美国总统特朗普在当地3月22日签署“针对中国经济侵略行为”的总统备忘录，以遏制中国对知识产权侵权为由，会对100多种中国输美商品加征关税，关税总额可能介于300亿到600亿美元之间。此举会招致中国报复，全球贸易战恐一触即发。

在22日，当天美国道琼斯指数下跌了2.93%；23日亚太股市普遍跟随美股下跌；在中午时分，中国三地股市均下跌了约2.8至3.6%之间。

中美是世界的两大经济体，两国经贸往来紧密。美国打了第一枪，中国会反击；美国若再加码，中国反制的力道也可能更大，两国贸易战就会开打。如果一些国家选边，全球贸易战恐怕就会因而爆发。

世界银行今年初预期今年全球经济增幅为3.1%，高于前两年的增长。但如果国际贸易战开打，国际间的贸易和投资都会减少，全球总消费会下降，导致供应和就业下滑；贸易战也会使分布在各国的许多增值链因逆全球化而断裂，全球产出、收入和经济增幅都会下降。

中国是“世界工厂”和出口大国，美国是中国的最大单一出口国。中美两国经济互补性很强。美国对华巨额逆差是由于美国愿意输出农产品等有土地资源相对优势商品，却不愿意出售有科技创新相对优势商品到中国。与此同时，美国是世界上对华技术输出限制最多的国家。由于对美贸易的巨额盈余，中国愿意与美进行谈判；但如果贸易战开打，中国也可能减少进口美国飞机，而飞机制造业又是美国少有的劳动力密集型的产业。

在美国，特朗普扬言在他治下的经济可增长3至6%。过去，经济学者普遍预期美国经济持续增长的极限为2.5%。当前，美国经济正处于漫长收缩周期后的扩张阶段，增长可能会快一些，本来也可能历时久一些；但增长水平很难像特朗普期盼的那么高。而贸易战开打，美国未来经济表现就可能差强人意了。

贸易战会让所涉行业或企业的营业额和利润减少，那能改变股市的基本面更不是一句空话。当前正值美息上升，如果特朗普再一意孤行搞单边保护主义，今年上半年多地股市调整可能并未结束。

中国是一个较能抵御美国保护主义政策的国家，现在中国的外贸布局也比10年或20年前合理得多。但保护主义的负面影响是一定会有的，而股市受外围影响也是必然的。

中国香港是一个转口港和开放型的小经济体，贸易战对香港实体经济的冲击也会很大。

对此，投资者会作出自己相应的策略调整。