蓄意人为地制造误导性假象，干预市场公平运行并从中获取不正当利益的行为被称为市场操纵。世界各地股市或多或少都有一些操纵股价以图暴利的人；成熟的股市也会不断完善法规和加强监管造市活动。造市者则会以更隐蔽的方式来避开监管，也会利用法律漏洞来操控股价。而其他投资者却还是可能基于造市者刻意制造的错误信息，抛售或买进相关的股票，使股票价格按操纵者的预期发展，从而让造市者获得巨额利润。

股价在没有基本面配合的情况下上扬，一些小投资者摸不清楚个中原因，却由于羊群心理买入那些股票。一旦操盘者认为时机成熟，迅速或分批地把那支股票卖出。那是一个计划周全的阴谋，小投资者事前不知道哪只股票何时转势，事发及后也不愿意壮士断腕，结果会招致重大的损失。

中国证监会在3月14日披露厦门北八道集团炒作张家港行、和顺股份、江阴银行三支次新股，筹集资金数十亿元；证监会为此开出约55亿元的罚单，那也是中国证监史上最大的罚单。

根据媒体报道，北八道集团实际控制人曾经从其他行业积累资本，后进军资本市场，该集团去7年2至5月专门成立了一支分工明细的操盘团队，通过多个中介公司筹集了数十亿元人民币的资金，再利用300多个股票账户频繁对倒成交，拉抬股价、快速涨停等异常交易手法来炒作那些次新股。如果相关报道属实，北八道集团具有违规作案的条件，进行相关操作也就一点也不奇怪了。

在市场上，投资者可以通过诸如财务资料、行业或企业的市场表现等基本面来寻找他们心目中的“黑马”；他们会追踪新股、关注该企业的投资项目、利润和每股收益的增长态势、以及股价是否由于成交低落而偏低等来选择作为投资目标的次新股。然而，寻觅投资对象和股价操控的性质是不一样的；如前述，股价操控还会涉及人为地制造误导性假象，如一个企业会利用几百个股票账户，通过上百台电脑，在那些股票账户间反复地买进和卖出同一只股票，让该支股票的股价不断上涨，甚至涨停，操盘者自然就会有制造假象的重大嫌疑。

在市场上，信息不对称是普遍存在的；那也造成交易双方利益失衡，影响公平和公正的市场原则。由于股市是一个能对财富进行再分配的市场，因而也是一个能利用价格信息进行财富博弈的平台，优先占有信息的可以让市场参与者在博弈中获得利益。而股价操控则人为地加剧了信息的不对称性，如上述的通过那300多个股票账户拉抬股价，实际上只是某个人或团伙左手转右手的运作，却并非正常的市场交易，严重破坏了市场秩序，也可能触犯了相关法规。

股价操控涉及次新股的情况并非罕见，次新股多指那些上市不久，本身并没有分红送股记录，在造市者炒作前的股价甚至与招股价格的差距也不大。由于上市后的交投并不多；若升势出现，一时间市场人士不容易摸清上升的阻力位，因而次新股可以有较大的炒作空间。操盘者拿几亿元甚至几十亿元根本不可能对一间大的企业股份推波助澜，因而符合炒作条件的次新股往往不属于市场资本化规模大的企业股份。

在数月前，我曾经写过一些新经济可引领整体经济和股市发展的文章。在未来一段时间，市场操纵活动涉及不真实的科技创新或专利转让等假消息的情况也可能发生，那应是值得警惕的事情。