自2018年1月9日以来，甲醇的走势就不太乐观，1月17日的暴跌，更是打破了甲醇期货自2017年10月以来的上涨趋势，之后一直呈震荡下跌行情。昨日，甲醇继续领跌国内商品市场，重心不断下挫，跌破 2700 关口支撑，跌幅逾2%。那么，甲醇期货近期一直表现弱势的主要原因是什么？这样的震荡下跌行情是否仍会延续下去？

对此，浙商期货张达表示，1月以来，由于天气等因素的影响，甲醇运力不断减弱，使得内地库存走高，厂家多出现降价排库操作，内地厂库仓单也有注册，在交割之后，对周边市场形成冲击。而港口方面，在部分甲醇制烯烃装置检修以及传统下游进入淡季的影响下，需求有明显走弱，叠加进口货源持续到港，甲醇港口库存出现拐点，亦压制港口市场价格。而利多因素方面，气头装置及焦炉气制甲醇装置停车以及甲醇燃料需求增加等前期支撑甲醇走强的利好因素的影响多已在之前的盘面有所体现，难以对盘面提供继续上涨的支撑。因此在前期利好兑现，新增利好较少，利空因素频出的情况下，甲醇期货缺乏走强动能，呈现持续震荡下行为主的行情走势。

后市来看，张达认为影响甲醇基本面变化的因素主要是以下几点：

1、国内甲醇装置的检修、重启以及投产进度，目前已有部分装置在3月到4月有检修计划，涉及的产能近400万吨/年，而由于采暖季影响而停车或降负，近期将重启或恢复的甲醇产能亦达400万吨/年以上，此外，还有部分甲醇新建产能有投产预期，涉及产能达220万吨/年；

2、国外甲醇装置的检修及重启情况，目前来看，阿曼及伊朗的部分甲醇装置在4月有检修计划，或将对我国的甲醇进口造成一定的影响；

3、甲醇制烯烃装置的检修、重启及投产情况，目前来看，已有部分甲醇制烯烃装置在3月及4月有检修计划，涉及产能达260万吨/年，折算甲醇产能需求780万吨/年。而新增产能方面，目前部分甲醇制烯烃产能在后期有投产计划，涉及产能30万吨/年，折算甲醇产能需求90万吨/年。届时这些装置的具体运行情况将对甲醇市场造成明显的影响；

4、传统下游的恢复情况，天气转暖之后，甲醛等产品需求有恢复的预期，对于甲醇的需求也将有所增加，或对甲醇市场形成支撑。综上所述，甲醇基本面仍有一定的走弱预期，将较多地受到上下游装置运行状态的影响，不过传统下游的恢复将对甲醇市场有所支撑，因此甲醇短期的下滑速度或有放缓，因此操作上甲醇不建议做多。

（浙商期货 张达）