敦和资产管理有限公司董事长

钱塘江论坛要紧扣浙江的产业，紧扣浙江的特色，紧紧围绕浙江的实体经济，探索金融服务实体的有效路径。浙江省委省政府提出，要打造“八大万亿产业”，全面振兴实体经济，金融机构要紧扣主题，服务实体；钱塘江论坛要发挥浙江人“务实”的优势，将金融和产业紧密结合起来；论坛更要立足于浙江，辐射全国乃至全球，拥有开阔的视野。论坛的举办必定会聚集很多新的思想、新的项目和新的人才，并产生深远的影响。

钱塘江论坛相比其他同类论坛，有一个很大的特点，那就是论坛的性质是政府支持加指导，民间运作，以市场化的运作模式带来创新的内容。钱塘江论坛由政府指导和民间力量相结合，调动企业唱主角，让企业的力量走到舞台中央，势必会造成很大的影响。

当然，论坛也要紧密结合钱塘江金融港湾的建设，浙江提出了钱江新城、钱江世纪城联合各个金融小镇的“1+N”发展模式，对金融要素的集聚有很大的作用。钱塘江论坛将是对这一年来浙江金融和浙江实体经济发展成果的集中展示，也是为今后几年如何更好创造新的增长点打下基础。

金融创新要结合实体经济

从金融理论来讲，金融上的新旧之说其实是相对的，许多在发达国家发展了很多年的概念到了中国，也许就是新的了。比如对冲基金，在美国发展已有70多年历史了，再比如股权投资基金，在美国也有很长的历史，但对中国来说，却是“新”的。因此，金融上的新旧，要看你从哪个角度去看，但无论新旧，都要结合中国的实际和浙江的实际。

中国金融发展至今，新业态不断出现，但再新也要结合实体经济，无论新金融技术如何创新，都要围绕人民对美好生活的需求展开，围绕金融本质展开。中国经济正处在转型升级过程中，新旧交替不是一个跳跃式的变化，而是一个过程，新技术的出现，并不代表传统的优势就不见了。

即使新金融发展再迅速，传统金融还是会占主导地位，但是新的发展方式是需要探索的，比如探索新的投资方式，加大直接投资力度，探索新的金融形态。再者，技术上的创新的确是有明显的变化和影响力的。新技术在二级市场的应用一直以来都有，量化投资就是金融科技，现在很多高频交易都是用计算机完成，因此金融本身就是技术含量很高的行业。

私募机构如何服务实体

金融机构如何将服务实体经济落到实处？以敦和资产管理有限公司为例，敦和主要从事二级市场的股票、期货、债券投资等。敦和所从事的业务不仅顺应了国家政策的发展，也契合浙江打造财富中心、新金融创新中心的目标，敦和在浙江私募领域可以说是领军企业。敦和是最早落地于玉皇山南基金小镇的机构之一，也参与发起了小镇的建设，如今玉皇山南基金小镇是浙江发展得最好的小镇之一，截至2017年10月底，玉皇山南基金小镇已集聚各类金融机构2000多家。

随着玉皇山南基金小镇的发展，敦和与小镇配合，成立了浙江玉皇山南对冲基金投资管理有限公司，作为基金小镇的招商平台。平台主要聚焦在引进海外优秀人才回国创业，对他们进行股权投资，目前投了11家，其中包括大宗商品、期货、高频交易等。

敦和还成立了浙江国际对冲基金人才协会，为小镇里的机构提供人才支持。我认为，金融的核心是人才，金融的基础是实体经济的发展，人才的培育值得加大力度支持。人才的核心是机制和体制的良性循环，从全世界范围来讲，人才不一定是缺乏的，华尔街就面临金融人才过剩的问题，只要有好的机制和体制，人才总会有的。

敦和是做衍生品发展起来的，在传统产业的改造升级中，企业需要运用大宗商品投资来进行资本操作，进行风险管理和提升企业竞争力，敦和这样的机构能够在这个过程中提供专业的金融服务。大宗商品分很多种类，包括能源、化工、钢铁、有色金融、农产品等等，这些行业均面临产业升级的需要，产业集中度也越来越高，中国企业对期货的理解和认知还不够，对风险的认识也不足，需要专业的机构来引导。浙江的大宗商品投资在全国处在领先地位，敦和成立了敦和产业投资管理有限公司，能够帮助企业在大宗商品投资方面进行风险管理。

市场经济的核心是价格，价格是一定会波动的，价格波动的风险如何去规避，这是私募机构的强项，根据上市公司的需求，私募机构为他们设计组织架构，设计风险管理的方案，专业地规避价格波动带来的企业经营风险，这是私募机构服务实体产业非常直观的体现。除了规避价格波动，私募机构还能帮助上市公司在兼并重组的过程中设计股权融资的方案，甚至会帮助他们做一些上下游企业的金融服务，针对上下游企业提供远期报价服务，让客户有更多的选择。当然，大宗商品的投资，股票、债券、并购基金等都是私募机构可以提供的服务。

总结来说，许多企业并没有很多专业的金融操作能力，在价格始终会波动的市场经济下，促进传统产业改造升级，需要专业的机构来提供服务。

浙江省的金融环境，相对全国来说还是很有优势的，包括政府为地方企业的金融服务提供了各种有利政策，如人才引进、生活配套、相关税费的优惠等。浙江省委省政府提出的“最多跑一次”改革，也十分有成效。浙江的私募机构要继续围绕浙江的产业特色和优势，巩固大宗商品交易风险管理全国第一这样的地位，为全国私募行业的发展做出示范效应。

本文刊载于《浙商·金融家》2017年12月刊