四大信号预示调整进入尾声

11月中旬以来，一轮快速下跌将上证指数将近3个月的涨幅抹去，12月初市场逐步止跌，随后进入调整状态，指数进一退一原地踏步，多空方的谨慎情绪均增加，三大股指期货的成交量和持仓量都有明显下降。展望后市，伴随着年末收益兑现的行动结束、强势板块止跌回升等信号的出现，短期调整行情即将进入尾声。而春季行情，当前中国经济增长韧性很足，企业盈利改善预期持续性增强，调整结束后市场大概率将选择向上突破，春季行情或“如期而至”。

调整行情即将画上句号

首先，年末收益兑现的行动结束。本轮市场调整主要是因为前期白马股、蓝筹股累计获利已高，且进入年末，正是机构投资者盈利兑现密集期，双重压力使得蓝筹股带领大盘大幅下跌。进入12月中下旬，机构的卖盘明显减少，兑现收益的行动基本接近尾声，从成交量可以看出，12月中下旬两市的成交量均处于地量，而最近两天成交量和融资余额都在回升，说明投资者又开始入场，标志着收益兑现行动正式结束。

其次，强势板块止跌回升。前期表现强势的食品饮料、家电板块12月中旬就开始止跌回升，由于势单力薄，还不能带动大盘脱离振荡区间。近期新的热点板块此起彼伏，周二是次新股强势领涨带动市场做多情绪回升，然后是周四周期板块低位放量大涨，显示行业板块方面的做多动能开始集聚。

再次，本轮下跌幅度和调整时间都已经足够。上证指数已经从今年以来的最高点3450点调整至3300点附近，而3300点是前期的重要压力位，指数三次冲击该压力位都遇到阻力，今年放量突破该点位才成就后面的一波涨幅。目前市场调整至该处，3300点就成为一个重要的支撑位，市场一直在此点位盘整也说明该支撑位的有效性。同时，市场在该点位盘整近一个月，多空双方力量进行了充分博弈。上一次的横盘调整近1个月是出现在2016年的5月份，之后市场选择突破。根据市场经验，目前指数也将面临方向性选择。

最后，年底流动性紧张时刻即将过去。临近年末，国债逆回购短期利率出现大幅上行，由于年末考核、同业存单到期等因素，少有银行有意愿融出大量资金，供需相对失衡。但近期央行连续5天暂停逆回购操作，称银行体系流动性总量处于较高水平，可以看出当前市场流动性紧张仅仅是一时的，因此，对于资金面无需过度担忧，紧张时刻马上就要过去。

积极布局春季行情

从经济增长趋势来看，十九大和中央经济工作会议明确指出我国经济发展的基本特征已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，这表明当前中国经济增长的速度韧性较大，经济增长失速的风险较小。2017年前三季度增长速度为6.9%，高于政府年初预期目标6.5%，而经济结构内部优化成为关键，经济发展将从原来的粗放式转为集约式发展，产品升级创新是关键，这对有研发能力的大公司和细分领域龙头公司继续利好，因此蓝筹股依旧会主导未来的市场行情。

从已经公布的1315家年报预告来看，业绩预增有364家，业绩续盈170家，扭亏85家，略增396家，业绩改善共1015家，预减63家，续亏17家，首亏45家，略减101家，业绩变差226家，不确定74家。其占比分别为：业绩改善77%，业绩变差17%，不确定6%，由此来看，业绩改善占绝大多数，春季年报行情将如期而至。

结论

综合而言，目前市场正处在黎明破晓之前，前期的利空因素正在消退，机构的止盈兑现对市场的压力已经释放，流动性紧张态势过了年底这一时点也将消散，同时股市新的做多热情正在滋生，周期品种经过一年的上涨行情年报势必亮丽，有望成为市场新一轮追捧的热点，而且近期资金流入情况好转，预计本轮调整行情即将结束。对于春季行情，中国经济增长失速风险较小，而且已公布的年报报喜占比较高，春季年报行情值得期待。