在大盘周K线5连阴后，上周，上证指数和深成指终于收出周阳线，而中小板和创业板继续收出周阴线。

上周股市最重要的事件是中央经济工作会议召开，其中与2018年股市相关的政策信息，值得投资者认真关注和解读。

坚持“稳中求进”的工作总基调

首先“稳”是大局，“稳”的重点是稳住经济运行的态势，不出现大的波动。“进”是在“稳”的前提下有所进取，重点是深化改革开放和调整结构。

这不仅是治国理政的重要原则，也是做好经济工作的方法论，当然也是股市管理的指导方针。

从2017年的股市情况看，管理层似乎无视市场发展不平衡和“二八”分化的加剧，以及绝大多数投资者严重亏损的事实，更在意上证50、沪深300和上证指数的稳定。如上证50指数从2286—2880点，涨幅26%；沪深300指数从3310—4054点，涨幅22.5%；上证指数从3103—3297点，涨幅6.26%。如果下周五收盘指数能达到3314点，涨幅正好6.8%，与GDP涨幅相等。

如果2018年“稳中求进”的标准仍然是上证指数的涨幅不低于GDP涨幅，那么到2018年年底，上证指数将可达到3530—3540点。这对今年亏损的投资者多少有些安慰。

罕见未提“加大直接融资比重”

无论是今年的“两会”报告，还是10月份重要会议的报告中，都提到了“要加大直接融资比重”。

11月15日和22日，刘士余主席还两次提到，“要提高直接融资比重”，“要把提高直接融资比重放在更加重要的位置”。

但是，在本次中央经济工作会议上，却只字未提历次中央经济工作会议都不可或缺的这一重要政策取向。

我认为，这表明中央高层根据明年防范金融风险的需要，认识到中国股市今年发行420多只新股的扩容大跃进，巳超过了市场的承受力，导致供求关系严重失衡，个股“二八”极度分化，因而及时果断地踩了“刹车”。

据此可以推测，2018年新股发行的总龙头将有所拧紧，给股市以一定程度的修养生息的机会。这应该是大多数投资者在解读经济工作会议消息时忽视了的一个重大利好。如果成真，必将会激活市场。

提出“更高质量发展”的新理念

这是不久前召开的政治局会议和中央经济工作会议最大的亮点。

这既是遵循经济规律、保持经济持续健康发展的必然要求，也是适应我国社会主要矛盾变化和全面建成小康社会、全面建设社会主义现代化强国的必然需要，又是当前和今后一段时期，确定发展思路、制定经济政策、实施宏观调控的硬要求。

关于“更高质量发展”，会议提出了“要从中国制造向中国创造转变，从中国速度向中国质量转变，从制造大国向制造强国转变”的精彩论述。由此可延伸出：在速度上，从高速增长，转向中高速增长；在结构上，从传统经济结构转向转型优化升级；在动力上，从要素驱动、投资驱动，转向创新驱动。

就股市而言，从低质量的高速发展转向高质量的发展，也是人心所向，大势所趋。

不久前，证监会主席刘士余要求对发审委员终身追责，从源头上防止“病从口入”。证监会副主席姜洋也提出：“立足优化增量，加强存量并购重组”。预计后续监管层的股市政策还会有进一步的调整，即在IPO堰塞湖消除后，今后新股不再追求数量，而要更注重质量，让优质企业上市，并通过鼓励并购重组，提升现有上市公司的质量。

联系到近期监管层不断强调对IPO审核从严，本周过会率大幅下降到25%，一周新股核发数量从14只减为3只，要求问题企业主动撤销排队，对保荐机构建立诚信档案等，便是股市转向高质量发展的一个信号。

“形成世界人口最多的中等收入群体”

所谓的“中等收入群体”，也就是其他国家都十分重视的社会稳定器——“中产阶级”。

中央经济工作会议首次提出“形成世界人口最多的中等收入群体”，意义十分重大。

不仅是关心民生的问题，而且是要增加“中等收入群体”在经济发展和改革中的“所得”。，提高他们的经济实力。只有“中等收入群体”壮大了，经济稳增长，拉动消费，激发各类市场主体的活力，深化供给侧结构性改革，实施区域协调发展战略，实施乡村振兴战略，建立租购并举的住房制度，加快推进生态文明建设，推动形成全面开放的新格局，加快建设现代化强国，才有可靠的保证。

以此对照A股，对“中等收入群体”的重视十分不够。

例如，新股发行大跃进，但40%的原始股都落入少数富有的利益集团手中，在上市后连续的一字板上涨中，赚得盆满钵满。而二级市场的炒新者，则屡买屡套，股价普遍被腰斩。

又如，新股上市1—3年后，零成本或低成本的大小非，便不顾一切地疯狂高价减持，一遍又一遍地割“中等收入群体”的“韭菜”。自己却富得冒油，纷纷跻身中国财富富豪榜。

再如，今年增加的近4万亿市值，均被19只大盘股所包揽，仅有20%的大盘股和大盘股指数翻红，而80%的“中等收入群体”所持有的中小盘股却大幅下跌。在3300点位置上，有三分之一以上的股票跌破了2638点股灾最低点水平。

要推动国有资本做强、做优、做大

中央经济工作会议指出“要推动国有资本做强、做优、做大，完善国企国资改革方案，围绕管资本为主，加快转变国有资产监管机构职能，改革国有资本授权经营体制”。

据此可以认为，国资改革在“积势呈厚”基础上，2018年将取得更大的突破，成为最大的改革看点。

其中，“授权经营体制”是2018年国资改革的重中之重，是指建立授权经营体制，不是从数量和程度上，而是从体制和机制上解决问题。做强、做大、做优国有资本，由“资本”替代“企业”，不仅从本质上规定国有资本与国家的关系，而且有利于国有企业有进有退，有利于解放思想，促进结构调整的加快。

以混改为重点的国资国企改革，正在形成突破趋势，战略性重组的步伐将会加快。国务院国资委已形成了第三批混改名单，不久将正式公布。由于第三批试点量多面广，包括央企10家、地方国企21家，必将推动地方竞争力国企全面混改的热潮。此举将直接推动培育出具有全球竞争力的世界一流企业。

由此可见，2018年从央企到地方国企的混改，以及民企的并购重组，海外中概股回归借壳上市，将会涌现一批新经济蓝筹。其发展的势头、股价爆发力和投资机会，很可能会盖过2017年大盘蓝筹股和白马股。