2017年12月20宏源棉花早评：ICE棉调整确定，郑棉短期还将继续探底

资讯要点：

1. 国家统计局周一发布的全国棉花产量数据显示，2017年全国棉花产量548.6万吨，比2016年增加14.2万吨，增长2.7%。

2. 外盘报价持稳，几乎无成交。较好品质印度C32S机织12-1月船期报价2.9美元以上，成交在2.85美元/千克左右，折人民币税后约2.33万元/吨；越纱报价持稳，成交清淡，好品质C32S机织包漂1月船期报3.03-3.09美元/千克左右，折人民币税后约2.39-2.44万元/吨；巴纱报价持稳，成交清淡，二线品牌赛络纺C8S1月船期报价425美元/件左右，折人民币税后约1.92万元/吨。

现货报价：

1. 中国棉花价格指数:全国229棉花价格16313（-1）元/吨，328棉价格15793（-4）元/吨，527棉价格14740（-6）元/吨；137长绒棉价格指数25200(+400)元/吨，236长绒棉价格指数23900（0）元/吨；棉花均价15841（-14）元/吨，棉粕均价2389(-1)元/吨，棉籽均价2124(0)元/吨，三级棉油均价5940(0)元/吨。

2. 3128B标准级别棉花报价：河北3128B报价15845（0），4128B报价15275(-0）；山东3128B报价15700（-10），4128B报价15185（0）；江苏3128B报价15835（0），4128B报价15355（0）。　

3. 库存情况：

a) 纯棉纱：纺企棉花库存：34.6（-0.2）天；纺企棉纱库存：25.2（+0.25）天；织厂棉纱库存：12.6（-0.2）天；全棉坯布库存：22.7（0.2）天；

b) 涤纶短纤：涤短工厂库存1.5（+1）天；纯涤纱成品库存4.6（+0.2）天；涤纱厂原料库存：17（-0.5）天；

c) 粘胶短纤：粘短工厂库存14.5（0）天；人棉纱原料库存:10（0）天；人棉纱成品库存：16.5（+0.3）；人棉布库存天数：20.5（0）；

d) 中国纱线库存指数15.4（+0.2），中国坯布库存指数为24.8（0.1）。

4. 纯棉纱厂负荷59.4%（-0.1%），涤短负荷90.5%（0），粘短负荷88%（0%）,人棉纱厂负荷71.5%（0%）;纯涤纱负荷67%（0%），全棉坯布厂负荷69.3%（0%），人棉布负荷约58.5%（0%）.

盘面分析：

1. 棉花主力合约收于14905，下跌0.57%；1801合约收于14695，下跌0.71%；ICE期棉主力合约收盘75.01美分，下跌0.19%。

2. 内外价差：

3128B级棉花指数与M级进口棉花均价差为1476（-95）；国内C32S与印度C32S现货价差-10（0)，国内与印度JC32S内外价差190（0），国内C21S与巴基斯坦内外价差600（0）。

3. 品种价差：

纯棉纱C32S与人棉纱R30S价差约1650（0)，保持不变。

小结：

ICE棉花周二小幅下跌，盘中稍早在窄幅区间内交投，因在近期价格上涨期间，交易商结清仓位。

国内棉花期货周二大幅下挫，跌破15000支撑后加速下滑，昨天冲晚上再创新低。但现货价格仍只是小幅下跌，国内外棉花差价仍相差1400元以上，高价棉以及清淡的采购，还有下游染布企业部分停工，都给现货价格形成较大压力。那么供给充足和需求清淡，只能依靠价格下跌来刺激需求增加。短期在15000支撑被跌破后，市场会形成惯性下跌，后期仍可能继续探底。但也无需过分悲观，短期14700支撑力度会比较强。

从技术上看，ICE棉花3月跌破短期支撑75美分，后期将考验74美分支撑，存在继续回调的要求；郑棉CF1805强阻力15000，强支撑14700。操作上，保持观望。