11月以来，在沙河多条生产线关停的意外利好带动下，玻璃期货大幅走高，近、远月合约先后突破1500元/吨大关，创出2013年4月以来新高。不过，随着冬季来临，供需关系的变化将是决定玻璃现货走势的主要因素。

意外停产点燃市场热情

11月初，邢台市环保局发出《关于对未持有国家统一制式排污许可证玻璃企业实施停产的函》，要求四家工厂7条未取得排污许可证的生产线停产，这一意外利好点燃玻璃期货市场做多热情，玻璃主力1805合约探底后开启一轮上涨。11月底，玻璃期货和现货开始显现疲态，高位僵持。但12月2日邢台市环保局再次发布通知，撤销部分不合规生产线的排污许可证并要求停产，这助力1805合约突破1500元/吨大关。15%的采暖季限产再加上两次十几条生产线的停产，使得沙河地区平板玻璃产能阶段性退出至少30%—35%。可以说，预期外的供应收缩是本轮玻璃大涨的重要因素。

“限产”与“停产”的不同之处在于15%的限产3月15日就将取消，而违规停产的生产线短期内很难恢复。限产对1805合约影响较小，而停产则直接影响1805甚至1809合约。这是近期1801合约与1805、1809合约之间价差显著收缩的主要原因。

目前，期货价格已经与现货平水或者略高于现货。未来期价是继续高歌猛进，还是利多出尽展开回调，与供应会否继续收缩息息相关。

沙河市场影响或减弱

虽然需求进入下降趋势，但是由于沙河供应显著减少，沙河玻璃现货比较抗跌。再加上今年春节相对比较晚，沙河玻璃现货价格下降时间将后延，空间将收窄。

从目前的玻璃期货交割厂库现货价格来看，河北润安、山西利虎两个交割厂库价格基本与沙河持平，淡季中沙河价格大概率会比上述地区更加坚挺，因此很可能出现上述两个交割厂库现货价格低于沙河地区的情况。如果配以足够的仓单，未来玻璃期货价格有可能向这两个交割库转移。沙河玻璃期货基准地的地位将受影响。

期货未来走势分析

目前期货市场炒作热点仍然是沙河生产线意外停产，但是随着这一事件逐渐消化，期货已经与现货平水或者小幅升水现货，市场关注重点将转向需求减少。特别是近期燃煤取暖的放开、“煤改气”的暂缓等因素或预示环保影响将有所减弱，未来沙河地区玻璃生产线停产概率下降。

淡季需求减少基本确定，但是减少幅度不确定。另外，对于1805合约来说，明年5月15%限产已经取消，届时现货价格会否维持在年内高点值得怀疑。预计未来玻璃很难再度走出单边大涨行情，但产能减少限制了淡季玻璃价格回调幅度，并延缓了价格回调的时间。现货高位振荡格局将持续一段时间，期货短期内不会出现大跌，但随着限停产炒作告一段落和下游需求下降更加明显，期货振荡重心或逐步下行。因此，玻璃近期振荡区间维持在1430—1500元/吨，中期可逢高布局空单。

目前分析玻璃期货仍主要参照沙河现货，但如果未来河北润安、山西利虎两个交割库的价格大幅下跌或者出现大量仓单，则关注重点应该逐渐转向上述地区现货价格。