11月17日，国内A股三大股票指数齐跌，上海与深圳两市出现跌停大潮，超过3,000个股下跌。当日上海综合指数跌0.48%，这是上海综合指数第四天连跌。深圳成分指数跌幅超过1%，创业板股票指数跌幅一度达近2.5%。

当中上涨的个股不足300只，下跌个股超过3,000只。其中，次新股出现了跌停潮，整个板块跌幅达5.95%，其中，汇金通、晨化股份、畅联股份等近50多只个股都出现了跌停。

对于当前A股大幅下跌的原因，有人归结为刚公布的经济数据不理想，中国经济增长出现下行的迹象；央行的货币政策开始收紧，上个月的M2增长出现新低；也有归结为一些限售的次新股解禁；也有人认为是整个金融监管的趋严所致等。如果这种格局持续，今年所剩下的时间里，国内的A股基本上会在3300点左右徘徊。

对于这些A股下跌的原因，不靠谱的地方比较多。因为，中国的股市从来都与实际的经济增长形势关联不大。中国股市也不是中国经济的晴雨表。在中国经济快速增长年份里，甚至于在连续快速增长的年份，国内的A股同样会出现跌、跌、跌，甚至于跌得底朝天；在经济增长速度放缓的年份，A股同样可以暴涨，涨得不能用任何投资理论及理论模型来解释，比如2015年的情况。

至于当前央行的货币政策是否收紧的问题，应该是没有看到问题所在。今年国内央行的货币政策不仅没有收紧，甚至于宽松度不亚于早几年，因为今年的社会融资规模总额及银行信贷总额不仅没有减少，而是两个数据都将创历史记录。更何况，如何央行的货币政策更是宽松，向市场的注入的流动性更多，那么这些资金会流入股市吗？特别是有一个一直在创历史销售记录的房地产市场在，更是不可能流入股市。还有，沪港通启动后，已经8000亿的资金流入香港市场，投资者更是看好香港股而不是让更多的资金流A股。其实，就中国现实来说，货币政策的宽松与否与A股的资金流入多少没有关系。

至于一些限售股票解禁，可能是引发这几天股市不稳定的原因之一。许多次新股，大量股票一过禁售期，立即暴跌，市场担心这些股票立即卖出。现在的问题是，为何会出现这种现象呢？是不是这些限售的禁售股一旦解禁，相应的股票就会暴跌呢？是不是这些刚解禁的股票禁售期一到，持有者会立马卖出。如果是这样，那么这种现象又意味着什么呢？这只能意味内部投资者对自己持有这只股市的企业没有信心，或是这只股票的价格高估，或是这些内部投资者不看好股票未来前景。只有在这些情况下他们才能等到股票解禁期一到立马把手中持有的股票卖出，否则其赢利就会减少。如果是这样，特别是次新股都是这样，这就是说明了这些股票上市后有过度炒作的歉疑，也说明了股票IPO核准时存在严重的漏洞，让其股票价格过度高估。如果这些上市公司的前景看好，这些持有股票的内部人会立即卖出手中的股票吗？

但实际上这些都是些很微小的问题，中国股市迟迟无法走向繁荣发展之路有为重要的原因。最近几年，世界各国的股市都在欣欣向荣，比如日本的股市沉寂了26年也开始走新高，美国及香港股票也是如此。就是中国股市指数一直在很低点徘徊，这最为关键的问题既与中国经济增长结构有关，也与中国股市发展思路有关。

比如，就目前中国的经济增长结构来看，当前这种经济结构全国人民都把焦点放在房地产市场上去了，无论是企业和政府，还是投资者都是如此。中国的千军万马、种种资源都涌入的房地产市场。十几年来，凡是有点实力的企业，哪家不是在经营房地产；凡是投资赢利者，哪一个不是在房地产市场。而进入股市，除了少数人之外，那些通过市场方式进入者，个个都杀得落花流水，一败涂地。可以说，有一个暴利的房地产市场存在，投资者进入只有亏损股市要想发展起来几乎是不可能的。只有少数人及国家队玩玩及稳定股市现状而已。

当前希望发展及繁荣中国A股的一个重要观念是，当前中国金融市场短期资金并不缺乏，缺乏的是长期资金。说得更明白是就是当前没有多少资金进入股市长期持有，以此造就中国股市的发展与繁荣。就是按照这个思路，政府就得鼓励长期资金入市，比如让养老社保资金入市。其它暂时不说，只是一个简单的问题，如果让社保养老资金进入股市，如果这样能够让中国A股繁荣起来，这当然不仅利股市的发展，也利于社保资金的增值保值。但是如果社保养老资金入市其收益率远低所期望的，这将对社会带来的负面影响会更大。其实，有没有长期资金进入市场，关键的问题没有让投资者看到长期投资中国A股后的曙光。如果是这样，当然没有人进入股市进行长期投资了。

还有，中国A股的发展与繁荣并非IPO上市的公司越多越好。如果IPO上市企业很多，看上去是让一些企业融资问题得以解决。但是在一个不发展不繁荣的股市，不仅企业IPO融资水平，而且也会减少这些企业上市后后期融资机会。在这种情况下，多数上市公司的融资价格及融资规模都会处于低水平，这必然造成“劣币驱逐良币”的格局，让整个上市公司的质素越来越差。即使一些好一点的上市公司，也可能在恶劣的环境下把自己变化坏，否则这些企业在这个市场要吃亏。

所以，当前中国A股的问题，从根本上来说，是市场大环境问题，是股市发展的观念问题，是市场边界不清问题，如果这些问题不解决，中国A股要想成长起来是不容易的。拔苗助长适得其反。同样，今年剩下时间的A股，能够保持稳定就是万幸了。