“不忘初心，方得始终”，去年年初上证指数跌到2600多点时我提出了一个观点，A股已经跌到历史大底，将会展开“千点大反弹”。不过当时蓝筹股确定已经到底了，但是小盘股还没有到底，我认为见底的顺序就是大盘、中盘、小盘，所以我们当时全面抄底以沪深300作为代表的蓝筹股。去年三月份我专门写了一篇文章，强调价值投资的春天来临了，大家一定要买价值股。

抓住白龙马股时不能忽视“灰犀牛”

过去一年的走势大家也看到了，A股市场几乎就是白马股的天下，特别是龙头股的天下，我专门起了个名字，叫白龙马股，即白马加龙头。持有这些股票到现在的收益都是非常可观的，反过来，如果从股市暴跌之后不吸取教训，还去买一些题材股、买一些垃圾股的话，那么虽然指数已经回升到了“熔断”的位置，但是很多投资者还是亏钱的，所以大家要不断反思自己的投资理念。从这个角度来看的话，股市暴跌的发生虽然是不幸的，但是它对推动市场投资者结构的变化，推动大家投资理念的改变是有正面意义的。

今年召开了金融工作会议，这个会议是一个五年一度的会议，部署了未来五到十年金融市场大的战略。我总结了一下，主要四个看点，其中比较重要的是严控金融风险，清理金融乱象。这次会议首次提出一个新的词叫“灰犀牛”，既要防黑天鹅事件，又要防范灰犀牛。

什么是灰犀牛？我们知道黑天鹅是一本畅销书，它是指金融市场发生的一些小概率事件，但是一旦发生，后果非常严重，这叫黑天鹅。所谓灰犀牛是指大家已经看到的一些风险，属于大概率事件，但是很多人视而不见，一旦发生这个后果会比黑天鹅事件更严重。

灰犀牛在非洲草原上吃草的时候是非常温顺的，其实大家都知道灰犀牛的杀伤力比黑天鹅的大，但是因为大家觉得它离得远，并且走得比较慢，所以不害怕，但实际上当你拍照的时候，那些灰犀牛都在盯着你看，看你离它有多远，当你靠近它、接近它的攻击范围之后，他就会迅速的转身冲你飞奔过来，时速超过每小时50公里，在你没反应过来之前就把你扑倒，所以对于一些经济中的风险不能视而不见。

A股将走出慢牛走势

现在从大类资产配置的角度来看，很明显楼市在调控，债市在调整，而股市现在是刚从底部慢慢启动，所以现在股市对于资金来说具有比较大的吸引力。在去年6月份上证指数首次站到3000点的时候，我进一步提出，A股已经脱离了历史大底，从反弹走向反转，A股将在未来的3到5年走出慢牛的走势。我们知道A股历史上从来都没有慢牛，只有快牛、疯牛，要么就是快熊或者慢熊，这一次慢牛很大程度上就是对于2015年股市暴跌的一种修正。

2015年发生股市暴跌很大程度上是因为2015年上半年过度加杠杆，大量资金入到股市，造成了泡沫。在2015年的5月份，当时这个市场出现了比较大的泡沫之后，开始清查场外配资，整个市场泡沫被刺破，出现了股市暴跌。那么经过股市暴跌之后呢，无论是投资者和监管层都在反思，投资者会反思不再去过度加杠杆，而应该去理性投资，选择好公司投资。而监管层也会打击炒作，打击过度加杠杆，引导投资者合理投资。所以从几个方面来看，A股都将走出慢牛的走势。

从全球来看，全球的主要资本市场都已经启动牛市，而牛市启动的顺序每轮都是一样的，就是从美股看到欧股，从欧股看到港股，最后到A股。现在美股已经不断创出历史新高，港股现在也接近历史新高，下一步就是轮到了A股，所以大家对于这个国内的资本市场要逐步的恢复信心。

我认为未来还是有比较大的投资的机会，从投资理念来看，我还是坚定地给大家推荐价值投资，大家一定要坚持这个理念。从行业板块来看，我还是坚持推荐一些有业绩支撑、受益于消费升级的消费股，还有在未来代表经济转型方向的一些行业股票，比如说像新能源汽车、5G等，这些能代表经济转型方向的产业。

现在对于这个新经济新周期，市场分歧也比较大，我认为现在经过了两年的结构性经济改革之后，我国经济已经形成了新的气象，虽然并不是一轮新的经济增长周期的开始，但是现在已经产生了很多投资的机会值得去挖掘。