橡胶是一种由乳白色胶乳制成的弹性耐用材料，应用范围广泛，从安全套到汽车轮胎等，可谓五花八门，这种材料让 Robert Meyer 深深迷恋。

对于这位新交所上市公司合盛农业集团首席执行官，橡胶厂是他儿时的游乐场。“我父亲是一位橡胶贸易商，在我非常小的时候就引我进入这个行业。

1999 年从德国 Oestrich-Winkel 的欧洲商学院获得文学学士学位毕业后，Meyer 回到新加坡，五年后创立了 Halcyon Group，这是一家在数间公司拥有投资的控股公司。他表示：“到 2010 年的时候，我计划进军橡胶行业，因为我一直对这个行业很感兴趣。”

那一年，Meyer 收购了 Hevea Global，该公司最终成为 Halcyon Group 主要的轮胎销售分支。随后，他于 2010 年底至 2011 年初在印度尼西亚收购了几家橡胶工厂，所有这些最终促成了合盛农业集团的成立。

2013 年，合盛在新交所凯利板上市，并继续大举收购。之后两年收购的资产包括马来西亚和印度尼西亚的 12 家橡胶工厂、马来西亚的几座种植园以及两家分销公司。该集团于 2015 年转至主板。

去年，Meyer 完成了他迄今为止最复杂的一宗交易——合盛、中国国有化工企业中化国际公司旗下全部天然橡胶资产和新加坡上市公司 GMG 环球的三方合并——创造了全球最大的天然橡胶供应链管理公司。 现在，中化国际持有合盛 55% 的股权，而合盛拥有遍布泰国、印度尼西亚、马来西亚、中国和非洲的 33 家天然橡胶加工工厂，每年可销售约 200 万吨橡胶。合盛还在西非和马来西亚拥有 122,000 公顷的种植园。

该公司的市值超过 9.2 亿新元。2017 年年初至今，该公司股价累计下跌了 4.9%，而同期基准海峡时报指数 (STI) 和富时海峡时报全股指数则分别上涨了 16.1% 和 16%。 

整合产业

Meyer 将“重振”天然橡胶业当作自己的使命。他认为橡胶生产和定价之间的巨大差异为合盛带来了行业整合的机会。他表示：“当我们向客户销售一吨橡胶时，他们对技术规格的要求会急剧提高。例如，我们无法向轮胎制造商提供任何种类的橡胶，因为涉及大量的化学和材料参数。”

另一方面，受供需左右的橡胶市场仍然非常老派，由商品定价系统主导。 他补充说：“你有一个期货市场，这个市场在任何一天都会出现波动，而参考价或收盘价与生产橡胶的成本，或橡胶为我们客户创造的效用无关。”

Meyer 指出，这种差异的存在是因为传统的橡胶大亨是贸易商，在小农场主和轮胎公司的采购部门之间发挥中介的作用。“这种贸易商心态维持了现状。橡胶是他们的一项现金来源——事实上，新加坡一些最大家族的财富在某种程度上都可以追溯到这种产品。但是这些钱被投到了橡胶行业之外，因此这个行业停滞不前。”

半导体、粮食和棕榈油等其他行业已经得到了整合，但橡胶行业没有。“这是一门被时间遗忘的生意。所以我决定承担这个任务，为此，我创建了合盛农业集团。”他补充道。

下一步？创立一个特许经营业务，由现有行业专家将知识传授给下一代管理层培训生，并将收购的资产升级至工业标准。“这将能让我们打破过时的商品定价制度，用成本加定价模式代替它。反过来，这将减少波动性，并使上游部门的投资回报率趋于稳定。”Meyer 说。同时，合盛已经取得了巨大进展。“今年我们已经使去年并购过来的一些亏损业务转亏为盈。”

提高投资回报

2017 年，合盛的目标是供应全球 10% 至 11% 的橡胶，该数字明年将上升至 15%。“我们的目标是在本世纪 20 年代初占据全球供应量的 20%。”他补充说。

合盛已将其业务重组为以客户为中心的结构，该结构由三个细分市场组成：全球轮胎制造商、全球非轮胎制造商和中国。这些市场又再分为三个关键部门——上游、中游和下游。

该集团专注于整个供应链和橡胶终端市场的差异化资本配置。在这九个细分市场中，重点仍然是提高资本回报和投资回报。正是这种多元化策略让合盛脱颖而出。“没有其他橡胶公司像我们一样在全球开展多元化运营，也没有像我们这样的以客户为中心的业务模式。”

扩大网络的另一个好处就是能够监控全球的生产成本。他表示：“凭借我们的工厂网络，我们能够了解各个地区的原材料成本，这种价格发现过程可让我们在那些我们最具成本竞争力的地区进行新的投资。”

尤其是泰国相对于印度尼西亚和非洲而言的较高生产成本可能会引发上游投资的重新分配。他补充道：“你可以看到投资可能从泰国转移，流入成本较低的印度尼西亚，而且必定流入成本更低的非洲。”

“上游开发的未来将在非洲，这指的是为了让供应满足需求而需要增加的产能。”

周转率和波动性

Meyer 指出，展望未来，波动的橡胶价格仍然是最大的挑战。

根据全球定价基准新交所 SICOM TSR20 橡胶期货的数据，天然橡胶价格在 2016 年 2 月跌至每吨 1,039 美元的低点，为 2008 年以来的最低水平。今年 1 月，橡胶价格上涨逾一倍至每吨 2,450 美元的高点，之后稳定在低于每吨 1,500 美元的水平。

他补充说：“价格波动的原因在于三个期货交易所，其中按成交量和成交额衡量最大的是上海期货交易所，该交易所任何一天的成交金额都达到全年产量的 50% 至 100%。以这种周转率来看，你可以想象它对波动性意味着什么，而所有这些都与橡胶的基本面无关。”

这个行业通常吸引的是寻求快速回报的短期热钱。他指出，这加剧了价格的波动，使可以用于预测投资回报的任何贴现现金流或财务分析工具都变得毫无作用。

奋勇争先

虽然合盛的日常运营涉及庞杂的事务，让 Meyer 一直要工作到深夜，但他认为这就是他应有的状态。“你知道有多少创业公司能取得和我们一样的成就吗？我们能够收购规模远超过自己的公司，我们几乎完成了所有可能的公司交易，并尽我们所愿地去冒险。”他表示。“这家公司的命运非常明显，我们得到了某种助缘。”

该集团的 15,000 名员工、其强大的管理层和优质的资产也让他颇感欣慰。“如果遇到挑战，一定会有挑战，我们会携手解决。”作为一个彻头彻尾的乐观主义者，Meyer 相信今天将比昨天好，而明天将超越今天。”“这就是我早上起床毫无困难的原因。”他打趣道。

作为一个 9 岁女儿和一个 11 岁儿子的父亲，他推崇信任、忠诚和正直的价值观。“对我来说，这一切都是一条禁止掉头的街道。”

合盛农业集团是一家天然橡胶供应链管理公司，通过天然橡胶的种植、生产和销售来满足全球日益增长的机动性需求。该集团在印度尼西亚、泰国、马来西亚、中国和非洲拥有 33 家天然橡胶加工厂，以其专属的 HEVEAPRO 品牌生产可持续发展的天然橡胶产品。该集团通过位于东南亚、中国、欧洲、南非和美国的仓库和销售办事处网络向国际客户销售其产品及一系列其它天然橡胶等级产品，包括胶乳。该集团拥有近 15,000 名员工，天然橡胶年销售总量约为 200 万吨。 

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