8月初，针对中国房地产资本市场，笔者曾经提出过一个“强者恒强”的说法。如今，酷暑已过，白露为霜的秋天慢慢到来，房地产资本市场的变化趋势正如我当初所料，强者越发强大了。尤其是那些房地产巨鳄们，体量开始越来越大。

这里，最有代表性的，当属在港股上市的中国恒大。10月6日的公告中，中国恒大与恒大8000员工分享7亿期权的大手笔，更是表现出了恒大的态度。中国恒大的公告称，“根据其于2009年10月14日采纳的购股权计划，向本集团7,994名中高层管理干部授出购股权，待承授人接受购股权後，该等购股权将赋予承授人权利，认购本公司股本中合共743,570,000股每股面值0.01美元的新股份，约相当於本公司於本公告日期已发行股本的约5.7%。”

而与年初在低位徘徊的股价相比，中国恒大的股价已经上涨超过五倍。

以前都是说恒大回归A股，其实双边上市的可能性也很大。并且，恒大也没有像万达那样表现出对港股的“绝情”。那么，在恒大回归A股步伐越来愈快的情况下，我们可以猜想，恒大会否在A股、H股实现双边上市？

理由如下。

第一，深深房临时股东大会在即，重组方案要快揭晓了。恒大借壳深深房，已经是世人皆知的事情。但是，因为其中的复杂以及没有前例可循，恒大借壳深深房迟迟没有最终的方案出台。

本来，深深房原计划于2017年9月14日前公告本次重大资产重组方案等相关信息。但是，重组方案迟到了。9月14日的深深房公告称：“根据目前的工作进展，本次重组方案仍需进行进一步的商讨、论证和完善，公司预计无法在2017年9月14日前按照《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则26号—上市公司重大资产重组》披露本次重大资产重组预案或报告书等相关信息。为确保本次重大资产重组工作的顺利进行，防止公司股价异常波动，维护投资者权益，经向深圳证券交易所申请，公司股票将自2017年9月14日起继续停牌不超过1个月。”而在假前的9月29日，深深房发布《深圳经济特区房地产（集团）股份有限公司第七届董事会第三十八次会议决议公告》，称公司将于“2017年10月25日下午2:30召开公司2017年第一次临时股东大会。”

从这两则公告揭露的时间我们可以看出，重组方案要快揭晓了。也就是说，不超过一个月，不出大的意外，10月14日之前应该会有一个说法。而2017年第一次临时股东大会，则可能会讨论这个说法。所以说，中国恒大距离A股是越来越近了。

第二，H股的良好表现，有利于恒大A股、H股双边上市。在A股上市，不意味着肯定会在港股这边私有化。之前，万达从香港退市，是因为估值太低。但是，从今年房地产股在港股的表现看，万达怕是要后悔了。不管是融创还是恒大，他们今年在港股的表现都很亮眼。而万达，还在A股的“排队”中慢慢等待。且不说是不是港股资本市场改变了思维，但至少港股通等政策给了他们很大的信心。很多企业回避双边上市，应该是怕如果港股表现不佳会拖累A股这边。但按照现在中国恒大的股市表现看，“拖累”一说已经不大存在了。看今年中国恒大在港股的表现，它是可以放心的选择双边上市了。

第三，恒大上半年业绩突出。这一点，实际上是对第二点的补充。以前，万达业绩好，港股似乎也不给面子。但现在，恒大的股市表现是和它的业绩成正比的。

客观地讲，中国恒大上半年的业绩着实不错。根据9月28日中国恒大2017年半年报显示，“（中国恒大）上半年累计实现合约销售人民币2,440.9亿元，较上年同比增长72.2%；合约销售面积2,475.1万平方米，同比增长49.1%；合约销售均价人民币9,862元╱平方米，亦同比增长15.5%。2017年上半年，集团实现收入人民币1879.8亿元，较去年同期上升114.8%，毛利较去年同期上升171.7%至人民币673.0亿元，实现净利润人民币231.3亿元，较去年同期上涨224.4%。股东应占利润人民币188.3亿元，较去年同期上涨832.2%。於2017年06月30日，总土地储备面积达2.76亿平方米；累计平均成本每平方米人民币1,658元；现金余额（包括现金及现金等值物以及受限制性现金）为人民币2,699.3亿元，总资产为人民币14,929.8亿元。”

从这段数字中可以很清楚的看出，恒大上半年合约销售金额的上升幅度是很大的，收入倍增，毛利双倍增，股东应占利润更是上涨832.2%。并且，在恒大的努力下，其“负债率大幅下降”。这种业绩，是足以支撑它在双边上市的。从这三点看，恒大在双边上市是非常有可能的。

但是，这种猜想也许会有障碍。第一，从自身看，恒大半年报虽然“漂亮”，但为在A股上市的目的过于明显。今后，这种“漂亮”的业绩是否能维持下去是个问号。第二，从竞争对手看，万科、碧桂园等会不会后发制人，目前还真的不敢说。

虽然有这样的障碍，但看目前中国恒大目前的状态，它实现双边上市还是很有可能的。