七禾网4、您目前黑色产业现货贸易和期货交易都在做，您在现货贸易和期货交易上的精力和资金是如何分配的？

徐锋：现货方面我们有老客户，不需要什么精力，就是行情比较合适的时候囤点货，平时就“搬搬砖头”，一个萝卜一个坑，在觉得比较便宜的时候囤点货那是投机，跟做期货一模一样，甚至还不如囤期货，要卖的时候鼠标一点，一万吨、十万吨一点就出去了，现货行情不好的时候，你想卖掉几千吨很难的，你又不是想比市场便宜几十块卖，你总归想以市场价卖。我觉得真的理解了之后，囤货还不如囤期货，又不需要交税，又没有那么多麻烦，为什么我想尽办法要去研判拐点，对我真正的价值就在这种地方。我现货已经是比较模式化了，期货上面是一直在动态变的。我以交易为主，现货原来的这些老客户维持住就好了，也不想花精力去拓展了，然后我也不喜欢做套利、套保，所以纯粹的是以投机为终极操作，我对套利、套保不太感兴趣，我认为本质上你对行情的走势理解清楚了，套利、套保是一样的。所以我喜欢研究拐点、研究驱动力，主要目的就是为了投机得更好。

七禾网5、您认为期货交易和现货贸易相比，有哪些相同点和哪些差异？现货贸易的经历和经验对您期货交易有哪些帮助？

徐锋：我觉得最大的还是思维上面的差异，现货上你只能以多头思维，期货上就相对要灵活一些。这些经历最大的帮助我认为是，做现货对下游的供需可以见微知著、管中窥豹，不是我一个人在做现货贸易，身边有一群朋友在做，而且也不是只有上海这么一个市场，我全国各地的贸易商朋友都有。所以对下游的需求整体的感知总归比没有好，像这一次比如说基本面怎么样，我觉得我们至少比不做这一行的人要清楚得多。为什么后面行情会越来越强？跟之前热卷、螺纹钢，特别是热卷，亏惨了有关系，之前的一波现货跌了1000块，亏得麻木了，真正做现货的，绝大部分在这一波1000块跌下来，把2016年赚的钱都还回去了，那后面这一波就跟他没关系了，价格再涨也不敢订了，追高又怕。至于现货和期货的相同点，我有时候把期货当成现货来做，就是不用杠杆，期货不就是现货嘛，而且它买卖更方便。其他的，期货不就是远期的现货嘛，期货跟现货最终落到实处的还是货。

七禾网6、您是黑色产业出身的，您认为产业出身的人在期货交易中有哪些优势？有哪些短板？

徐锋：优势刚刚讲了，你对供需这一块会比较理解，比较有代表性的民营企业，比如沙钢、日照、中天、永钢，他们的供需我们就相对比较了解，包括对下游需求的理解，就相对比产业外的人感知能力强一点。短板我刚刚也说了，有现货背景的人最大的短板就是思维上的劣势，这个没办法，你不经过市场的摸打滚爬是做不出来的，因为本质上是矛盾的，比如说现货做得很大，那你一定要通过上涨才能赚钱，又要求你在期货上做得很好，就不一定是上涨了。优势还有一块，就是做期现结合这一块，他有货，那理论上讲是天然的空头，就是在利润合理的情况下进去套保，从长周期来看我认为至少可以把它的利润曲线给烫平。短周期就不好说，短周期大部分人做着做着就开始投机了，也就是说初衷是好的，但是很容易偏离航向，我认为这是大概率事件，因为人总归有欲望，有欲望你就会跟最初的目标产生偏离。所有的人在交易里面要是管理好自己的欲望，大概率是赚钱的，欲望管理很难。

七禾网7、随着黑色系期货品种成交越来越活跃、越来越成熟，您认为现在的黑色系贸易商应该如何应用好期货市场来为自己服务？

徐锋：如果你贸易做得比较大，期货相当于是你的库存管理工具，你觉得期现的基差比较大的时候，比如期货严重贴水，那你可以现货少订一点，期货多买一点，升水的时候那就不用说了，先套住再说，所以我觉得期货是非常好的一个库存管理工具。投机的话就不需要展开了，大家都一样，无论你公司大小、钱多少，对于投机来讲，无论你户头大小都一样的。比较客观地讲，我觉得对一些中大型的贸易商、贸易型公司，可能是一个比较好的库存管理工具，用得好的话一年可以多赚很多钱，基差大的时候，像上次贴水700的时候，干嘛订现货，那就买入负基差。升水的时候就不用说了，你想什么时候锁就什么时候锁。

七禾网8、请您谈谈您对于黑色系品种的研究体系和逻辑是怎样的？最主要研究哪些方面？

徐锋：研究体系第一个是宏观，第二个是产业链，第三个是基差，贴水的时候买，升水的时候你就套，研究体系还是比较清楚的。这套体系我也是跟很多朋友交流，慢慢完善出来的，现在国内很多大的期货公司，比如永安，他们研究体系也基本上是这样的，所以研究体系我觉得大同小异。刚刚我讲了，对于行情的走势，最核心的理解还是货币政策，这是最主要的权重，产业方面可能就是次要了，宏观如果是收缩的话，产业再牛，需求一定是下来的。

七禾网9、您的期货交易中，进场和出场时除了依据基本面，是否还会依据技术指标、技术形态、资金情绪或是其他方面？

徐锋：进出场是比较综合的，你说的这些方面基本上全部会考量，我自己原来一直是做短线的，我对于短线走势的理解比一般人要深刻很多。我觉得进场和出场时，你自己的心理状态也很重要，自己的心理状态在我的权重里面占一半，因为如果你自己的状态比较混沌的话，你还是会有随意性的，你自己的心理状态比较平稳的时候，那可能就是进出场就会比较理性，所有的一切还是要理性判断。至于你怎么样利用市场的情绪，对于市场情绪的理解和把握，我比市场上绝大部分人经验要稍微多一点。对于自己心理状态的把握，这是大部分人都不愿意提及的、回避的一个问题，有没有大行情，跟你赚不赚得到钱，没有必然的关系。这波行情我也是看对的，但我没有赚到钱，关键我的自我认知管理和情绪管理没有做得很好，所以这波行情里面就没有赚到钱，这很正常。做期货心态一定要好，它不像股市只能做多赚钱，做空也可以赚钱，它总归要见顶的，没有只涨不跌的市场，跌下去也是大行情。所以我觉得，心态一定要好，错过了没有什么，你要把把抓住市场的钱都是你的了。对和错不要过分地纠结，要纠结的是，你这一次有没有总结到位，如果前面罕见的行情你碰到了10次，有9次都总结到位了，那我相信一次小概率事件也不会对你有灭顶之灾。就是说经历很重要，所有的行情你都见怪不怪了，那我相信你的失败可能就是你自己的功力问题了。所以我强调见识，你自己的总结认识，要把它融入到自己的体系里，也就是说你经历了一次，本身是没有价值的，要总结、思考，然后把它变成你自己体系里面的，这就是真正的有价值的东西。

七禾网10、市场中有很多主要根据基本面进行交易的交易者，您对他们有什么建议？

徐锋：你所理解的基本面，跟市场所理解的基本面，总归会有偏差，这个时候你要服从市场。因为基本面分析是个非常复杂的工具，有些人基本面分析得感觉很透了，但还是要吃亏，像2016年为什么行情上去下来过山车，其实政策执行的力度、深度没有那么深，所以它就会波动。

七禾网11、今年6月份以来，黑色系走出了一波比较流畅的大幅上涨行情，您认为其中的主要原因是什么？

徐锋：第一波六月中旬的，是非常清楚的，是期货对于现货的基差修复，第一波资金做基差修复是合理的。第二波我觉得是宏观由极度的悲观，开始转为中性和乐观，这个从MLF放水的角度也可以看出来，后面价格到了3500以上，我觉得就是因为环保运动。所以每一波都有逻辑，现在这一波行情什么时候会停？运动什么时候松口，它可能会歇一下，但是这一波要下来肯定没这么快，因为市场上库存还是没有垒起来，所以这一波可能强势时间会比较长，一时半会很难下来。

七禾网12、近期，李克强总理作出重要批示，取缔“地条钢”、化解过剩产能要坚定不移推进。这对螺纹钢的供给和价格会有哪些影响？

徐锋：利多，而且现在的行情大家也看到了，这很明显是利多的。

七禾网13、您认为，我国的“一带一路”战略和美国总统特朗普的基础设施建设计划，对黑色系品种会带来哪些影响？

徐锋：“一带一路”是很明显的，把过剩的产能、资金都要向“一带一路”沿线的这些国家输出，它输出的一个是过剩的产能，第二个是资金，人民币要国际化嘛，资金也要输出去，包括这些技术。中国也是以大国的姿态，先富带后富。特朗普的基础设施建设计划，从现在来看至少没有刚上台的时候那么容易了，所以我觉得对特朗普的这个基础设施建设计划还是要打个问号，特朗普会不会被弹劾都不知道。对于黑色系总体来说，“一带一路”推出去的话，至少不是利空，中性偏利多的解读可能比较到位一点。