1. 现货价格：7 月 18 日，国内现货市场泰三烟片涨 100 元/吨至 15800 元/吨；美金胶方面，青岛保税区马来西亚天胶跌 10 美元/吨至 1540 美元/吨，印尼天胶涨 20 美元/吨至 1470 美元/吨；合成胶价格无变化。

2. 期货升贴水与持有收益率： 7 月 18 日，期货盘面价格对云南国营全乳胶升水缩小至 360 元/吨，对泰三烟片贴水扩大至 2340 元/吨；持有收益率回落至 4.53%，处于中性偏低位置。

3. 进口盈亏与内外价差：7 月 18 日，进口盈亏企稳，维持在亏损 30 美元/吨；内外价差扩大至 219 元/吨。

4. 开工率： 截至 7 月 14 日，当周全钢胎继续小幅回落，环比下跌 0.36%至55.85%，半钢胎则大幅反弹，环比上升 11.29%至 62.08%，仍然低于历史同期。

5. 库存：截至 7 月 10 日，青岛保税区库存较上次环比下降 2.87%至 27.08 万吨，高于历史同期；7 月 18 日，上期所期货库存较前一天增加 160 吨，处于历史高位。

6. 进口：5月，中国进口天然橡胶及合成橡胶共计55万吨，同比去年约增长17%，较上月减少 5.2%。

小结：昨日沪胶主力合约小幅回落，收于 13460 元/吨。综合来看，上期所库存高位小幅上行，下游轮胎企业半钢胎开工率虽然大幅反弹，但仍然低于历史同期，表明市场对下游需求较悲观，驱动向下；持有收益率延续回落趋势，目前处于中性偏低位置。进口亏损 30 美元/吨，橡胶估值中性偏低。预期橡胶主力期价近期处于震荡运行状态。策略上以高抛低吸为主。