市场企稳回升，龙马扩散迹象初现。短期股票市场在市场风险偏好改善下，继续企稳反弹格局。上周中证100指数与深证100指数涨幅均超越上证50指数。整体来看，市场龙马占优的格局还在延续，而中盘蓝筹热度有上升迹象。

国际环境整体友好，美欧经济正在修复，需求端与供给侧同时得到提振，PMI及制造业产能利用率稳步上升；美联储在周中进行了压力测试，在首轮所有34家银行均通过了压力测试，有利于银行业监管放松。从外围风险因素来看，保持友好态势。此外，自人民币5月23日加入逆周期因子以来，人民币年初以来下跌趋势得到扭转，上周人民币态势稳定，而中美10年期国债利差当前处于高位，整体来看，资金外流压力有所缓解。

从流动性来看，资金市场紧张状况有所改善。随着短期监管节奏有所缓和，央行采取积极举措维持流动性平稳，前期这些问题有所改观。6月19日-23日，央行公开操作短期逆回购（7天）1200亿，利率2.45%；14天期逆回购400亿，利率2.6%；28天逆回购300亿，利率2.75，较前期回购利率均维持不变，资金市场上隔夜shibor及3月期shibor均出现了下调， 10年期国债利率与1年期国债利率曲线“倒挂”不再。

监管层态度出现阶段性缓和，市场热点催化不断。监管政策节奏层面出现的缓和迹象为市场风险偏好的修复创造了条件。而从政策层面上来看，相关政策与热点为市场注入了新的预期。近期A股加入MSCI、中央军民融合发展委员会会议召开，雄安区域建设推进区域升温，从市场相关板块来看，活跃度也有所提升。

调整结构，布局二线蓝筹、中盘蓝筹、创蓝筹。市场风险偏好继续修复，市场将出现反弹，从市场风格上，我们维持前期主板强于创业板基本观点不变，创业板短期或出现反弹，但由此形成整体市场风格切换仍缺乏条件。重点关注业绩稳定的金融、电力，挖掘中游、消费领域细分龙头，看好航空、园林等在景气度回升下出现的投资机会，创业板仍以精选具有切实业绩支持，盈利估值匹配度良好个股为主，主题方面，关注新能源汽车、工业4.0、军民融合、5G、特色小镇等具有新基建特征，且近期具有政策、行业催化的主题性投资机会。