七禾网16、您也有交易外汇期货，国庆长假过后，人民币兑美元中间价就启动了下跌行情，不断刷新新低。请问您如何看待人民币贬值这个事件？

郭彦峰：在人民币贬值这个事件上，借用周有光老先生的一句话：要从世界看中国，不要光从中国看世界，人民币贬值对中国经济是有好处的，短期内导致资本流出，稳定汇率也会消耗外汇储备，希望不要出现短期管制过于严格，导致人民币市场化和国际化进程受阻，错失改革机会的情形。

七禾网17、您对股市有非常深入的研究，怎么样评价中国股市当前的状况？

郭彦峰：从学术上讲，衡量市场主要从流动性、波动性、定价的效率性等方面来评判，中国股市目前流动性偏低、波动性不大、定价效率低下，期指受限，是无效或低效率的市场。但每天能发行2-3只新股，且市场整体上区间波动，真正发挥了“筹资”和“锁筹”（套牢）的经济功能。 就目前股市的点位，大跌大机会，不跌机会不大，趋势性上涨行情需要与基本面共振和资金面配合。

七禾网18、您作为一名大学教师，教授的课程有《金融衍生工具》、《证券投资基金》、《金融工程》等，近期白糖与豆粕期权获批上市，就您看来为什么会选择这两个品种？它们地推出将会给金融市场带来哪些影响？

郭彦峰：首先选择这两个品种上市商品期权，主要考虑这些因素：1、流动性和波动性因素，作为标的物的豆粕期货和白糖期货合约，流动性良好，波动性较大；2、服务实体经济，豆粕是油脂油料产业链上承上启下的重要品种，豆粕衍生品是产业链上重要的避险工具，白糖是我国实体经济中非常重要的农作物，糖料种植在我国农业经济中占有重要地位，豆粕和白糖期权的推出，可以更好的为涉农主体提供更加精细化的风险管理工具；3、豆粕和白糖期货国内外合约品种都非常成熟，白糖和豆粕是全球化程度很高的农产品，二者的期权在国际市场上交易已经很成熟；4、市场需求导向，由于豆粕和白糖价格波动性较大，需要相应的期权产品来对冲风险。

商品期权的推出，对金融市场的影响是多方面的：1、人才方面，国内在衍生品人才方面的储备明显不足，人才短板亟待补齐；2、有利于提升企业套期保值效果，降低避险成本；3、让专业投资者有了获取丰厚回报的机会，期权交易策略更加丰富多彩；4、提高期货市场的效率；5、加强期货市场的流动性。

七禾网19、您在课堂上教授学生关于金融衍生品的知识，那么对于普通投资者，他们在交易金融衍生品时，您有哪些建议？应该注意哪些方面？

郭彦峰：对于大多数普通投资者，我不建议参与衍生品交易，因为这是一个“失败者的游戏”，至少7成以上的人是来赔钱的。如果不是委托给专业机构操作，而是自己亲自操刀参与衍生品市场，我建议：1、先模拟交易，不要直接“许褚赤背上阵”，逐步熟悉衍生品的特性和交易策略，在模拟交易能够真正稳定赚钱了再真枪实弹参与衍生品市场；2、从小资金做起，系好安全带（设定止损），看能否渐次克服大部分的人性弱点，在心态和交易策略提升到一个高度后，再增加资金，如果一直稳定“亏钱”，要学会放弃，这个职业并不是是个人就能做的，也不是你努力就可以成功的地方；3、资金大了后要追求稳定，比如银行委外资金这一大金主，最大回撤10%可能它都难以接受，复利即暴利。

应该注意：1、中国衍生品市场最大的风险是政策风险，市场本身是最接近完全竞争市场的，但“法不禁则可为”在这个市场不一定能践行；2、教材上的东西都是让你来赔钱的，其假设太过理想化，“中国特色”才是最大变量。

七禾网20、在当前金融市场下，您觉得期货市场是否还需要增加其它新的品种，如果要增加的话，选择什么标的比较好？

郭彦峰：相对股市，商品期货市场本身是一个小众的市场，毫无疑问，创新才是发展的源动力，包括金融产品创新。我们欣喜的看到，虽2015年股灾期指受限，但品种创新的大门并没有关上，白糖和豆粕期权及其他酝酿中的新品种，将是2017年期市的焦点。期货市场要增加新品种，我最希望及早推出原油期货和碳排放权交易工具。

七禾网21、近两年来，监管层对期货市场的创新非常多，您觉得期货市场还有哪些方面需要创新？您希望未来期货市场往哪方向发展？

郭彦峰：期货市场创新是多方面的，诸如：完善市场品种体系和交易规则，增加市场广度与深度；推动场外衍生品市场建设，开展场外期权、远期、互换等场外衍生品交易；推进期货品种国际化步伐；提升中介机构的专业服务能力等等。

我最希望的是加快期货立法，尽快推出《期货法》，减少管制，或者监管有法可依，不能相机抉择，真正实现期货市场法制化、市场化、国际化，成为真正公平、公正、公开、竞争的市场，为其他资本市场如股票市场等做出表率。

七禾网22、贵公司发行的产品刚被七禾网评为了月度三星基金，就您看来，要管理好一个产品的关键是什么？

郭彦峰：我之所以选择低风险的交易模式，就是想把每一个客户或产品，变成一辈子的客户和朋友，“不亏+时间=一定盈”。如果账户出现大幅亏损，那这个账户基本从此玩完，如果账户只是收益较低，那还有东山再起的机会。因此，要管理好一只产品，关键因素在我看来就是控制好风险的前提下获得适当的绝对收益，稳定并具有可持续性，赚钱是硬道理。当然，真实、诚信、守法合规等禀赋是基础。

七禾网23、目前，您已发行了三款基金产品，您觉得私募产品跟单账户，在操作上有哪些不同？

郭彦峰：由于这三只产品有两只是结构化，因此在操作上更加审慎，是抱着必胜的信念去做的。具体操作上，交易策略跟单账户比变化不大，具有一致性，只在仓位控制上和机会选择上，相对更加保守。

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2017年2月6日

唐正璐访谈整理

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