七禾网11、您希望监管部门如何扶持合规优秀的私募机构、期货公司资管的发展？

乔俊峰：整个资产管理，大的政策应该是统一的，不能有政策套利的空间。但每类机构有各自发展的逻辑和路径，对私募机构和期货资管要结合它们各自的特性和与生俱来的能力，希望政策能有一些差异性的指导和扶持。比如期货资管，本来跟投顾接触比较紧密，投顾通道服务的合规性需要规范，也就是说要结合它的优势、它的不足可以统一地监管。私募也有它的灵活性，是以投资为主的，和资产管理还有区别，运营、风控等方面可以和其他机构合作，在鼓励和制定政策方面，还是要结合它的特点。像杭州的玉皇山南基金小镇，聚集和辐射功能发挥还是有效的。总体上要差异化地扶持，底线要一刀切，关键的风险点比如募集资金方面等大的政策是统一的，除了出台统一的大政策，还应出台差异化的扶持政策。期货资管、私募资管发展大了，更有利于其他资管的发展，只有扶持这些比较弱的机构，才有利于整个大板块的发展。

七禾网12、对格林大华来说，股指期货受限后，如何维持或加强券商股东与期货公司的互相支持和业务互动？

乔俊峰：我们跟母公司是全方面的合作，在介绍业务方面公司专门有一些交叉的办法。首先经纪业务不能丢，虽然股指受限了，但是商品也是一块领地，因为商品市场好，通过加强服务和加强协作，可以把商品期货做好，服务能力得到提升；我们也在为母公司介绍证券客户。同时在资管、投行、新三板和直投领域也要加强合作，给山西证券介绍相关业务、满足客户服务的同时，把两家公司的所有资源和能力整合起来，为客户提供解决方案。整体上做得不错，股东也比较支持。

七禾网13、2016年大宗商品相对火爆，这对期货公司来说，是否意味着较好的市场机会？

乔俊峰：商品市场火爆对期货公司来说是好事，有了好的市场，利于新品种的推出，更好地为下一步股指期货的服务奠定基础。有好的行情，我们收入上才没有太大的影响，从数据上看，行业整体收入预计降幅不到百分之十，幅度相对比较小。期货公司的收入不低，投入也足，这给未来新的品种、新的业务的推出，和券商相互之间的交叉销售、相互之间的合作都奠定了很好的基础。

七禾网14、2016年，有一些资金流入商品期货，就您看来这一现象会不会延续？在股指期货受限的情况下，期货市场的保证金规模能否再上一个台阶？

乔俊峰：这个主要看商品期权能不能推出，现在全球的商品基本到底部了，经过这么多年的培育，大宗商品的机构投资者需求也越来越大。通过子公司期现结合，以及和股东结合，我们也得到了很好的历练。结合种种原因，未来期货市场的保证金规模肯定能再上一个台阶。我个人判断，明年期货保证金规模突破5000亿问题不是太大，如果股指开放了，规模还能上得更快。

七禾网15、如果把商品期货分为：黑色、有色、贵金属、能源化工、油脂、软商品等板块。贵公司最擅长哪个或哪几个商品板块的研发？

乔俊峰：目前我们聚焦的是农产品、有色金属和黑色产业，经过这么多年，聚焦在这三个板块。传承了老格林的农业和有色，以及山西特色的煤焦钢，在这三个板块里面的投入、试验，目前实行的是“一套人员，两块牌子”，把研究前移，把研究和经营有机地融合在一起。更长远地，我们也在摸索风险管理板块的平台，通过数据化的定制、数据交换、数据积累和工具策略积累，为实体经济服务，为套期保值和风险管理提供量化的工具和服务。

七禾网16、贵公司是否注重和现货产业的互动与服务？贵公司是否注重向优秀的现货企业学习？ 

乔俊峰：肯定是注重的，否则了解不透，没有实践是不行的。实际上这是把研究和投资的业务结合起来，新湖期货的马文胜也提出，必须向优秀的现货企业学习。上一题说的三个大宗产品板块，我们跟现货企业是有互动的，我们积淀的客户数比较多，正在尝试通过一些管理和技术系统的支撑，加强和现货企业的互动和数据的交换以及策略的提供，最终帮助客户实现价值提升。 

七禾网17、有专家认为，期货公司应多做面对投资机构和现货产业这两者的资源对接工作，并在两者的互动中协助价值的创造。您怎么看？

乔俊峰：跟这两者的资源对接，更有利于管理风险、提升专业服务能力、实体经济深入发展和我们的转型工作，所以需要很好地对接。我们也要把自己的角色发挥好，期货公司毕竟是一个中介机构，专业投资能力和现货产业方面的积淀也需要时间，在向这两类机构学习的同时，也能提升自己的能力和价值，最后共同为实体经济服务。

七禾网18、商品期货期权可能会推出，您是否看好商品期货期权？为什么？

乔俊峰：期权在国外已经比较成熟，它是一种更好的风险管理工具，它能把风险和资产分离开来，更多的交易策略，更能满足不同投资者的需求。整个市场参与者更多了，对市场的稳健运行和风险的管理会更好。期权的策略有多样化的特性，优势比较多。去年我在CBOE（芝加哥期权交易所）学了三周的期权，从我的角度来讲，它是一个比较好的东西，更有利于我们管理风险和交易能力的提升，这方面国外有很成熟的经验。上证50ETF期权推出快两年，所以商品应该突破，几个商品交易所系统、业务研究等方面已经准备了很多年，应该可以有序地推出。对期货交易所、期货公司、客户都是大有益处的，对推进衍生品市场的良性互动和场外业务的发展也有很大的益处。一开始量不一定会有多大，但对我们长远的发展，对实体经济和衍生品市场的结合，肯定是有很大的益处。

七禾网19、商品期货交易所是期货市场的主体。就您看来，期货交易所应如何与期货公司互动？期货交易所应如何为现货产业、投资机构、普通投资者服务？

乔俊峰：我们一直的观点是期货交易所比较强，期货公司比较弱，这么多年来期货交易所为扶持期货公司和投资者做了大量的工作，比如手续费减收、产业客户的培训和培育、各种产业大会、中介机构的技术投入、人才培养等等。建议是更有序一些，立意更长远一些，加强和认真总结这么多年来为支持实体经济、期货公司发展做的工作，总结每家交易所各自的好处，交易所、期货公司、监管层加强研究，把各项支持和服务尽可能梳理优化成为制度和体系，更有计划地、更好地去推进。期货交易所更重要的是产品的设计和创新业务的推动，在产品设计、市场研发方面交易所是有显著优势的，要着力加强对机构或期货公司的培训、业务的牵引和推动。

七禾网20、期货公司如今有了期货经纪、投资咨询、风险子公司和现货子公司、资产管理等业务，由此期货公司间的竞争体系发生了哪些重要变化？

乔俊峰：期货公司目前整体收入还是主要源于经纪业务，但谁对新业务，对资产管理，对现货子公司把握得好，谁的份额、收入、利润、人才吸引力就更大。表面上看新业务的收入体系没有太大的变化，但实际上这两年在资产管理业务、现货子公司做好了，公司整体的经营能力、对人才的吸引能力等方面都发生了比较大的变化。凡是在新业务领域占有先位，能长期注重研究，注重对机构客户的服务，注重对新业务的投入和有序推动的公司，竞争力就会发生很大的变化。