昨日，上证指数反弹受阻再次回落，午后受周边股市集体下跌拖累，A股避险情绪急升，最终收于2880.48点，下挫近百点。上证50ETF跌幅2.30%收于2.043。受现货下跌影响，认购合约普遍出现较大跌幅，当月虚值认购合约几无价值。

具体而言，期权昨日总成交250777张，总持仓642871张。其中，认购合约总成交131225张，总持仓437032张；认沽合约总成交119552张，总持仓205839张。当月认购和认沽成交量最大的三份合约均为行权价为2.05、2.10、2.15的合约，全市场认购认沽成交量比(PCR)0.91，较上一交易日的0.92变动不大。尽管机构认为春节前反弹是大概率，但PCR维持高位也反映出期权市场参与者对后市并不乐观。

同时，上海证券交易所公布的IVIX指数继续走高，认购与认沽隐含波动价差出现明显扩大，高行权价的合约隐含波动率均走强，且实值认沽隐含波动率拉升明显。认购合约成交量最大的为平值及其附近的虚值合约，这可能是看多者运用期权杠杆特性抄底的表现。实值认沽合约隐含波动率飙高，表明参与者对现货的预期较为悲观。总体来看，参与者对后市分歧加大，且谨慎情绪没有缓解。

50ETF现货近期整体表现较弱，买入虚值认购亏损明显。考虑到1月合约在下周三到期，不建议再做虚值较深的认购合约的买入，对受限于涨跌停制度而到期无法成为实值的合约，若仍有价值可选择卖空并持有到期。若寻求短期机会，建议操作2月合约。