【股指国债】

股指：上周五A股微涨，沪指在3600点以上运行。期指走势分化，IF、IH跌IC涨。近期IPO重启影响股指走势，期指上行承压，预计短期继续高位调整，操作上以观望为佳。

国债：上周在央行下调slf利率等利好的提振下，国债期货反弹。后市临近12月由于财政集中花钱、美联储加息预期等因素，国债期货预计有一定压力。操作上建议耐心等待。

【金属能源化工】

铜：【信息解读】1、随着周末美联储议息会议的临近，加息预期逐步走强，美元经过短暂调整后继续上涨，本周向100继续冲击，这给铜价带来强劲压力。2、在铜市场的供应段，目前看，市场需要更低的价格来促进产量下降，而需求目前也看不到有强劲恢复的迹象，受到中国经济下滑、美元走强的影响，即使嘉能可宣布减产也没有阻止铜价的跌势。3、全球最大铜矿生产商Codelco将明年对中国出售铜的附加费下调了26%，也显示了矿商对铜价的不看好。

【行情建议】在美元恢复上涨的压力下，伦铜指数没有延续反弹，继续下跌，收于4553，短期支撑4300；沪铜1601合约收跌至34540，如跌破34000，将考验32500的短期支撑。操作上，做空。

橡胶: 橡胶1601合约夜盘收涨，盘面低开震荡反弹,周五大幅下跌,创新低10185后今日出现技术性反弹，中长期仍处于探底走势,下方支撑暂定10000,操作上,短期日内逢高偏空

动力煤: 重要数据：

20日，电厂日耗57.8万吨，环比增。库存12981万吨，环比减。三峡流量7500立米，环比减。秦港库存，618万吨，环比增。锚地52，预到13，环比增。

20日，CCI5500指数351.5元，TC1605合约贴水64.1元。

日耗不断提高，本周三峡入库流量快速下降，未来水电减少以及气温骤降都会导致日耗快速提高，电厂、港口库存下降，以及港口船舶数量的增加有可能导致价格短期企稳，动力煤近月贴水有可能修复，12月动力煤空单已经不再安全。操作上，空单平仓。 

11月23日焦煤焦炭早评：

20日，全国高炉开工率77.76，同比降；大、中、小高炉开工率分别是69、70、76，环比增。独立焦化厂库存5.52，环比增。钢厂焦化厂炼焦煤库存773.4万吨，环比降。

20日，普氏中挥发焦煤折盘面588元/吨，JM1601合约贴水45元，扩大。20日，天津港出口焦炭折盘面739元/吨，J1601合约贴水64元，扩大。

钢厂开工率继续下降，焦化厂开工率上升，焦化厂库存上升，焦煤库存下降，煤强焦弱格局不变。操作上，钢厂开工率压制需求，焦煤焦炭弱势不变，空单继续持有，买焦卖煤已具备条件，但焦化厂开工率未到时机。

PTA: PTA1601合约夜盘收涨，盘面高开震荡反弹,周五大幅拉升,PTA重回4500-4750区间震荡操作上,依据区间高低高抛低吸.

沪镍：长江镍现货平均价68,800元/吨，跌900元/吨。LME镍库存414,684吨，减少768吨。山东镍铁（FeNi1.5-1.8）1625元/吨，持平。沿海港口菲律宾矿（NI:1.5%-1.6%,FE:25-30%,H2O:30-35%）报价235元/吨，跌10元/吨。国内10月贷款首次出现下降，货币环境有望更加宽松。不锈钢价格持续下跌，钢厂陆续下调镍铁采购价格，镍矿也终于支撑不住。沪镍夜盘继续下滑，空单持有。1月合约止盈位69000元/吨。目前主力1月合约技术支撑位66000元/吨，压力位69000元/吨。

钢材：上海中天三级螺纹钢1800元，跌10元，北京河钢三级螺纹钢1860元，平，唐山普碳钢坯1560元，平。rb1605合约周五夜盘继续下挫，1700点亦失守，前期空单谨慎持有，操作上，虽然建议偏空思路对待，但是低位追空还需防范风险。

铁矿石：澳洲pb粉矿44.55美元，平，青岛港pb粉矿340元，跌5元。矿石仍未完成移仓换月，I1601合约受现货偏强因素影响，相对抗跌，价格仍维持在330元之上，但是远月1605合约已经跌至300点，1609合约更是失守300点。操作上，保持逢高沽空思路，低位追空需谨慎。

LL:部分石化下调，PE市场走低，华东线性主流在8300-8750元/吨。L01大跌，最低触及7500一线，美元预计加息给全球大宗商品持续打击，熊市仍将延续，建议空单谨慎持有。

PP：市场看空心态加重，商家对后市信心不足。华东拉丝主流在6400-6600元/吨。PP01跌破6000一线。美元预计加息给全球大宗商品持续打击，熊市仍将延续，建议空单继续持有。