股指期货

多单持有

今日IF、IH早盘冲高，午后震荡运行，IC早盘稍有回调后一路震荡上扬。上证指数斩获四连阳，银行板块接棒券商股领涨大盘。消息面上，上周五收盘后证监会宣布将重新启动IPO，但是申购机制更改为先进行申购中签后再缴款，此机制解决了之前IPO申购冻结大量资金的问题，从长期来看此制度有利于股市融资功能的改善。资金面上，两市融资余额继续攀升，截止上周五两市融资余额合计10808亿元，再创阶段性新高。技术上，上证指数在震荡整理后出现强势拉升，且成交量配合良好，两市成交额出现了较为明显的放大，有利于后市进一步的反弹。从基差上来看，今日3组期指主力合约的贴水幅度较上一交易日略有扩大，但整体较为稳定，在消息面利好因素发酵下，风险偏好有望逐步回升，我们认为市场后市仍有一定的上行空间，操作上建议多单持有。

国债期货

暂时观望

受新股发行重启及美国加息预期升温影响，国债期货主力低开下挫后窄幅盘整，成交量较上一交易日大幅减少。上周五收盘后消息颇多，证监会宣布将重启IPO，同时考虑到近日股市强势上涨，风险偏好回升或将吸引资金回流股市，进而压制债市；此外，美国非农数据好于预期提升年内加息可能性，美债收益率上行，人民币相对美元贬值预期增加，对我国国债带来一定冲击。另外，经济面上，上周末公布的外贸数据中进口跌幅收窄而出口跌幅扩大，二者双双不及预期，内外需均较为疲弱，明日将有CPI、PPI等数据公布，从上周公布的10月下旬食品价格及生产资料价格来看，通缩压力依然较大，料CPI数据或不及前值。综上，流动性较为充裕、经济低位徘徊及货币宽松预期对期债有支撑，但股市上涨、IPO重启及美国加息预期升温对债市有一定的负面影响，料期债短期弱势调整，操作上建议暂时观望。

贵金属

空单轻仓持有

今日贵金属大幅下挫，沪金收跌1.27%，沪银收跌0.78%。美国方面，主要受较好的10月非农数据的影响，据劳工部公布的数据显示，10月非农就业人数增加27.1万，远好于预期的18.1万及前值14.2万；失业率降至5.0%，好于预期及前值5.1%；平均时薪提高了9美分。资金面上，截至11月3日当周，COMEX期金非商业净多头大幅减少41092手，至116342手，为七周以来首次减少；COMEX期银非商业净多头减少4068手，至58377手，为五周以来首次减少。上周五，SPDR再次减仓2.68吨，至669.09吨，为连续六个交易日减少；SLV持仓量维持在9756.57吨。总体来看，受亮丽非农影响，令美元指数和十年期国债收益率走高，分别创了七个月新高和五年新高，美元走势强劲将继续施压贵金属，建议空单轻仓持有。

铜(CU)

空单继续持有

今日上海电解铜现货对当月合约报贴水50元/吨-升水10元/吨，沪期铜弱势整理，隔月价差逐步转为正基差，令持货商报价坚挺，尤其平水铜受青睐，与好铜价差收窄，少量中间商看涨现铜升水，大量入市收货，市场低价惜售，下游周一观望居多，成交以中间商为主。中国海关总署周日公布的数据显示,中国10月进口铜和铜材420,000吨，同比增加5%，而环比为减少8.7%。今日铜价刷新阶段性低点，空头格局明显，空单继续持有。

螺纹钢(RB)

空单持有

现货市场周末表现冷清，价格出现松动，今日市场价格普遍下跌10元/吨，随着时间的推移，成交并没有达到预期目标，盘中价格再度下滑10元/吨，市场全天跌幅已达20元/吨，市场心态依然悲观。今日螺纹钢主力1605合约震荡走强，期价重回1800元/吨一线，表现有所维稳，关注持续反弹动力，空单谨慎持有。

热卷(HC)

观望为宜

上海市场近期弱势难改，虽然资源到货量尚不是太多，但是市场看空心态依然浓重。据传日照钢厂esp产线转为投产热轧薄料，保守估计也在10万吨左右，华东市场薄料仍然受灾严重，目前1.8-2.0均已跌破2000元/吨大关，预计还有进一步下跌的空间。今日热卷主力1601合约小幅反弹，跌势暂止，突破5日均线附近压力，观望为宜。

铝(AL)

多单谨慎持有

上海现货成交集中10410-10420元/吨，贴水140至贴水130元/吨，无锡现货成交集中10410-10430元/吨，杭州现货成交10410-10420元/吨。华东现货供应继续维持较为充裕水平，下游采购方面则显疲弱，接货意愿并未见到明显提升，周初心态明显，持货商整体出货难度仍存，市场交投趋淡，贴水水平再次扩大，较上周五贴水增加10元/吨左右。期铝价格虽有小幅反弹，但仍显纠结，华东贸易商认为铝价在当前位置震荡为主，出货意愿持续。期货方面，沪期铝录得十字星，多空博弈加剧，介于现货面表现疲软，料上方空间相对有限，操作上建议多单谨慎持有。

锌(ZN)

偏空思路对待

近日嘉能可三季度生产报告显示，2015年全年锌矿产量目标将下调10万吨，但是上周日公布的10月中国进出口数据依然不佳，出口降幅再度扩大，进口降幅收窄，双双不及预期。国内四季度稳增长压力仍然较大，不利基本金属。随着嘉能可宣布锌精矿减产，全球矿供应问题再次引起市场关注。CHR金属负责人HuwRoberts则表示，全球锌精矿供应短缺的预期被夸大。锌市整体供过于求,偏空思路对待.

镍(NI)

空单继续持有

今日，上午，金川镍现货较无锡主力合约平水成交，俄镍现货较无锡主力合约贴水500元/吨成交，期镍跌跌不休，下游无采购热情，部分贸易商上午成交惨淡，市场情绪悲观，主流成交区间为73700-74300元/吨。盘面来看,镍价挑战前低,空单继续持有.

锡(SN)

做多沪伦比值

今日沪锡市场主流成交91000-92000元/吨，价格跌势减缓吸引下游入市，成交尚可。云锡91700-92300元/吨，云亨飞碟云祥91000-91500元/吨，云象南山金龙消耗殆尽，云锡、飞碟、云祥供应较多。期货方面，沪期锡震荡下行，主要是受到国外伦锡的拖累，操作上建议做多沪伦比值可继续持有。

铁矿石(I)

空单持有

进口矿市场活跃度较前几日有所增加，市场逐渐回暖。市场活跃程度一般，钢厂主动询盘有所增加，贸易商报盘较少。国产矿市场矿价部分地区小幅下跌，成交较差。铁矿石主力1601合约今日冲高回落，期价依然承压5日均线附近压力，关注反弹动力，空单继续持有。

天胶(RU)

逢反弹抛空

今日天胶主力合约价格在10500元/吨附近窄幅震荡。供应方面，近期国内外产胶量有所回升，再加上此前国内社会库存中，全乳胶的占比相对较大，因此目前总体供应相对充足。保税区以及上交所的库存量近日连续增加，天胶目前供应压力相对较大。需求方面，下游轮胎行业产销量仍然较差，全钢胎开工率也相对较低，出口数据仍然较低，整体需求仍然保持偏弱状态。综合分析，短期内建议投资者仍保持偏空思路。

塑料(L)

观望为宜

今日塑料主力1601合约维持低位表现，盘中反弹后回落，期价依然承压均线系统。现货方面，PE市场部分价格虽然坚挺，但出货较为缓慢，出货受阻较为严重，下游接货仍然消极。PE方面目前库存仍然很低，下方空间有限。目前看，在后续供应不减，需求难以启动的情势下，塑料仍然较为弱势，考虑塑料存在补跌可能以及L-PP价差收窄，空单可考虑逢反弹跟进，谨慎交易者建议观望。

聚丙烯(PP)

空单继续持有

今日PP主力1601合约冲高回落，上方均线系统依然承压明显，下方探至6600元/吨一线附近，整体表现维持空头格局。现货方面，国内PP市场行情延续大稳小动，个别地区货少牌号试探小幅走弱50元/吨左右。目前油价仍然维持弱势，但在石化暂时稳价支撑下，商家借机出货促成交，开单补仓依然谨慎。下游工厂采购力度未见明显放大，实盘成交以低价位为主。在目前供应宽裕，需求缓慢释放的情况下，PP跌势难止，现货价格亦出现松动，建议空单继续持有。

PTA(TA)

15反套入场

今日PTA价格窄幅震荡运行，主力合约1601期价在4750元/吨附近波动。成本方面，昨日原油价格再次下跌，对PTA的成本支撑减弱。基本面上看，近期PTA工厂由于成本降低，利润水平有所恢复，短期内部分产能有复工预期，导致未来一段时间PTA开工率有增加的预期，下游即将进入淡季，聚酯以及江浙织机将在4季度逐渐减产，导致PTA基本面在未来会再次恶化。综合分析，预计近期PTA价格会跟随原油反弹回升的情绪有所反弹，操作上建议投资者仍保持空头思路，15反套择机入场。

焦炭(J)

远月空单谨慎持有

焦炭主力1601合约今日维持震荡。现货市场方面，市场普遍预期较弱，钢厂不断压价以及行业内竞价严重，在下游钢厂补库结束后，焦炭或将延续跌势，短期目标700元/吨，操作上建议远月空单谨慎持有。

焦煤(JM)

暂且观望

焦煤主力1601合约今日维持震荡。现货市场方面，现货报价整体弱势运行，但相比焦炭略显抗跌，短期内焦煤期价或将维持弱势格局，操作上建议投资者暂且观望。

动力煤(TC)

远月空单谨慎持有

动力煤主力1601合约维持震荡。煤企亏损严重，但仍在降价出货，行业竞争激烈，尤其是长协大户加大优惠，带动现货价格一路走弱，不少贸易商已退出市场，今年的冬储或难提振价格，操作上建议远月空单谨慎持有。

甲醇(ME)

择机抛空

国内甲醇市场近期呈现区域行情，各地依据其供需关系作窄幅整理，其中鲁南、河南、山西等地坚稳略有上移、鲁北、河北等地呈现淡稳态势；西北主产区上周出货正常，内地市场延续区域行情为主。因沙特、阿曼等国甲醇装置停工较多，影响11月中旬后的进口到货，故短期港口价格将会相对坚挺。今日甲醇期价冲高回落，盘中再创近期新高，操作上建议1940元/吨附近可轻仓试空。

玻璃(FG)

空单谨慎持有

进入十一月，房地产等行业对玻璃的需求增量基本达到顶峰。从区域看，自北至南有一个市场需求转换的过程。未来玻璃生产企业的库存也有触底反弹的可能性。现货价格的变化会出现区域性调整和分化，但整体看淡季需求会有一定程度的减少是大概率事件。今日玻璃期价震荡盘整，5日及10日均线仍显压制，操作上建议空单谨慎持有。

胶板(BB)

谨慎观望为宜

胶板期货主力BB1511合约今日无量成交。技术上看，近期期价呈现探底反弹格局，但前期阻力平台94元/张遭遇较强压制，预计短线期价仍将维持高位震荡格局，操作上建议谨慎观望。

纤板(FB)

空单谨慎持有

纤板期货主力FB1601合约今日高开低走。技术上看，期价跌破65元/张一线支撑后，期价重心震荡下移，虽近期呈现反弹格局，均线系统拐头向上，但KDJ指标进入超买区间，后市有技术性回调需求，操作上建议空单继续持有，止损62元/张。

白糖(SR)

继续参与15反套

今日白糖期价冲高回落，目前仍维持较为明显的空头格局。市场方面，目前糖市面临新旧交替，部分糖厂降价促销，回笼资金开榨新季甘蔗，近期糖厂以出库为主，挺价意愿较弱。近期桂林糖会结束，各地区产量基本符合预期，产量预期在920-960万吨，去年产量定格在1042万吨，2015/2016年度减仓已经是定数，且会上传出未来一年国家将进一步加强对进口糖控制的言论。目前10月各省销售与库存陆续公布，但广西数据却尚未出炉，预计数据相对利多，目前多空分歧较为明显。因此，建议避开单边操作。操作上，继续参与15反套。

玉米及玉米淀粉

玉米即将见顶，高位谨慎持有多单

今日连玉米期价大幅减仓上行，总合约减仓30万以上，收储数据利好引发空头回避离场。市场方面，东北港口价格小幅走强，华北玉米价格反弹趋势仍在，整体玉米市场向上调价积极性较高。截至11月5日，东北收储量为43.86，高于去年开启首周的37.10万吨，进一步体现出农户交粮积极性有所提高，预计短期内粮源偏紧的态势将有所延续，玉米存在继续反弹的可能。不过，受收储定价以及盘面玉米质量标准的负累，1601合约将在2000-2050元/吨区间达到因产业卖盘所激发的顶部，建议多单高位谨慎持有，一旦价格到达上述区间动态止盈。淀粉方面，受上游玉米价格涨势带动以及近期出口预期良好，淀粉价格仍有一定的上行动能，建议短线维持多头思路，待玉米见顶后择机离场。

豆一(A)

1月空单继续持有

今日大豆期价高位回落，再次逼近下降通道的下沿，若有效跌破，则将进一步打开下跌空间。市场方面，虽然11月存在一定食品厂备货，但整体供应过于宽松的格局难以扭转，下游厂家效仿去年持续压价的概率较大，阶段性供应端无法缓解。加之湖北大豆今年的价格走势引发市场担忧，且进口豆仍流通在食品缓解，加之俄罗斯豆南下冲击非转基因市场，截至春节前，大豆现货价格不存在大幅反弹的可能，大概率弱势下行。因此，基本面相对确定的1月合约承压较重，预计后期易跌难涨。操作上，建议1月空单继续持有。

豆粕(M)

空单谨慎持有

11月报告临近，美豆目前处于需求市，不过上周周度出口数据过于偏空，从整体平衡表来看，新作大豆供需预期仍偏宽松，CBOT市场偏弱震荡为主。巴西增产预期使得全球豆类市场依旧笼罩在偏空氛围下，加之阿根廷的选举阴霾，当下市场豆系鲜有利多支撑。就国内来看，未来数月始终是相对充裕的供需状态，虽然10月到港量并不大，但11和12月预期到港近1500万吨，且中期需求难现乐观，近月基差依旧偏弱，现货价格连续三周下跌，跌幅近200元/吨。在现货难有走强的预期下，我们暂时很难看到连豆粕的反弹。操作上，美盘弱势进一步拖累连粕，空单谨慎持有。

豆油(Y)

现货相对坚挺，逢低做多思路不变

美原油维持震荡格局，整体国际宏观面仍未平静，中期来看非强制性生柴消费的暗淡前景仍令油脂难有长期乐观需求预期，除非国际原油价格重心重回65美元/桶一线。国内豆油市场，现货成交上尚可，但近期油厂开机率较高，豆油商业库存重回100万吨一线。操作上，受制于金融属性油脂单边上涨力度不强，但豆油正基差以及年末的去库存预期仍让我们继续将豆油作为强势的商品，短期来看豆油指数将在5450-5600元/吨区间内运行，择机操作。

棕榈油(P)

建议观望

就马棕来看，产量提前减少的预期或已成立，不过从出口来看，马棕消费方面仍有较大不确定性，10月出口环比预估下降3%左右，国际FOB豆棕价差短期仍有偏高运行的需求。国内棕油也同样受制于国内偏弱的消费预期，国际供应端的利多因素暂时难以有效发挥。操作上，MPOB报告临近加之近期马来印尼地区降雨突至，当地旱情得到缓解，建议暂时观望。

菜籽类

菜粕观望，菜豆油价差扩大继续持有

从最新公布的沿海菜粕库存情况来看，福建地区菜粕的供应压力已经显著缓解。不过水产旺季已过，料菜粕期价尚难以摆脱豆粕进入偏强运行状态，菜籽进口压榨利润恢复的幅度仍然有限。操作上，豆菜粕比价近期大幅回落，因两者在四季度供需预期截然不同，菜粕暂时上下方空间都有限，建议观望。菜油方面近期供需面有所转好，菜油对豆油的升水小幅走阔，建轻仓持有该头寸。

鸡蛋(JD)

上方空间有限，多单谨慎持有

今日鸡蛋期价震荡偏弱，3800元/500kg上方卖压较重。市场方面，产区货源正常，市场走货尚可，经销商随进随销为主，养殖户顺势出货。销区到货基本正常，市场消化一般，业者心态谨慎。预计蛋价或大稳小落，部分地区下跌0.03-0.05元/斤。目前现货价格出现一定反弹，但整体蛋鸡存栏上升趋势不变，将明显抑制蛋价的上行空间，考虑到1509最终结算在3700元/500kg附近，横向对比来看，1月缺失季节性因素以及存栏因素，因此上行空间较为有限，本轮反弹主要是来自玉米价格反弹的比价影响，因此，多单谨慎持有，3800-3850元/500kg避险止盈。