股指期货

暂时观望

今日早盘3组期指走势出现分化，IH主力合约表现较强，而IF、IC主力合约相对弱势，临近午盘收盘，银行股出现了一波明显拉升，但之后中小盘个股出现了较为明显的恐慌情绪，带动3组期指集体下挫，虽然临近尾盘现货指数跌幅有所收窄，但3组期指仍以较大跌幅收盘。消息上，截止10月20日，两市融资余额合计9930亿元，较上日增加109亿元，实现9连升。但从盘面来看，行情热点散乱，并无持续性的领涨板块出现，而一些中小盘概念股短线涨幅较大，调整需求较为明显，因此今日出现了较大跌幅。技术上，3组期指主力合约均大幅下跌，但贴水幅度有所收窄，现货指数虽然放量下挫，但均线仍多头排列，总体维持多头格局。综合来看，后市的不确定性较高，操作上建议暂时观望。

国债期货

暂且观望为主，激进多单可逢低介入

今日期债冲高回落，十债主力盘中再创新高。一级市场上，财政部招标发行的七年期国债中标利率为3.05%，低于预期及二级市场水平，但需求平平。货币市场上，质押回购利率短端走低，资金面波动不大，明日将有500亿元逆回购到期，关注央行后续操作规模。9月经济数据多数不及预期，经济形势依然不容乐观，基本面对期债的支撑不改，不过期价今日冲高后放量走低，市场做多动能稍弱于此前，同时对国债收益率下行空间仍较谨慎，期价短线高位震荡后或仍将延续上涨格局，操作上建议暂且观望为主，多单逢低介入。

贵金属

短空轻仓持有

今日贵金属震荡偏弱，美国9月新屋开建量环比增长6.5%，经季调后的年化总数为121万套，创八年来第二高水平，好于预期的114万套，显示建筑商对经济的信心增强。美联储议息会议将在下周二、三召开，自本周一起，美联储官员进入静默期，将不再对利率政策置评，但仍可以对经济其他方面发表意见。资金面上，昨日SPDR持仓量维持于697.32吨，SLV增仓11.87吨，至9814.20吨。总体来看，贵金属呈现高位震荡的格局，但本周美国经济数据好转将令贵金属承压，建议短空轻仓持有。

铜(CU)

空单继续持有

今日上海电解铜现货对当月合约报贴水30元/吨-升水30元/吨，沪期铜开盘即现弱势，盘初持货商因出货意愿不强，供需拉锯明显成交受制；而盘中沪期铜大幅下泄，跌穿39000元/吨后，市场成交逐步好转，市场报价小幅上升。　国际铜业研究组织(ICSG)发布月报称，2015年7月全球精炼铜市场供应过剩8,000吨，6月供应短缺1.6万吨。该组织称，今年前七个月全球精炼铜市场供应过剩8,000吨，去年同期为供应短缺56.3万吨。今日铜价延续了近期的弱势，期价刷新阶段性低点，空单继续持有。

螺纹钢(RB)

空单持有

昨日现货市场建筑钢材主流盘整，主导品牌继续维持平稳，在昨日销量下滑后，经销商报价也没有太大变动，沙永等厂提继续维持在1880-1910元/吨成交，三线品牌基本成交在1800-1810元/吨，小厂盘螺基本在1940元/吨附近出货。今日螺纹钢主力1601合约继续维持低位盘整，多空围绕1800一线附近展开争夺，整体表现维稳，关注反弹动力，空单继续持有。

热卷(HC)

观望为宜

上海市场供需两弱持续时间已经很久，在上海市场价格窄幅震荡的期间，天津市场价格已经持续阴跌近半个月，如今已经跌至与上海均价相差100元/吨左右。随天气转凉，北方市场消化能力在下降，后期北材南下计划或将继续，价格松动的可能将增加。今日热卷主力1601合约探底回升，期价盘中波动加剧，但上方压力依然明显，观望为宜。

铝(AL)

空单谨慎持有

上海现货成交集中10670-10680元/吨，贴水140-130元/吨，无锡现货成交10660-10680元/吨，杭州成交集中10670-10680元/吨，受铝价连续大幅下挫影响，下游加工企业观望情绪浓郁，采购趋于停滞，市场成交以贸易商间串货为主。在下游接货意愿不足的格局下，持货商出货仍然积极，从而拉低整体贴水水平。期货方面，沪期铝换月至1601合约，换月后期价大幅杀跌，当前价格有止跌迹象，前期部分空单获利离场，不建议空仓者盲目追空，前期空单可适当止盈。

锌(ZN)

空单继续持有

今日现货市场0#锌主流成交14320~14350元/吨，对沪期锌1512合约升水100~升130元/吨，锌价小幅下跌，贸易商报价积极，但成交较少；进口锌现货充裕，下游少采。后期锌上涨，贸易商改为报固定价。上午整体成交较活跃。今日沪锌期价震荡整理，14200元/吨一线暂有一定支撑，空单继续持有。

镍(NI)

短线思路操作

今日现货市场电解镍主流成交76600-77500元/吨，10-15%镍生铁自提价格760-780元/镍点，金川镍现货较无锡主力合约贴水100元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约贴水600元/吨成交，金川公司观望，镍价继续回调，下游少量采购，市场有所活跃但成交量较小。今日沪镍期价宽幅震荡，再次试探下方78000元/吨一线支撑，短线思路操作。

锡(SN)

暂且观望

今日沪市主流成交96300-97000元/吨，交投平淡。云锡96800-97000元/吨，云亨97500元/吨，云山云象云祥96300-96500元/吨。市场南山、金龙难觅，上周江西厂家停电停产，影响正常供应。期货方面，沪期锡仍旧维持低位震荡，期价趋势性方向尚未显现，介于消息缺乏指引，操作上建议投资者暂且观望为宜。

铁矿石(I)

空单持有

港口现货方面，贸易商报价较为坚挺，不过钢厂采购观望为主，市场成交较为清淡，买方后市看空情绪依然较浓。国产矿市场有所下调，出货情况一般。今日铁矿石主力1601合约震荡走弱，期价上方承压明显，空单继续持有。

天胶(RU)

逢反弹抛空

今日天胶期价开盘后大幅下跌，1601合约价格再次跌破11200元/吨一线。供应方面，近期国内外产胶量有所回升，再加上此前国内社会库存中，全乳胶的占比相对较大，因此目前总体供应相对充足。保税区以及上交所的库存量近日连续增加，天胶目前供应压力相对较大。需求方面，下游轮胎行业产销量仍然较差，全钢胎开工率也相对较低，出口数据仍然较低，整体需求仍然保持偏弱状态。综合分析，短期内天胶操作思路仍应以逢反弹抛空为主，前期空单可适当减磅。

塑料(L)

暂时观望为宜?

今日塑料主力合约维持震荡，盘中振幅较大，均线上呈现空头格局，但有止跌迹象。现货方面，PE市场价格延续跌势，线性跌50元/吨，高压变化不大，多数石化仍以降价为主，商家心态悲观，继续跟跌出货。终端受买涨不买跌心态影响，补仓意向偏弱，谨慎观望居多。目前虽然进入需求旺季，但贸易商备货积极性受到原油波动的制约，仍然采取观望态度。外盘原油仍然处于宽幅震荡，对塑料成本端有一定影响，此外，贸易商虽然有心探涨，但现货价持续低迷，难以支撑期货盘面上涨，建议暂时观望，激进者多单介入。

聚丙烯(PP)

暂时观望为宜?

今日聚丙烯主力合约宽幅震荡，技术上呈现空头格局，但有止跌迹象。现货价格亦小幅下跌，后市难言乐观。现货市场方面，国内PP市场价格延续震荡回落走势。PP期货高开低走，对市场心态造成打击。石化部分大区出厂价下调，对市场的成本支撑进一步减弱。贸易商积极出货，让利销售以促进自身成交；下游工厂主动接货意愿偏低，市场交投氛围清淡。一方面下游需求跟进不足，工厂实盘接货有限进一步加剧下行趋势。另一方面，原油在目前宽幅震荡，短期推升PP成本价格，但PP上方仍然受到均线压制，建议PP暂时观望。

PTA(TA)

空单持有

今日PTA盘面维持偏强状态，午后期价小幅下跌。成本方面，近期原油价格处于宽幅震荡趋势，PX价格在原油带动下重回800美元/吨，对PTA的成本支撑增强。基本面上看，近期PTA工厂由于成本降低，利润水平有所恢复，短期内部分产能有复工预期，导致未来一段时间PTA开工率有增加的预期，下游即将进入淡季，聚酯以及江浙织机将在4季度逐渐减产，导致PTA基本面在未来会再次恶化。综合分析，预计PTA价格在近期会打开新一轮下跌行情，操作上建议投资者空单继续持有。

焦炭(J)

空单谨慎持有

焦炭主力1601合约今日维持震荡。现货市场方面，市场普遍预期较弱，钢厂不断压价以及行业内竞价严重，在下游钢厂补库结束后，焦炭或将延续跌势，短期目标700元/吨，操作上建议空单谨慎持有。

焦煤(JM)

暂且观望

焦煤主力1601合约今日维持震荡格局，下方560元/吨存在一定支撑。现货市场方面，现货报价整体弱势运行，但相比焦炭略显抗跌，短期内焦煤期价或将维持弱势震荡格局，操作上建议投资者暂且观望。

动力煤(TC)

逢反弹抛空

动力煤主力1601合约今日延续弱势震荡。煤企亏损严重，但仍在降价出货，行业竞争激烈，尤其是长协大户加大优惠，带动现货价格一路走弱，不少贸易商已退出市场，今年的冬储以及铁路检修或难提振价格，操作上建议逢反弹抛空，入场点位360元/吨以上。

甲醇(ME)

空单继续持有

随着节后补货接近尾声，目前内地市场出货不一，区域行情凸出，局部地区高端松动，或仍有回调，港口市场需求偏弱，近期呈现盘跌走势。今日甲醇期价震荡下行，盘中再创新低，操作上建议空单继续持有。

玻璃(FG)

空单避险离场

随着旺季的到来，下游需求受到季节性增加的影响会有一定幅度的改善，但供给端的产能增加也呈现增加的趋势，同时贸易商前期的库存也将逐步释放，以获得超额利润。今日玻璃期价尾盘增仓上行，上破前期压制平台，操作上建议空单止损离场。

胶板(BB)

谨慎观望为宜

胶板期货主力BB1511合约今日跳空低开，震荡盘整。技术上看，近期期价呈现探底反弹格局，但前期阻力平台94元/张遭遇较强压制，预计短线期价仍将维持高位震荡格局，操作上建议谨慎观望。

纤板(FB)

空单谨慎持有

纤板期货主力FB1601合约今日冲高回落，回吐昨日涨幅，再度跌破60元/吨平台支撑。技术上看，期价跌破65元/张一线支撑后，期价重心震荡下移，近期呈现反弹格局，均线系统拐头向上，但KDJ指标进入超买区间，后市有技术性回调需求，操作上建议空单继续持有，止损62元/张。

白糖(SR)

反套思路不变

今日白糖期价增仓下行，今日将再次测试布林带中轨支撑。现货方面，柳州报价5370元/吨，较上一交易日上调70元/吨。今日9月进口数据发布，进口量达到66万吨，较市场预期偏高，同比增加29.53万吨。往年9月进口量都是年内高点，但66万吨进口刷新近6年来的新高，数据相对偏空，但盘面在下方存在主力接盘的情况，且糖厂继续上调报价，这轮急速反弹狙击新空头，预计后期多空分歧将加大，价格走势或将大起大落，建议规避单边风险，维持反套思路。

玉米及玉米淀粉

低位震荡，后期风险加大

今日连玉米减仓上行，整体价格重心上移，目前仍维持横盘态势。11月1日将开启临储，在农户情绪较为悲观的情绪下，预计大量优质粮源将进入临储库，造成短期玉米市场流通量下降的情况，因此玉米相对表现抗跌，建议前期空单离场观望，加之生猪存栏出现连续三个月调升，母猪存栏下降幅度收窄，预计明年3季度后的饲料需求将有所复苏，目前最大的黑天鹅在于明年的临储拍卖，考虑到临储拍卖粮源应先集中抛售13年玉米，优质粮源所剩不多，其收储价格过高导致抛储价格下调幅度有限，因此1609合约不必过于悲观。淀粉方面，昨日淀粉期价继续增仓下行，5月跌幅较为明显，1月空头开始移仓5月，目前期货大幅贴水于现货，但现货存在进一步补跌的可能，特别是即将迎来上量的东北地区，但临储在即，上游玉米存在价格支撑的格局下，淀粉下跌空间或将阶段性遭受挤压，保守投资者建议观望，长线投资者仍可考虑买玉米抛淀粉套利。

豆一(A)

逢高沽空思路

今日连豆整体弱势震荡，上方10日均线卖压偏重。鉴于9月份前后食品加工企业已储备湖北豆与进口豆，目前处于消化库存阶段，其使得关内大豆上市后需求碰壁，国产豆整体市场颓势尽显。不过，目前关内价格已严重偏离农户心理接受范围，农户惜售心理将显现。同时，下旬食品加工企业库存消化，或将出现一次补库同期，届时或将带动关内价格有所反弹。东北大豆目前跌势暂不明显，现中粮企业开始收轮换大豆，国标三等价格在1.98元/斤，对黑龙江与内蒙大豆具备较好支撑，预计整体行情跌势或趋于平缓。操作上，建议逢高沽空思路。

豆粕(M)

偏空思路为主

10月报告后，美豆进入需求市，当下新作大豆供需仍偏宽松，10月报告维持9月报告的格局，因此不出意外10月剩余走势仍显震荡。美豆收割顺利，收割率远快于历史均值，不过当下偏低的价格会使收割压力不那么明显。就国内来看，未来数月始终是相对充裕的供需状态，虽然10月到港量并不大，但11和12月预期到港近1500万吨，中期需求难现乐观。现货方面，上周节后备货为主，连续成交放量5个工作日后，上周四现货市场节后备货基本结束，今日现货方面相对稳定，基差依旧偏弱。整体上，豆粕1月作为现货月走势依旧偏弱，连豆粕5月合约也以偏弱震荡为主，逢高短空操作为主。

豆油(Y)

暂时观望

美原油短期进入震荡，整体国际宏观面仍未平静，中期来看非强制性生柴消费的暗淡前景仍令油脂难有长期乐观需求预期，除非国际原油价格重心重回65美元/桶一线。USDA10月报告中，替代性食用消费预期未变，全球豆油继续保持缓慢去库存状态。国内豆油市场，现货成交近期转淡，豆油商业库存小幅上升至97万吨一线。操作上，国际油脂的反弹仍显犹豫，豆油1月短期目标位5600元/吨一线已经达到，当下国内宏观面不确定性仍较大，周边商品弱势预期暂未改变，建议暂时观望。

棕榈油(P)

近期调整，买5抛1介入

10月份MPOB报告虽然中性偏多，8月产量即见高点或已体现厄尔尼诺的作用，产量提前减少的预期或已成立。不过从出口来看，马棕消费方面仍有较大不确定性，10月前20日的船运数据体现环比11%左右的出口降幅，FOB豆棕价差有短期扩大的需求。加之9,10月仍是棕油季节性产量高峰期，市场或需要等待新一轮的MPOB报告以进一步确认9月库存是否出拐点。操作上，马棕对原油的升水偏高，短期FOB棕油价格进一步上行的空间有限，短期以持有买5抛1的头寸为主。

菜籽类

库存已降但新籽进口不少，弱势震荡格局未变

经过8月至9月的去库存，从最新公布的沿海菜粕库存情况来看，福建地区菜粕的供应压力已经显著缓解。不过水产旺季已过，加之船期预报显示，四季度菜籽、菜油进口量增加不少，料菜粕期价近期仍将以跟随豆粕运行为主，菜籽进口压榨利润恢复的幅度仍然有限，整体上现货走势平稳。操作上，豆菜粕比价目前处于合理位置，但菜粕压榨利润恢复动力不足，菜粕仍以偏弱震荡思路看待，上下方空间都有限，逢高抛空操作。菜油受四季度进口量增加预期影响，整体油脂中走势相对较弱，建议观望。

鸡蛋(JD)

考虑买5抛1反套

今日鸡蛋期价震荡整理，上方仍受到多条均线牵制，临近尾盘部分空头离场引发价格上行。市场方面，目前货源基本正常，部分地区因价格偏低，养殖户有惜售心理，经销商低价收货困难。需求好转，走货顺畅。预计全国鸡蛋价格部分地区或走高0.05-0.10元/斤。在经过前期季节性修正后，现货止跌企稳，但由于市场对明年一季度饲料成本的悲观心理以及8月之前蛋鸡养殖的利润较好，市场对1月蛋价仍看空情绪浓重，目前来看，养殖利润再次转为负值，有望拖累后期补栏积极性，对5月形成支撑，建议尝试买5抛1反套，平水为目标位。