七禾网13、您开发一套策略后，运用哪些评估标准去测试？您认为怎样才算是一套优秀的策略？

王衣谷：在策略评估标准上，大家应该都是差不多的。基本就是：收益回撤比、平均每手收益、平均收益亏损比、最大回撤等。比较特殊的是，我们可能更关注回撤，更关注策略在亏损期的表现状态。

我认为一套优秀的策略需要具备三个特性：第一，要有一定的普适性，就是在多个品种里都能获得稳定的盈利；第二，能抗得住亏损期、能经得起特殊行情考验，比如趋势策略能抗得住震荡行情；第三，策略背后要有相应的理论和理念的支撑。

七禾网14、您会对运行中的策略进行调整优化么？若有，频率是多久？

王衣谷：我会对策略进行局部的优化。这种优化是局部的，对总体并不产生影响。而且对于这种优化，我在评定过后，就会立即去优化，比如我发现有些策略的小瑕疵，那就会去改一改。像股指，现在有涨跌停, 方向做对了，遇到涨跌停那就要平出来，原来的日内策略中没有与之相应的对策，所以现在需要补充一下逻辑，进行这方面的完善。

关于参数的优化，我大概半年会检查一次，但基本不去修改。或者是有些策略绩效开始出现问题，那我就会去检查一下。我认为过多地去调整参数，并不好。

七禾网15、您主要是以技术分析为主，请问在实际操作中具体会研究哪些指标、形态或量能变化？

王衣谷：我用得最多的其实就是均线，其次波动指标ATR也会使用。在形态上，我比较关注形态的突破。

我认为价格是最核心的要素，大部分的指标都是依据价格演变出来的，而指标都带有一定的抽象性。另外，我自己也会根据需求创新一些有利于操作的指标。

七禾网16、您平时会关注基本面么？如果有，您主要会关注哪些基本面的信息？重大的基本面消息是否会影响您的交易决策？

王衣谷：我平时会关注基本面，但这并不影响我对交易的决策。除非当基本面的消息可能带来极大的交易风险时，我就会注意风险的控制。

对股指，我各方面的消息都会看一点；偶尔也会关注商品期货总体的经济环境，但是并没有涉及到具体品种的基本面。

七禾网17、您觉得在交易中获得的收益实际上是合理管理风险的奖励，那么您是如何做到合理管理风险的？

王衣谷：我认为应该把风险管理渗透到交易的各个环节里，可以分为四个阶段：

1、开发阶段：在策略的开发中，要高要求地去控制风险和回撤；

2、计划阶段：对策略和仓位配置，使用风险倒推的方法，就是计算可以承担的风险水平，去倒推所要配置的策略和仓位。另外，要做好紧急预案的准备，比如万一遇到“黑天鹅”时应该如何有效应对。

3、执行阶段：交易过程中，严格按照原来的计划和预案去执行；也要能够应对突发情况。

4、总结阶段：交易难免有不如意的时候，那就要去寻找问题的根源，解决问题。

七禾网18、您目前采用的均为趋势策略，参与的品种也比较多，是否有考虑配置一些套利策略？

王衣谷：我确实有这方面的想法，但是由于套利策略目前还尚不成熟，所以还需要一定时间积累经验。

七禾网19、您表示没有过大赚大亏的经历，这在充满机遇和危机的期货市场是十分难得的，请问您觉得能够保持稳定的关键是什么？

王衣谷：我想有心理和技术两个方面的原因：

一，心理层面：每一个人都有可能产生一些负面情绪，这很容易引起帐户的大起大落，所以这些负面情绪都需要被控制住。我在刚开始交易的时候，就告诉过自己，我不追求暴富，我追求的是能长期稳定赢利，所以风险一定要放在第一位。

二，技术层面：事先想好万一亏损要怎么办，要考虑好万一遇到“黑天鹅”要怎么办。而在亏损时，最好的方法就是减仓活命。

七禾网20、如果在交易过程中出现一些较大趋势性的行情可能会给账户带来较大收益的时候，您会如何操作？遵循程序还是进行人工干涉？

王衣谷：我不会进行不人工干涉，市场中无时无刻都有机会，但我不打无准备之仗，我会认为这不是我的菜。但是如果我有对其想法，就会去开发针对这种行情的新策略，去捕捉这种行情。

七禾网21、您在七禾网实战排行榜展示的“王衣谷”账户连续8个月盈利后于2015年5月出现了相对较大的回撤，这主要是什么原因导致的？近两个月账户运行的起伏也较大，主要是什么原因？是否需要调整交易策略？

王衣谷：这是因为行情发生了变化，在趋势结束后的行情中，波动极其异常，在这种时候很容易就会出现较大的亏损。2015年5月份的回撤较大就是因为行情波动无序所造成的。

我们有针对性地去调整了策略的配置，减少了一些仓位，增加了一些趋势性更强的策略。

七禾网22、A股市场在经历了6月的“股灾”后一蹶不振，始终不见“牛回头”，您怎么看近期的股市？您觉得股市将会以什么样的趋势运行？

王衣谷：市场有自己的内在规律，而实体经济和金融体系互相依存，可以一个快点，一个慢点，但两者不可能会背道而驰，终究会走向一致。

七禾网23、您曾参加过第八届期货实盘大赛和cctv天纵期才期货电视大赛，在程序化组都获得较好的成绩，请问您是出于何种原因去参赛的？从比赛过程中有没有一些收获？以后还会参加类似比赛么？

王衣谷：刚开始参加比赛，一方面是想向更多的高手学习经验，也看看自己与他们之间的差距。另一方面也是希望借助这些平台展现一下自己的策略，借机接触一些市场资源。

在比赛过程中，我觉得收获挺大的。首先我接触到了一些水平很高的选手，也从比赛中观察学习了别人的交易手法，其次也有不少朋友通过比赛认识了解到我。

我特别感谢这些平台给我带来了很多收获，以后应该还会继续参加此类比赛。

七禾网24、您在2010年就成立了裕孚投资管理有限公司，较早的进入了机构化管理领域，请您为我们介绍一下裕孚投资的基本情况？

王衣谷：在前几年也是处于摸索阶段，直到2013年、2014年的时候，我们才慢慢地想清楚了，要往资产管理这个方向发展，开始去做一些展示盘。今年业务进展也比较顺利，收益也不错。

后期，我们会继续完善团队，补充技术人员，投入更多的资源去做策略研发，提升自身在行业中的竞争力。

七禾网25、随着机构化与产品化时代的到来，众多机构都与各方面合作发行一些基金产品，裕孚投资有没有这方面的动作？在机构化时代，您觉得裕孚投资应该保持什么样的核心竞争力来应对挑战？

王衣谷：目前还没有发行产品，但这是大势所趋，随着我们能力的增强，我们会去考虑发行产品。

在这个行业中，最核心的就是策略，而量化策略研发核心有两个：一个是人；一个是IT技术。如果想要保持竞争力，就需要在这两个方面进行投入。当然风控、营销等方面也是很重要的，也需要不断发展完善。

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张文慧访谈整理

2015-9-8

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