七禾网23、如果身处一个盈利的小圈子，会不会对个人的盈利有所带动？或者说如果身处一个亏损的小圈子，会不会带动个人往亏损的方向发展？请您谈谈圈子对个人盈亏的影响。

张明伟：我有个朋友，他的圈子经常亏钱的，后来有一次电话的时候他说没亏钱，我挺高兴的，结果他说那是因为他没有做，所以才没亏钱。一个圈子都是赚钱的，大家就会比谁赚的更多；一个圈子都是亏钱的，就比谁亏的更少。

七禾网24、现在以马内利公司以股票投资为主还是期货投资为主？资金如何配置？

张明伟：资金量上以股票投资为主，股票和期货的比例大概为3：1，如果股市进入熊市了，那肯定是会以期货为重点。

七禾网：现在的股市所处的阶段，您会怎样去判断？

张全伟：目前我们是空仓。我们对中国股市的预期本来是非常好的。进入6月份的时候，我们觉得股市太热了，应该凉了，所以一直在减仓，当时参加期货日报举办的人机大赛活动的时候我就说股市可能马上就要跌的，很多人那时候都很诧异，但是一个市场不可能永远上涨，已经从2000点涨到5000点，如果碰到6000点那下来的速度会更快，还不如早点下。当时我认为股市跌到4500点就差不多了，谁知道到了4500点政府就出来救市了，越救越跌，那时候我们的仓位还有4成，政府一救市我就感觉情况不对，于是就平仓，没到4000点就平完了。一直到3400点我们一次都没抄底，后来3400点~4000点中间，我们进了很少的一部分仓位，三天连续涨停就出来了。一直到近期才进一些，但感觉情况不对，周二（8月18日）早上就跑了。虽然股市上了4000点，但是量没有前段时间大，还是等量出来了再说，因为市场会不会上涨取决于成交量的大小和有没有资金的推动。中国现在实体经济不好，上市公司的盈利很困难，自己本身就有问题，就更希望资金去推动股市上涨，然而资金又没有，说明这个市场有问题。

对于后期的股市，因为最近全世界股市都在大跌，对中国股市也是一种非常不好的因素。现在政府出来救市也没用，现在周线修复期过程必须要过，就像一个人病了以后，不停地打西药或者动手术，动完手术以后让他跑，他是不能跑的，中药调理治疗的过程肯定的要走的。至于修复周期之后是转入熊市还是继续牛市，我觉得今年应该体现不出来，就算体现的话也是年底了，所以后半年应该是多看少动。

七禾网25、以马内利三个主要股东的个人资金都相对比较丰厚，请问目前以马内利是管理公司和股东的自有资金为主，还是管理客户的资金为主？

张明伟：公司成立时间不长，去年10月份人员才开始逐步配置，包括发新产品和运作的资金都还是股东的资金为主，最近已经开始在慢慢接纳客户的资金认购产品。

七禾网26、就您看来，操作自己的资金和管理客户的资金，两者最大的差别是什么？

张全伟：管理自己的资金压力更小一点，因为自己的资金亏了就亏了，只要生活有保证的情况下压力是不大的，但是管理客户的资金，就更要用心去做，把责任心放的更大一些。作为公司，还是要管理社会资金，如果以公司来做自己的资金，还不如各做各的，既然以公司来运作，当然要逐步以管理客户的资金为主，要把公司的团队打造好，规模逐步做大，把未来的发展规划好，开了公司了如果还主要为自己谋利就是一个笑谈了。

七禾网27、某些操盘手操作自己的资金显得游刃有余，盈利不错，但一旦管理基金产品却收益平平甚至亏损。您觉得主要原因是什么？

张全伟：操盘手会在某一段时间很成功，行情每年都不一样，人的情绪每年也不一样，包括精力也不一样，不可能说一年盈利了500万，就说10年里都能保证每年都盈利500万，这是无法保证的。就像我前面说的，操作个人资金的时候，就算亏了钱，只要有生活过得去就好，但是要管理客户资金的话，每个客户的心理素质不一样，南方人和北方人又不一样。对某些北方客户来说，一个月给他看一次账户的盈亏状况，当他看的时候，账户500万资金盈利了500万会很开心，但是第二个月给他看，盈利只有300万了，他就会问上个月盈利了500万，这个月怎么只有300万了，当告诉他这个月有回撤的时候他又会反问为什么会出现回撤，应该在出现回撤之前就平仓，但是同样一件事，换做南方人可能就不会如此，南方人会觉得没事，只要每年盈利20%就可以了，这就是南方和北方的差别，每个客户的预期和承受能力也不一样。有时候客户会撤资金，操盘手心里可能会想“我已经很尽力地为你赚钱了，你反而还撤资金”。操盘手做自己账户的时候，他的心态和他所处的环境，包括那时候的行情，正好适合他的策略，但是开始做产品的时候，行情不一样，他的精力也不一样。所以我经常对公司人员说，团队要壮大，公司要发展，首先是要保证我们自己的精力要旺盛，要保持精力旺盛就需要运动。上一次我去某家投资公司了解到他们以基本面去操作，他们的操盘手和基金经理特别累，早上八点到公司，晚上九点才回家，因为他们要分析各类信息，从各个方面去研发和判断这些信息，当问到我们公司的情况时，我说我们公司很轻松，三点收盘，开会复盘总结半个小时，然后写博客写感受，写完以后四点开始游泳、健身，打球，晚上激情大的就看夜盘，没激情的就看书、睡觉。做交易没必要让自己那么累，市场只有两个方向，不是上涨就是下跌。上涨肯定是有原因的，只要把原因找到就可以了，找到一个出入点，该进就进，该出就出，最好的方法就是有一个止损点、止盈点，把止损点和止盈点都设好了，时间和市场游刃有余，没有大的风险了。信息具有滞后性，信息出来以后也需要在基本面和技术面上找一个切入点，我们找好切入点就可以了，以信息面为参考，以技术面为支撑，这样做就不累了。

七禾网28、以马内利目前管理多少个基金产品？业绩表现如何？

张全伟：目前一共有三个基金产品，表现都还不错，这三个产品都是做股票的，上一波下跌行情我们有回撤，但是后来反弹了一下净值又到了高点，所以净值前期高点是持平的，最近两周没什么回撤，因为上上周（8月初）进的资金很少，而且本周二（8月18日）平的又非常及时。

第一个产品9月份要到期了，这个产品现在是空仓，到9月份续签的时候再准备下一步的操作，这个产品利润是95%左右；第二个产品是今年3月份发的，盈利了1000万左右，盈利幅度大概是70%；第三个产品是今年7月份发的，净值略低于1。

我们做产品并不想一鸣惊人，走的是稳准狠的路线，一步一个脚印。我们想的是，在郑州也好，在全国各地也好，十年之后，说起以马内利，还是安然无恙。我和逍遥刘强是见过面的，听到那个消息时我是很悲痛的，人最大的弱点就是欲望，要把欲望放小一点，实际上不想赚钱的时候，才能静下心来去赚更多的钱。我觉得做人低调一点比较好，马云那个时候创建阿里巴巴的时候，20多个人挤在50平方的办公室，持续了2年多，人要知足。

张明伟：一个人从简朴到奢华很容易，但是再从奢华到简朴就很难了，所以低调才是最根本的。

七禾网29、以马内利发展目标如何？您希望以马内利将来成为一家怎样的公司？

张明伟：在将来，希望中原这个圈子里提到我们以马内利的时候，更多说的是我们帮客户盈利了多少，给中原的金融圈子里造福了多少。我们走低调的线路，踏踏实实为中原金融圈子做一点实事，而不是表面的东西。我们的目标也很明确，让更多不懂得理财的人，把资金交给我们，我们帮他们去管理基金产品，为他们实现个人财富的增长。

七禾网30、现在的市场，私募基金众多，甚至有点鱼龙混杂，就您看来，怎样的私募机构才能够在这个市场持续胜出？

张明伟：有一句话一直在我心中：“人善人欺天不欺”，人善良别人会欺负你，但是天不会欺负你，总有一天会还一个公平。现在诓骗的人太多，特别是股票市场，有些人自己亏得一塌糊涂，走投无路了，却说自己是高手，让别人拿资金给他去做。

我觉得罗马城不是一天之内建成的，“冰冻三尺非一日之寒”，我们专心地为客户服务，我们靠诚信，不欺负任何人，最后上天会还我们一个公平，刚开始可能公司盈利不会那么快，但是最后我们一定会在市场胜出，一切靠时间来证明。现在很多的担保公司或者其他的一些公司，把客户的钱吸纳过来以后就跑路了。我开会和同事们说我们走的是安安稳稳踏踏实实的路，客户每一分钱放在我们这里，将来都争取还给他们更多。

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沈良访谈 陈智超整理

2015-08-23

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