全线下行，市场悲观氛围加重 

宏观策略：

周四上证指数下跌3.46%报收4527.78，成交量继续放大到8653.8亿元，再度回踩60日均线，中小板指和创业板指跌幅大于主板市场。三大股指期货方面全线下跌，强弱顺序为IH，IF,IC，IH下跌3.98%，贴水现货25点，IF下跌5.26%，贴水现货120点，跌幅最大的IC下跌6.13%，贴水现货524点；五年期和十年期国债期货均冲高回落，延续弱势震荡行情；商品期货市场一样跌多涨少，鸡蛋、棕榈涨幅居前，橡胶、锡、胶合板、热轧卷、镍跌幅居前，股债双杀行情再度来临，商品期货悲观氛围较前期有所加重。                               中国央行周四开展了350亿逆回购公开市场操作，而此前已有连续19次暂停公开市场操作，连续八周无投放、无回笼，政策立场表明当前货币政策并未有明显的转向特征，但逆回购的重新开启可能导致短期内降准降息政策出台的概率并不大。股市再度大幅下跌再次验证了当前高波动率行情下的操作难度，建议股指期货的操作维持短线思路，快进快出，关注60日均线的得失。商品期货市场方面，美元指数恢复震荡偏强特征，原油在震荡区间上轨依然承压不过，周期性商品的做多机会将继续被推迟。

现货热点缺乏，短线仍显疲软 

市场回顾：

昨日期现指数再次震荡下行，早盘和午后呈现明显的分化，盘中缺乏热点。现货市场，沪指高开冲上4700后快速回落，金融股盘中拉升，十点左右探底回升，午盘站上4700点；午后开盘沪指震荡下探，题材股暴跌，权重股冲高回落，临近尾盘大幅跳水，连续跌破4600、4500整数关口，临近收盘小幅回升险守4500，两市近2000股下跌，132股跌停。成交量方面，沪市成交8653.80亿元，深市成交6845.57亿元，两市共成交15499.37亿元。

市场要闻：

中证报首版评论：三季度经济有望筑底企稳

公私募：下跌近尾声 新兴产业龙头股将反弹

深圳四大国有银行上调首套房房贷利率

人民币特定条件下或成为区域性避风港

欧盟官员：欧元集团周六必须达成协议。今明两天都不会举行欧元区领导人峰会。

期指分析与操作：

当前市场进入暴涨暴跌之后的反复震荡确认周期，震荡广度和深度均或加大，并且料将成为常态。目前国内经济形势依然疲软，后市仍将延续“经济降档+政策托底+流动性宽松+改革加速”格局。那么在此背景下期现指数长期往上行情并未结束，只是市场将慢慢回归理性本质，实现监管层所呼吁的从“快牛”到“慢牛”的切换。现货板块方面，由于经济形势仍处于寻底中，蓝筹股没有业绩的支撑，短期内难以有较好的表现，但从资产配置角度仍有配置的需求和价值；而创业板和中小板累积泡沫太大，风险较高，建议逢高减仓。操作上，期指三大指数短线顺势而为，严格止损快进快出。

6月底美农报告在即，连粕多单逢高减兑

豆粕操作：

外盘方面，芝加哥6月24日消息，伊利诺伊州研究公司对美国26个州的农户进行的调查显示，2015/16季大豆播种面积可能高于USDA3月报告中的预测8463.5万英亩，达到8510.5万英亩。6月底USDA种植意向报告公布在即，CBOT大豆承压950陷入整理。国内方面，主要市场豆粕销售价格受采购拖累表现疲弱，部分地区小幅下调10元/吨。进口、开工依旧高位，下游养殖淡季需求难有改善，现货价格反弹空间受限。盘面看，连粕主力09合约窄幅整理，缩量减仓，2600关口继续承压，2550支撑有效，月底美农报告前建议多单逢高适当减兑。

棕榈油操作：

原油市场，60美元一线支撑强劲，油价震荡偏强。主产国方面，马来西亚船运调查机构ITS最新数据显示，该国1-25日棕榈油出口较上月同期提高1.3%，出口需求增幅放缓，难以抵消增产期产量及库存的高企压力，2200支撑有效，BMD毛棕油在近日马币疲软的带动下再度反弹。国内方面，24度棕榈油港口报价华东地区集中在5050（↑50）元/吨。棕榈油基本面短期并无实质利好，但港口偏低的库存及天气炒作预期仍对连盘有支撑。盘面看，连棕主力1601冲高回落，5200上方压力依然明显，短期趋势依然不明朗，建议继续关注5000-5200区间观望为主。