数据显示，截至5月21日，环渤海动力煤指数414元/吨，环比上周下降2元/吨，降幅收窄；秦皇岛港煤炭库存为605万吨，环比减少17.78万吨。沿海六大电力集团合计电煤库存回补至1180万吨以上，有所上升，秦皇岛港:锚地船舶数回落至39艘，六大电厂日均耗煤量62.5万吨，环比增加2.7万吨，可用天数下降至20天以下，电力集团耗煤水平仍偏低于去年同期，加上夏季火电季节性，在一定程度上为电力集团采购补库需求的释放提供了支撑。随着下游采购补库需求逐步释放，北方港口低卡低硫优质煤货源供应偏紧，促使这些煤种价格逐渐呈现回暖迹象，但其他货源销售形势仍不是很乐观，考虑到目前下游用电用煤需求形势较弱，短期内沿海煤炭市场承压依然偏大，沿海煤价整体企稳回升仍需一定时间。在期货方面，主力合约TC509昨日收于430.8元/吨，由于5日和10日移动平均线支撑作用，预计短期内走势均将偏强。目前操作上可短多交易。

 

黑色：煤焦增仓上行，观望为主

炼焦煤市场供需矛盾依旧突出，产能过剩问题严重，目前国内炼焦煤市场持稳运行。盘面来看，焦煤增仓上行，建议观望为主。

天胶：维持盘整状态 短期关注13600点位支撑

昨日沪胶09合约横盘整理，受美元涨幅收窄，原油止跌反弹，产胶量不断提升，以及现货销售无明显改善，期限价差较大的影响，市场观望心态较强，沪胶上行乏力，维持盘整状态。短期沪胶主力关注13600点位支撑。

 

化工品早报：甲醇基本面偏弱，难触发新行情

PE:经过近期降价，石化库存逐步恢复低位，但下游需求依旧平淡，成交难以放大。临近月底，石化将陆续停销结算，预计PE价格有望小幅上涨后持稳。

PP:石化库存压力有所缓解，下游需求受期货上涨有所好转，短期内供需矛盾稍减。预计PP市场有望止跌并小幅反弹。

ME:市场供给充裕，部分天燃气制甲醇装置重启，然需求端表现不如人意，甲醛不如淡季，甲醇制烯烃盈利空间收窄，整体看来基本面偏弱，难触发新行情。

 

PTA:原油反弹 PTA后市依旧看空

国内PTA行业负荷在67.3%左右，下游PET负荷84.3%，PTA/PET负荷差有所收缩，处于PTA均衡供需水平附近。PX亚洲897.5美元/吨，折合PTA成本5110元/吨（加工费按720元/吨计算）。PX/石脑油价差326美元/吨，PTA行业亏损幅度至185元/吨。短期在合约货与现货之间考量，现货价格相对较低，聚酯工厂买气尚可，PTA现货价格得以企稳小幅反弹，同时配合终端略有补货跟进，库存压力小幅缓解，同时成本端也有所跟进，PX小幅上涨，修复PX-石脑油价差，以及在ACP支撑下，贸易商补空明显，但此为短期反弹，中线趋势不变，终端淡季逼近，聚酯装置负荷降负即将到来，届时原料需求减弱，行情将维持弱势。

 

50ETF期权：关注隐含波动率结构变化

1、周四上证50ETF震荡上行，收于3.104元，涨1.24%。

2、期权方面，认购期权多数上涨，认沽期权普遍下跌，值得注意的是五月到期的虚值认购期权全部下跌，主要原因在于近月虚值认购期权一直被高估，临近交割周价格逐渐回归合理。

3、周四期权成交量有所降低，共成交66764张，认购期权共成交35951张，认沽期权成交30813张。

4、周四期权隐含波动率有所降低，波动率期限结构有发生曲折变化，由于近月期权隐含波动率下降，导致六月到期期权隐含波动率相对偏高。

5、基于此，可以买入5月和9月到期的期权合约，同时卖出6月到期的期权合约。

6、具体可以关注买入5月到期行权价3.00元的认购期权，同时卖出6月到期行权价位3.00元的认购期权，构建delta中性的日历价差组合。