2015年5月9日，由混沌天成期货携手德润投资、七禾网共同主办的德润投资分享会在上海成功举行。会议邀请到了德润晟沣投资的赵钦峰和李璟鹭分享了在各自投资领域中的经验心得，广受与会投资者的好评，七禾网整理了分享会中两位嘉宾的精彩观点如下：

【走进私募圈】德润投资：做事情就是要比别人早一点点

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精彩语录：

中国的股市已经不用再做过多的分析了，我觉得是一个长牛的过程。

美国也是一直用这种措施（压低利率）来处理这些中长期债券的问题，所以到了现在美国的利率降到0了，它的股市也走牛了20多年。

短期的兴奋点就是一带一路，因为一带一路从战略层面上来讲是领导层推动的最重要的事情，他们现在凭着这个战略已经坐上了全球龙头老大的位置。

第二个短期的兴奋点就是李克强提的“互联网+”的概念，大众创业万众创新。

不要去用市盈率来判断一个股票便宜不便宜或者贵不贵，这是没有意义的。

为什么银行的估值这么低，它不涨？因为实际上它有大量的坏帐，它的增长性已经很小了。

高估值和低估值是大家给的，不是以你的主观能力去判断它应该高还是应该低的。

创业板走牛和新三板的走牛实际上是大众创业和万众创新的一个背景。

最近刚刚启动的一个叫工业4.0和中国制造2025这个板块，大家也是可以关注一下，可能是下一个风口，尤其是机器人、回传技术，这些都是比较好的股票。然后无人机板块，这个我觉得大家可以重点关注一下，这是几个大的风口。

第三个兴奋点就是央企的合并，实际上这个也是在习大大的战略之下。

这三个兴奋点实际上代表了三个指数，一个是沪深300的指数，第二个是中证创业板的指数，第三个是上证50指数，所以为什么会推这三个股指期货？也是出于这个原因的。

做股票一定要抓准股市的灵魂，不要去买一些莫名其妙的股票。

我们这些量化的模型建立的背后实际上是抓准了股市上涨的逻辑。

我可以说一句就是只要这个股票涨，指数就涨，这个股票跌，指数马上跌落。大家看指数一定要找到决定指数上涨、下跌的导火索，我们要找这一类的股票。

我觉得一个公司出一个公告，它不是乱出的，背后有它的逻辑存在，一定要去挖掘这个公司为什么要这么做。

现在是个讲故事的时代，故事讲得越好，当然股价涨得就越高了，是不是？

股指、国债、商品跟外汇，它们只是内在的一个风险因子的不同表现。

我们只要抓住每年的几波大行情，然后把其余无效的波动对冲掉，这对我们来说已经完成目标了。

现在（2011年）说实话中国的房地产盛世已经过了，接下去肯定需要再出一个泡沫，这个泡沫很有可能是金融行业。

二级资本市场基本面很重要，但是更重要的是资金的不断推动。

我的理解就是目前中国房地产已经到头了，基本上对于下一波牛市的话，我们觉得还是股市。

中国现在类似于美国的2000年的时候，就是美国开始第二轮的降息通道，对我们做宏观量化策略来说其实机会是非常好的。

未来我们觉得只要中国进入了降息阶段，今后的10年还是相对非常乐观的。

风险管理和市场预测我们是通过事件驱动、供求关系来判断、去动态地搭配不同策略之间的一个权重，从而可以保证系统的稳定性，还有在一个可控的风险范围内实现收益的最大化。

少数派的博弈策略其实是一个短期的策略，也就是说我们通过对市场情绪的量化来判断市场它可能会出现的反转。

宏观量化模型是从上往下的角度来看这个市场，它们看中的更多的是不同市场之间的联动来判断这个经济环境的一个变化。

对于趋势模型我们是移动止损，一旦行情突破我们追入，通过动态移动平均线来算出它的止损线，从而可以动态地去进行一个止损方案；对于宏观量化跟少数派博弈模型，我们在进入市场以后就已经设好相对应的一个硬止损。

对于做量化来讲，它更多的是一种工具，也就是说它是对市场经验的一个高度总结，如果脱离市场经验，这种量化也是无源之水。

对于做策略来讲，我们更关心的是什么样的市场能够适应什么样的策略，更重要的是对市场更深刻的理解，而量化策略更多的是一种工具的表现，能更好地去控制整个收益的曲线、风险的控制、还有收益的稳定性和可持续性。

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