宏观

高盛表示美联储可能明年9月加息

经济数据方面，美国12月消费者信心指数为92.6，差于预期的93.9。从美联储最近几个月的声明基调来判断，美联储官员似乎将以6月份的会议为首次加息目标，前提是经济增长符合他们的预期，且他们更加相信可以实现2%的通胀目标。高盛对6月会议前实现通胀目标的第二个条件表示怀疑，预计美联储更可能会在9月的会议上进行加息。今日为本年度最后一个交易日，随后迎来元旦假期，建议谨慎操作，规避外盘波动风险。

宏观股指
研发团队

股指期货(IF)

中国中车诞生多单继续持有

昨晚南车北车正式公布合并事宜，中国南车和中国北车将合并为中国中车，今日有望带动高铁概念及特种钢、基建等相关板块上攻。昨日现货市场上，金融板块领涨大盘，股市2-8分化愈加明显，由于金融板块占沪深300权重较大，令市场出现股指盘整但个股大面积下跌的现象。技术上，大盘在3200-3300点将遭遇多重历史高点形成的阻力带。历史持仓的解套或为大盘的继续上攻带来压力。同时期指处于碗底形态的右碗柄处，调整需求较大，突破需要更明确的利好支持。否则前期出现的日内创新高后迅速跳水的现象将仍会重演。操作上，中线多单持有。

国债(TF)

多头思路操作

昨日国债期货震荡下行，总成交量较上一交易大幅增加。银行间短期资金价格涨跌互现，国债收益率曲线中期上移而长端持平。现券市场上，有成交的可交割券收益率大多回落。公开市场上，自降息后，央行连续十次未进行正逆回购操作，市场对逆回购重启的预期屡次落空，但另一方面也显示央行对资金面平稳度过年关的信心。另外，降准降息预期存在支撑期价上行，建议维持多头思路。

黄金(AU)

观望为宜

隔夜伦敦金上涨，因避险情绪升温。希腊总理萨马拉斯提名的总统候选人未能在周一投票中获得当选所需的足够票数，该国将于1月25日举行全国大选。反撙节政党可能上台，危及该国的救援计划，令市场避险情绪升温。但从资金面来看，黄金ETF昨日再度减仓，持仓量创6年多新低，显示该基金并不看好黄金后市。元旦假期来临，建议观望为宜，规避风险。

金属
研发团队

白银(AG)

观望为宜

隔夜伦敦银收涨，站上30日均线。昨日美国经济咨商局公布的数据显示，12月消费者信心指数为92.6，不及预期的93.9。但上周公布的密歇根大学/汤森路透消费者信心指数创2007年1月以来新高。昨日美元指数略有回落，加上当前市场对希腊局势较为担忧，因此，白银出现反弹，但反弹高度可能有限，建议观望为宜。

铜(CU)

空单轻仓持有

在美元走弱的提振下，隔夜的金属市场普遍呈现涨势，当日LME期铜收涨61.00美元至6316.00美元/吨。铜价整体呈现低位震荡的态势，但中国消费疲软的现况拖累期价，令其呈现中线偏空格局，建议空单轻仓持有。

螺纹钢(RB)

观望为宜

近两日现货市场销量出现好转，尤其是低位资源成交明显回升。主导品牌申特价格上调10元/吨，市场经销商报价小幅上调，华东大厂资源主流成交在2650-2700元/吨之间，现货市场整体表现转强。螺纹主力1505合约昨日尾盘收涨停板，但夜盘冲高回落，2600一线附近仍有较大争夺，关注持续反弹动力，暂时观望为宜，激进者多单跟进。

热卷(HC)

观望为宜

由于昨夜夜盘表现的带动，上海地区热轧卷板现货经销商看涨情绪升温，另外一些商户虽然担忧后期销量，但短期内也不愿意低价抛售，现货报价整体表现坚挺。热卷主力1505合约昨日大幅拉涨，尾盘突破2950一线附近压力，关注持续反弹动力，观望为宜。

铝(AL)

偏空思路操作

隔夜LME铝价震荡偏弱，收盘微跌0.19%，从伦铝的微观特征分析，我们认为伦铝仍然处于此前的弱势格局之中，虽然近月持仓处于高位，但由于需求的疲弱其对铝价整体的提振作用有限，估计铝价将下滑至1800美元/吨一线。国内方面，沪铝在万三关口有一定支撑，偏空思路操作，考虑到假期临近，也可空仓观望。

锌(ZN)

多单可择机止盈

隔夜LME锌价大幅反弹，收盘录得2.13%涨幅，正如我们昨天指出，仍然对其维持多头思路，且目前伦锌价格曲线近端重新走强，使得锌价更加抗跌，隔夜走势说明伦锌仍然是资金青睐的作为多头配置的品种。国内方面，隔夜沪锌主力合约期价反弹至16700元/吨上方，考虑到假期临近，建议多单择机止盈。

铅(PB)

关注做多时机

隔夜LME铅价依托1800美元/吨一线大幅反弹，收盘录得3.14%涨幅，铅价对前期的超跌进行修正，但是对于上方的反弹空间我们目前并不乐观。国内方面，隔夜沪铅期价大幅反弹2.17%，主要铅冶炼厂已经采取措施联合减产，但具体减产产能尚不确定，若1月份如期减产则铅价仍有反弹动能，关注做多时机。

铁矿石(I)

偏多思路

国产矿市场整体震荡下行，昨日外矿现货价格平稳运行，钢厂内矿采购价格小幅调整。受元旦假期影响，部分贸易商年终封盘盘账增多，市场可售资源减少，钢厂节前补库需求尚可，价格小幅回升。铁矿石主力1505昨夜外盘大高开后冲高回落，维持强势表现，站上500一线压力，激进者多单跟进。

锰硅(SM)

偏空思路操作

昨日锰硅运行于布林通道中、下轨之间，整体处于相对低位区间震荡。目前基本面未现明显变化，但河北钢铁公布1月份采购锰硅的询盘价，锰硅6517包到含税承兑6100元/吨，降160元/吨，自2014年下半年以来，锰硅招标价格已经连续第6次下调，料锰硅价格将会受到拖累，建议偏空思路操作。

硅铁(SF)

逢高沽空

昨日硅铁探底回升，期价整体偏强，但上行动能相对有限。河北钢铁公布1月份采购硅铁的询盘价，75B包到含税承兑实重5700元/吨，降150元/吨，可见下游钢铁企业继续压低原材料价格。受到此消息拖累，料期价继续上行的空间或将有限，建议投资者逢高沽空。

天胶(RU)

多单轻仓持有，关注60日均线压力

受益于季节性停割、国内外产胶国政策支撑以及保税区库存维系低位等因素，加之近月合约可能出现的技术性挤仓可能及01-05合约过大的价差等利好因素共振助推沪胶于近两日大幅上扬。虽然国内胶价较国外仍有一定程度的贴水表现，但考虑到胶价已经接近前期的阶段性高点，由于需求端依旧维持萎靡的格局，期价进一步上扬动能料相对不足，建议谨慎多单逢高止盈，注意假期风险。

能化
研发团队

原油

低位宽幅震荡

由于市场担忧未来原油供需格局将进一步恶化，迫使欧美原油期货盘中继续下跌，布伦特原油期货盘中跌破每桶57美元。然而纽约交易时段受益于美元汇率回跌及现阶段供需矛盾并未显著加剧的原因，欧美原油期货反跌为涨。我们依然认为阶段性市场的大幅下挫更多的来自于市场的恐慌情绪（投机）和悲观的预期，但在现阶段及预期的供需矛盾有所缓解的情况下，短期国际油价进一步大幅下挫的空间有限，更多的或维系在53-60美金/桶区间内震荡。阶段性不要盲目追空。

塑料(L)

空单谨慎持有

昨日连塑料主力1505合约高开高走，日内呈现冲高回落。现货市场主流报价基本持稳，下游需求提振乏力，实盘成交一般。目前下游需求平淡拖累期价上行乏力，短期关注期价于20日均线附近表现，空单谨慎持有，突破布林中轨止损离场。

聚丙烯(PP)

谨慎观望

昨日聚丙烯主力1505合约小幅冲高回落，整体来看期价仍处于窄幅震荡格局未变。现货市场主流报价部分小幅回落，下游主动接货意愿偏低，成交多刚需为主。短期来看，聚丙烯期价暂无明显方向性选择，关注上方20日均线阻力，暂谨慎观望为宜。

PTA(TA)

低位震荡，暂且观望

由于供应端近期的开工率录得显著回升且上游成本的压制持续存在，迫使近期PTA维系弱势。我们认为未来原油市场所存在供需矛盾料有所减轻，近期国际油价有望逐步企稳，这将有效降低PTA的下行压力，短线1501合约或在4700-5000元/吨震荡，震荡伴随着较大的操作风险，且元旦长假即将来临，建议谨节前慎观望为宜。

焦炭(J)

空单谨慎持有

隔夜焦炭主力1505合约高开于60日均线附近后一路走弱。近期独立焦化企业开工率略有下降，但下游钢厂采购需求有限，短期内期价反弹力度或有限，操作上建议空单谨慎持有。

焦煤(JM)

空单谨慎持有

隔夜焦煤主力1505合约高开低走。尽管港口库存一路下降，但下游焦化企业维持低库存策略，导致采购需求没有明显回升，预计焦煤短期反弹力度有限，操作上建议空单谨慎持有。

动力煤(TC)

暂且观望

动力煤主力1505合约昨日延续涨势，但期价在60日均线附近暂时受阻。随着进入北方供暖阶段，下游电厂以消化库存为主，天气转冷带动电厂日耗有所上升，操作上建议投资者暂且观望，不宜追涨。

甲醇(ME)

空单持有

在港口局部货物相对集中及补货刺激下，港口及内地均有所改观。山东、内蒙等地企业签单顺畅，且出货重心均试探性调涨，但丙烯价格大涨大跌对行情仍存利空影响。隔夜甲醇MA1506合约小幅走高，5日均线暂时承压，下游需求依然趋弱，空单继续持有。

玻璃(FG)

暂且观望

临近年末，生产企业的运营资金比较紧张。由于前期价格涨幅过大，再加上北方部分地区年末赶工基本结束等原因，生产企业的价格近两天稳定为主。当前的主要工作是尽量压缩库存，增加回款，以保证春节期间的正常生产。昨日玻璃期货主力FG1506合约高开高走封于涨停，暂且观望为宜。

胶板(BB)

观望为宜

胶板期货主力BB1501合约昨日震荡上行，封于涨停。其中盘初小幅低开后，震荡走高，尾盘封于涨停。技术上看，期价强势明显，但在主力临近交割的背景下，暂且观望为宜。

纤板(FB)

观望为宜

纤板期货主力FB1501合约昨日高开高走，延续涨势。其中早盘高开小幅回落之后，日内以减仓上行格局为主。虽技术上看，期价此次破位上行迹象明显，后市有望继续走高，但鉴于主力临近交割，暂且观望为宜。

棉花(CF)

暂且观望

隔夜美棉期价下挫，因交易上在新年假期前平仓。国内方面，棉花期货价格继续保持小幅上升态势，从技术上看，期价进入强势，因5日均线已经上穿60日均线，且放量站上13200一线，短期仍有上攻空间，可能会触及13500一线。操作上，暂且观望。

农产品
研发团队

白糖(SR)

短多继续持有

隔夜白糖期货价格继续小幅上涨，触及60日均线。短期看，广西继续遭遇霜冻天气，不利于甘蔗生长，而元旦过后下游备货或将启动，现货价格近期料将保持坚挺报价。隔夜原糖期货价格收高。短期多单可继续持有，倘若伴随持仓量的增加，期价有望站上4650一线。

玉米及玉米淀粉

59反套继续持有，淀粉暂时观望

因供应充足自己高位获利了结，隔夜美玉米主力收跌。国内方面，玉米期价减仓上行，1月合约向港口价格回归，目前大连港口报价在2310元/吨，预计近期仍有向上修复空间。农村经济会议基本奠定2015年玉米执行临储政策的基调，直补预期落空，近远月价差继续拉开。而9月一方面是青黄不接的时间节点，另一方面由于今年黑龙江霉变程度较高，预计后期优质粮源难觅，建议买9抛5继续持有。淀粉方面，由于前期加工利润较好，市场开工率较高，库存略有堆积，但目前期货价格已经贴水于现货，存在小幅低估的嫌疑，不过受制于成交低迷，建议维持观望。

豆一(A)

暂时观望

昨日大豆期价震荡整理，上涨动能减弱。市场方面，国产大豆集中流入食品消费环节，供应环境相对宽松下，需求主体采购热情不高，多以随用随采为主，各主产区经销商走货缓慢。往年春节前南方食品企业在春运启运前集中补库，但预计今年补库氛围热潮有限，而春节前后农户资金压力下将集中售粮，供应压力有所增大，届时国产大豆价格或将再度下滑至低点，因此在现货价格仍有明显下跌预期下，大豆上方空间有限，建议中线投资者暂时观望，待期价上探4650附近沽空为宜。

豆粕(M)

元旦节前备货，暂时观望为主

南美的干旱目前看来不足以影响美豆宽松的供需平衡预期，庞大的供应始终在抑制豆类相关品种期价的反弹。阿根廷的干旱和巴西的上市延迟需得到美国出口数据进一步放量的证实，或许才会对CBOT市场产生影响。国内豆粕市场，昨日成交尚可，但伴随着大量进口大豆的到港，库存应开始累积。不过未执行合同也较高，加之港口卸货负荷较重，供应压力的真正体现仍需要时间。现货价格仍维持在3200元/吨一线，近月基差150元/吨，因此目前做空豆粕需谨慎，料节前连豆粕5月将在2850-2930元/吨的窄幅区间内震荡。

豆油(Y)

轻仓试多

国际原油期价再度走弱，前期震荡小三角形态被打破，对国际植物油脂期价仍难以形成支撑。美豆油隔夜虽收阳线，美湾基差报稳，但在原油期价依旧未见底的背景下，市场暂时没有突破前期震荡平台的动力。国内豆油市场，现货成交整体尚可，去库存进程缓慢，商业库存小幅回落至115万吨一线。不过豆油的现货成交今年显著好于去年，豆棕价差收窄的反替代效果明显。操作上，可继续轻仓建立豆油多单。

棕榈油(P)

继续持多

棕油方面，随着12月的出口数据公布，显示了欧盟的进口有显著的增加，印度方面的进口也有所恢复，不过中国的进口需求下降了，整体上出口偏中性符合预期。马棕12月25日前的出口较11月略有回落，也因此整体上马棕12月去库存预期较为确定。此外，马来西亚发生大面积洪水，提升后期产量加速下行的预期，马棕连三期价料将向震荡区间上沿移动。操作上，建议继续持有棕油多单，关注上方5170-5230元/吨的区间阻力。

菜籽类

菜粕多单止盈，菜油暂且观望

买豆粕卖菜粕的套利单可继续持有，菜粕上攻的动能料将减弱，前期多单止盈离场。菜油依旧维持观望。

鸡蛋(JD)

59反套持有

昨日鸡蛋期价冲高回落，上行压力较大。元旦临近，下游需求存在一定程度提振，但业者担忧情绪稍重，操作谨慎。产区养殖场存货不一，多数无存货。经销环节存货不多，经销商按需采购为主。销区市场走货偏慢，货源充足，对产区形成一定利空。预计元旦节前全国鸡蛋价格或稳定为主，局部高价区有小幅降价可能，建议买9抛5套利开仓点位在200元/500kg左右，可尝试中长线持有。