动态择时套利避险策略是Alpha+策略。利用股指期货对持有的现货进行套期保值，规避市场持续下跌的系统性风险。选取具有超额能力的现货组合，表现超越市场的选股收益。趋势为王，利用股指期货获得超额收益。

我们选用的是程序化计量价值型投资法，经由统计过去十年，每一季财报所得到的公式，估算股票的本质与价值。程式计量价值型投资法的优点是，上证A股两千五百多间，过去10年共 40季财报120张报表，破1000项指标，这是人力绝对无法每天完成的庞大工作。计量价值型投资风险极低。统计过去十年，两千多间公司的海量数据，反复运算得到最佳化公式与数据，通过每季财报公布，每日搜寻海量数据，计算体质健全公司的合理价格，每日海底捞针找出前几名健全且被低估的公司，判断进出场时机。当股票被低估，我就买进，被高估我就卖出。

这是小丸子一班。名次落后的学生有作弊的需求，好学生作弊被抓到得不偿失。我们筛选两千五百多家A股中的前30名，百中选一这样的公司做假财报的可能性几乎为零。每一档股票要懂得去做分散。

这是我从来没有在任何一个报告会展示——零号基金产品股票的净值。

做任何交易都有风险，所以要对股票交易进行健康检查。当你正式套利有风险的时候你要把每个数据算出来。这是我们零号基金从开始到现在交易的情况，我们也有亏损的时候。今天这款产品给予我15%的预计，3000万，我有450万可以去做风险的表现。极端的例子就是，多少钱给套利做风险，多少钱给趋势做风险。做交易的时候要正视风险。我们在股票方面做了严格的控股。一个好的股票做长期的投资是很必要的。

复利是世界第八大奇迹。复利只存在银行定存，或者国债逆回购，那就是4%的获利。但是你会发现一件事情，这几位做得很大的投资前辈，他们的报酬率都没有很高。

复利重点不在于赚钱时能赚多少，重点在于不亏钱。要达到复利效果，最重要的是，每年结算都不能亏钱。对于你们来讲，每一个产品都有一个最佳的投资组合；对于我们来讲，我们很清楚套利的优势在哪里，趋势的优势在哪里。唯一的方法是我们希望让各位每年不要亏钱。一旦有这样的结果，这样家族财富基金才有存在的价值。我们在做的事情就是每年不亏钱。我想做得就是稳健。40%会在这个时间点产生，但是它不会在去年产生。只要不赔钱，才会有复利的效果。长期复利效果的前提不在攻，而在于守。只要有一年的报酬率达到负20%以上，就很难达到长期复利效果。至于年年获利的策略存在吗？当然存在，只是大部分的人都不愿相信而已。如何每年不亏钱，每一个产品都有一个最佳的投资组合。对于我们来说，我每年获利15%，跟我获利40%，其中有一年亏了40%。按照平均收益率的概念，加起来是60%。按照复利的方法计算，每年赚15%，比赚40%风险要小。我想做的是稳健的概念。然而40%这个收益率，在这个时间产生，但是它不在去年，如果你亏了40%。只要你不赔钱，才会有复利的效果。因为我把策略分散，做套利，做趋势。

七禾言起1号基金产品的特色，除了上述一模一样外，拥有零号基金的传承概念。现在的我们跟2013年又不一样，团队的价值就是我们能够不断地进步。程序化交易盘中有IT成员帮我们盯盘，盘后都是我们在研究的时间。因为每一次的行情都不同。大陆市场4年来走完全球大涨大跌，我们要面对更严峻的考验。所以团队要不断地进步，策略要不断地优化，才能够符合2015年的产品优势。

我们提到风控流程及组织架构。这是银行希望在亏损的时候你有能力去控制。交易的源头是信念之战。战场不在交易市场,而在交易者的心田。金融交易界的金钱流转,是从内心狂躁的人手中,最终流入到内心宁静的人手里。实际的建议请人彻底、有纪律的帮你执行。一群专门的工程师维持超级计算机的全自动交易,并在言程序交易团队设定的投资模组下,有纪律的执行策略。

请大家关注我们的微信公众号-言起投资。我们会把所有基金产品的净值，我们交易的方法跟各位如实地公布。我们很喜欢公平地让大家去看，让大家认同我们，长期地跟大家一起并进。这个是我们几年来参与的专访和视频。

最后我提到的是预警线就是我们的清盘线。因为量化交易和质化交易都需要电脑去执行。当我碰到预警，我的仓位就要被限制。我所有产品都没有碰到预警线，甚至我可以说，我所有产品都是赚钱的。我很高兴大家可以认同我们。我们准备好面对2015年的行情。一旦这些行情都被我们预期，那么获利是自然而然的事。我们做的是稳健、长期、有预警的事情。我希望明年这个时间再跟大家做报告。谢谢各位！

录音整理：丁美美 翁建平 刘健伟

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