周三晚美国农业部公布了最新8月份月度供需报告，其中包括首次基于田间调查基础之上的作物产量预测。本月报告是一年中最为重要的报告之一。报告结果来看对大豆市场总体中性至利多。美豆亩产下调至41.7蒲，低于市场平均预测的421.1蒲及上月预测的趋势亩产42.6蒲，由此导致美豆产量预测下调至32亿蒲，较上月预测减少6100万蒲。由于压榨和出口调低，本月预测美国09/10年度新豆年终库存量为2.1亿蒲，较上月预测减少1000万蒲式耳。

　　虽然USDA报告结果利多，但由于近期CBOT豆价上涨已基本消化了对报告利多的预期，因此报告出台后当日市场涌现获利平仓盘打压价格迅速回落，之后远月豆价又在长期基本面潜在利多刺激以及中国继续大量采购美豆支持下震荡反弹收阳。
 
　　从报告数据看，可以说USDA报告结果进一步奠定了美豆中长期看涨的基调，因为一方面虽然新豆产量年比增加，但由于初始库存处于45年低点及需求保持相对强劲，因此预测新豆库存也将处于历史偏低水。另一方面，虽然本月美国农业部将新豆出口量下调1000万蒲，但我们认为这是美国农业部为了平衡库存不至于降至更低水平所被迫做的一种调整。在美豆需求持续保持强劲，特别是中国采购需求强劲的支持下，预计后期美豆出口仍有上调的可能性。需求进一步上调将会导致库存进一步趋紧。
 
　　另外，目前美豆生长仍处于8月份关键结荚期阶段，天气变化仍将影响最终亩产。美国农业部本月亩产预测下调，但从历史情况看，通常农业部8月亩产预测都较为保守。因此，如果后期天气持续保持良好，则美豆亩产仍会继续上调。但目前应该注意的是，由于今年春季天气潮湿延迟播种，美豆生长进度滞后于正常水平。截止8月3日美国大豆开花率为86%,落后于去年同期的87%和五年平均的93%，大豆结荚率为55%，落后于去年同期的57%和72%。生长进度滞后将导致后期大豆生长面临早霜的潜在威胁。最新预测显示中西部北部可能下周晚些时候会出现早霜威胁，天气潜在风险升水加大。
 
　　因此，在USDA报告出台后，市场焦点转向天气变化及对亩产的影响上。总体上预计短期外盘豆价将围绕天气变化保持宽幅震荡行情，而在库存趋紧而需求保持强劲的潜在支持下，预计美豆经历震荡调整后仍将恢复走强，价格有望挑战前期高点。
 
　　后期重点关注美国中西部产区天气、美豆出口需求、中国采购情况以及美元和原油等大宗商品市场价格走势。