铜

美联储暂缓升息的言论令市场对趋紧货币政策的担忧有所缓解，而在国内经济放缓压力下，加大了政策宽松预期，铜价下跌意愿有所减弱。目前国内铜冶炼企业开工良好，后期供应压力有所增大，同时受融资收紧的影响，进口需求阶段性下滑，但美国需求的回升、欧元区的宽松预期以及低库存对铜价有所支撑，预计铜价保持弱势震荡。操作上建议节前保持观望或短线为主。

观望或短线

陈之奇

0571－87219355

铝

由于前期铝价的低迷迫使国内外生产商持续减产，同时印尼禁止铝土矿出口推高了电解铝成本，铝市过剩现象得到缓解，对铝价构成支撑。预计沪铝短期维持回调整理，建议震荡短线思路操作。

观望或短线

陈之奇

0571－87219355

锌

国外数个锌矿关闭导致供应不及预期，全球锌市未来面临供应短缺，但当前建筑市场依然疲软限制其部分需求，短期有正常回调需求，操作上建议观望或短线操作。

观望或短线

陈之奇

0571－87219355

黄金

白银

美国耐用品订单数据疲弱，且欧央行行长讲话提升市场宽松预期，美元利率回落同时美股下跌提升黄金短期避险需求；中期来看美元利率升速可能加快，仍不利金价，但短期金价下跌已兑现利率的反弹，在1200-1230美元区间料有技术性支撑，建议盈利空单部分止盈并观望。市场澄清中钢集团违约传言，且9月汇丰中国制造业PMI意外回升，风险偏好回升，但中期在金融属性与供需宽松格局的双利空局面下仍看跌银价，建议盈利空单持有。

黄金空单部分止盈并观望；白银盈利空单持有

王琳

0571－87219355

钢铁

从钢厂开工调研数据来看，开工维持在高位，且现货市场成交一般，此外，8月钢铁行业PMI生产指数也表现强劲，所以上周中钢协公布的产量真实性值得商榷。虽然钢材利润大幅缩水，但钢厂仍保持盈利，目前并无明显减产意愿。从交易数据来看，螺纹在跌到2725后大批空单获利了结，可能致使后期向下动能减弱。总体上，螺纹弱势格局短期难改，将继续震荡向下调整。

螺纹逢高抛空。做空盘面利润套利头寸逢高建仓。

李晓东

0571-87219355

焦炭

全国钢厂开工率持续保持高位运行，钢厂利润尚可，重点钢厂库存小幅回落，焦炭采购积极性有所提高，钢厂焦炭库存保持低位，焦化厂焦炭库存延续回落，同时港口库存也在逐步消减，出口需求较好。我们认为01合约将处于日线级别的震荡整理中。多单继续持有。

多单持有

童俊杰

0571-87396383

焦煤

需求维持平稳，焦化厂开工率稳定，焦煤库存依然维持在低位，8月焦煤进口回落，上周港口库存下降迅速，已跌至今年以来的低点。港口最便宜可交割现货折合盘面价格仍然维持在755元/吨。上周国内炼焦煤市场稳定，下游有补库的动作，同时发改委近日敦促大型煤企减产保价，未来焦煤价格可能见底，利好1501合约，我们认为01合约将处于日线级别的震荡整理中。多单继续持有。

多单持有

童俊杰

0571-87396383

动力煤

需求端，工业需求偏弱，制冷用电减少，电煤库存可用天数维持高位，大规模补库可能较低；中转端，沿海煤炭运价维持低位，秦港锚地船舶数高位回落，关注10月大秦线检修；供给端，煤炭产量维持平稳，重点煤矿煤炭库存高位，压制煤价反弹；内外价差收窄，进口影响偏多；政策面，压缩产能，限制产能及进口量，提高进口关税，或对远期动力煤价格形成提振，密切关注政策落实情况。低位多单谨慎持有。

低位多单谨慎持有

王楠

0571-87219355

天胶

胶价击穿13500成本预期，将近一步下移，中期目标11800，长期目标11200，偏空操作。

偏空操作

汤海伦

0580-2061728

大豆/豆粕

cftc持仓报告显示美豆总持仓增加3.3万手，基金净空单增加近9000手至净空3.2万手，显示期价在美豆收割压力兑现前（至少10月前）仍需寻找低点，技术上关注900美分一线的支撑。

国内豆粕上周现货成交有所好转，但在美豆下跌趋势不变的情况下，国庆节前仍不适宜盲目抄底。

前期有空单者了结，谨慎投资者观望

胡华挺

0571－87219375

菜籽菜粕

中储粮降价仍未打开销路，不过501菜粕在持续下跌后暂时失去下跌动能，不宜过分杀跌。

前期有空单者了结，谨慎投资者观望

短线

胡华挺

0571－87219375

豆油

国内豆油库存压力依旧，后市维持逢反弹抛空的思路。

谨慎投资者空单暂时了结等待重新抛空机会。

谨慎投资者空单暂了结等待重新抛空机会

胡华挺

0571－87219375

棕榈油

国内棕榈油库存因融资进口受阻得以部分消化，但油脂整体弱势难改，且马棕压力仍在。

谨慎投资者空单了结后暂时观望

谨慎投资者空单了结后暂时观望

胡华挺

0571－87219375

鸡蛋

当前鸡蛋现货呈现整体维稳，缓慢下跌的短期格局，国庆前现货大跌可能性不大。JD1501技术依然偏空，但不建议杀跌。

观望，不杀跌

陈少文

0571－87219375

白糖

目前的多空矛盾主要是糖价三年大周期回暖的预期和结转库存短期消化困难的矛盾，因此多空持仓居于高位。最近产区销量出现好转，库存开始动销，而巴西提前停榨的预期将缓解供应端压力，国庆节前不建议再做空。短期基差指标显示期货升水略高，考虑到节前提保，操作上短线投资者节前短多建议落袋为安。

短多部分了结

王俊啟

0571－87219375

棉花

期货价格一直低于疆棉收购成本影响了本年度的收购进度，相关部门对此表态后，郑棉多空均减仓，价格大幅反弹。目前疆棉成本仍在14000以上，不建议过度看空，但同时也不具备强势基础，仍维持偏弱震荡思路，节前观望为主。

观望

王俊啟

0571－87219375

PTA

原油弱势，PX、石脑油连续下行。PTA前期集中装置检修近期将迎来装置集中重启，PTA供应短期或将明显增加。另一方面，PTA开工回升也将短期支撑PX价格。从下游开工来看，旺季并不明显，后期需求对行情带动有限。短期行情，仍将以震荡为主。

短线

 来斌

0571-87213861

LLDPE

供应端装置检修转产增多但仍有部分尚未落实；需求旺季有一定预期，但采购意愿明显不足。中长期看煤化工压力偏大，并且上游库存累积，下游需求不及预期，整体走势难言乐观。但月底石化限产保价，对市场有一定提振作用，为规避长假风险，空单逐步止盈离场。

空单逐步止盈离场

 马惠新

0571－87213861

玻璃

本周各区域的市场价格整体高位盘整，经历前期快速上涨之后，上行动力稍显不足。从市场需求看，房地产市场对玻璃需求仍处于较好的水平。玻璃现货市场需求会经历自北至南的依次递减过程。

01建议逢低买入

沈潇霞

0571-87213861

甲醇

港口库存维持高位，预计未来将出现回落趋势，市场利空消息基本出尽，后市不太有新的利空出现，周末现货价格上涨，西南装置问题、山东烯烃问题以及10月外商谈判等多因素或在后市持续发酵影响盘面，但由于前期涨幅较大，短期或面临回调，操作上建议暂观望，等待做多时机。

观望

吴铭

0571-87213861

铁矿石

本周港口铁矿石库存大幅下降。需求端看，钢厂开工平稳，铁矿石库存可用天数28天，短期内或有一定补库需求。铁矿石长期增产格局不变，整体反弹抛空思路不变，但短期已接近下降通道下沿，建议空单减持，暂时观望。空单减持观望。

空单减持观望

王楠

0571-87219355

两板

1月价格仍然低于仓单成本，且离交割时间较长，卖出套保压力有限。从生产成本角度来看，纤板原料、人工成本上行趋势较难改变，仍将支撑现货价格。近期持仓维持低位，短期行情或进入震荡。操作上，前期多单可逢高减持。

    9月胶板交割量大幅增加，影响市场对后期胶板仓单供应量预期。随着低价板芯胶合板仓单的生成以及工厂参与度的进一步提高，胶板仓单价格重心或将下移。短期反弹再次提供介入机会，操作上，空单可继续持有。

fb多单逢高减持；bb空单持有

来斌

0571-87396381

股指

股指短期进入压力区间，多单兑现离场需求加强，后期政策不确定性较高，建议观望为主。

观望

黄贤爱

0571-87215357

国债

流动性整体宽松态势依旧，且债券基本面转好，建议不做空。

不建议做空

沈文卓

0571-87215357