铜

美联储强调长时间维持低利率令伦铜继续下跌意愿减弱，而在国内经济下行风险下，政府陆续出台微刺激政策，以遏制经济放缓的势头。国内外显性库存出现明显下降，供应阶段性紧张，低价货源难觅。短期淡季效应逐渐显现以及国内信贷数据、固投房投类数据不佳令铜价承压，建议观望或短线操作。

观望或短线

陈之奇

0571－87219355

铝

由于前期铝价的大幅下挫，迫使部分国内外铝企显著减产，同时印尼禁止铝土矿出口造成铝成本提高，铝库存出现下滑迹象，受供应紧张和电解铝厂惜售情绪的影响，铝价或维持震荡格局，建议观望或短线思路操作。

观望或短线

陈之奇

0571－87219355

锌

国外数个锌矿关闭导致供应不及预期，全球锌市未来面临供应短缺，锌库存持续走低以及国内微刺激政策对锌价有所提振，但国内建筑市场依然疲软限制锌下游需求。料锌价短期延续震荡调整，短期关注2250美元支撑，待企稳后考虑逢低做多。

观望或短线

陈之奇

0571－87219355

黄金

白银

美国7月零售数据未实现预期中的增长，令加息预期降温，国际金价受益，从利率表现来看，市场仍然对加息预期保持温和，短期对金价的抑制并不明显，同时印度实物金需求季节性回归也稍支撑金价，总体上在1280-1340美元区间震荡的可能性大，金价处于区间中值附近，建议维持短线交易。国内7月房地产投资开发投资萎缩，且零售与与固定资产投资数据下滑，令市场担忧工业金属下游需求，白银1412合约关注4450元/千克阻力，若下游季节性需求渐近尾声，则重新以逢反弹抛空思路操作，目前暂短线交易为主。

观望或短线

王琳

0571－87219355

钢铁

上周央行向国开行推出1万亿PSL支持棚户区改造计划，并且随后公布的汇丰PMI数据连续第4个月转好，极大的提振的市场信心，股票和商品期货市场普遍迎来一波上涨。本周钢材期货也延续反弹。而工信部发布的淘汰落后产能计划和多地放开房地产限购政策，也对市场信心形成一定的提振。但钢材基本面依然存在诸多不确定性，供给端在尚可的利润驱动下，钢厂高炉开工率继续上行，后市产量有望继续增加。而前期房地产销售不佳，带来对后期开工造成的不利影响，将使螺纹钢的需求形成压力。目前钢材并不具备基本面上的向上驱动，暂时观望。

观望。

徐涛

0571-87213861

焦炭

全国钢厂开工率持续保持高位运行，钢厂利润较好，重点钢厂库存小幅回落，焦炭采购积极性有所提高，钢厂焦炭库存保持低位，焦化厂焦炭库存延续回落，由于下半年刺激政策有望升级，需求将现好转，利好焦炭需求。我们认为现在仍然处在做底行情之中，1409受仓单预期较大影响，有望继续下跌，远月合约受成本利好及需求好转预期，将呈现震荡走势。

1409空单继续持有，远月震荡操作

童俊杰

0571-87219355

焦煤

需求维持平稳，焦化厂开工率稳定，焦煤库存依然维持在低位，5月焦煤进口回落，上周港口库存继续下调，较前一期跌20万吨万吨至608万吨。港口最便宜可交割现货折合盘面价格仍然维持在755元/吨。上周国内炼焦煤市场颓势仍未有起色，但发改委近日敦促大型煤企减产保价，未来焦煤价格可能见底，利好1501合约，但近期产区库存依然庞大，压力有增无减，利空1409合约。

1409空单继续持有，远月震荡操作

童俊杰

0571-87219355

动力煤

需求端，8月中旬南方降水大幅增加，全国高温区域减少，电煤日耗将较上旬走低，电煤库存可用天数或重返上升，补库预期减弱；中转端，沿海煤炭运价低位运行，大秦线提前检修，环渤海港口煤炭库存高位回落，锚地船舶数走高；供给端，产量平稳，重点煤矿煤炭库存再创新高，压制煤价反弹高度；进口平稳。基本面看，动力煤市场反弹基础仍不稳固，但政策上存在托底。动力煤暂时观望。

观望

王楠

0571-87219355

 

天胶

本周消息面转为平淡，供求两端对于后市价格分歧较大，市场也开始反思国内此前稳增长政策所带来的副作用，对于3季度政策继续加码的预期减弱，同时市场预估日本二季度GDP增速将大幅下滑，配合日经指数破位下跌，国内天胶今日继续维持弱势格局。

   国内天胶下挫回归弱势格局，按照月报思路，1月天胶位跌穿15000关口前，延续逢高抛空思路，跌穿后可以考虑尝试追跌，或者选择相对稳妥的买1抛11的反套操作，若9月天胶依然不能消化仓单压力，则RU1-11价差预期后市可以到1800。

逢高抛空

汤海伦

0580-2061728

大豆/豆粕

USDA8月报告显示美豆单产与市场预估基本接近，而期末库存超过预期，总体略偏空；外盘豆类利空逐步释放后或出现短期寻底过程，周线技术上弱势，美豆11月关注1000美分附近支撑。豆粕1501关注前低支撑，谨慎投资者暂时观望。

观望

周俊

0571－87219375

菜籽菜粕

菜粕现货出货不畅，近月压力较大。传言湖北菜粕中储下调至2800，短线。

短线

周俊

0571－87219375

豆油

国内豆油库存继续攀升，当前现货仍低迷，而8月基差存季节性走强需求，预计豆油仍需低位震荡，继续逢反弹做空的思路。

继续逢反弹做空的思路

周俊

0571－87219375

棕榈油

马棕7月产量环比增加6.1%至167万吨，库存环比增1.5%至168万吨，马棕供需仍不乐观，国内棕榈油库存变动不大，油脂总体仍处于低位震荡。基差角度来看，做空以豆油、菜油为主。

观望

周俊

0571－87219375

鸡蛋

 

当前鸡蛋现货处于夏季“歇伏”产蛋性能降低而终端备货需求旺盛的季节性上升状态。根据当前基本面及鸡蛋交割特点，预计JD1409交割时期价偏强的概率较大，谨慎投资者可观望为主，密切关注最终交割时的期现价差情况；对于1501合约，基于9月后的现货或将季节性走低，关注逢低买入的波段机会。

逢低买入

陈少文

0571－87219375

白糖

国内白糖现货价格继续创出新低，拖累期价。临近年度末库存的压力愈加明显，且外盘持续下跌让配额内进口利润出现回升，再加上进口预期增加和新年度甘蔗收购价大幅调降的传言，预计近期郑糖仍然维持弱势格局。技术面看，郑糖501合约下方关注前低支撑，今日短暂跌破后增仓收回，可能是短线止跌的迹象。谨慎投资者观望为主，激进投资者短空谨慎持有，低位不建议杀跌。

观望或短线

王俊啟

0571－87219375

棉花

国内基本面看棉价弱势依旧，下游走货缓慢，而即期配额外进口出现利润，预计近期港口库存流入加快，令现货承压。而目前正处政策消息面敏感期，直补细则影响郑棉绝对价格的定价。近期郑棉501合约走势主要受到资金面和政策面的影响，操作上以技术面的指引为主，目前技术偏强，激进投资者前期短多若大幅减仓则逐步了结，反之继续持有。因基本面背离，注意控制仓位。

短多谨慎持有

王俊啟

0571－87219375

PTA

在PTA工厂挺价联盟依然存在的背景下，短期现货供应仍然偏紧。09合约逐步接近现货价格。操作上，09多单可逢高离场，01合约成本、需求面不确定性仍然较大，可逢高适量减持。

多单减持

 来斌

0571-87213861

 

LLDPE

乙烯价格持稳，成本支撑作用明显；下游农膜厂开工率逐渐增加，需求支撑或逐步体现；从供应来看，8检修稍的增加，另外下游需求将同步改善，预计供应压力不大；从库存来看，石化库存稳定在90左右；进口仍就倒挂，8月进口量或依旧维持低位；石化现货小幅调涨，市场报价重心上移，整体来看，目前内外盘矛盾仍就显著，但近期注册仓单逐渐增加，或打压盘面价格。操作上，L1409暂时观望，L1501可尝试日内短空。

日内短空

 马惠新

0571－87213861

玻璃

当前现货市场呈现南北两端热闹，其他区域趋势平稳。华南市场价格快速上调，目前东北市场也在呼应提涨。近期东北市场出库有所增加，同时向外埠销售数量也在增加，整体库存有减少趋势。

01建议空单部分减持

徐涛

0571-87213861

甲醇

港口现货保持稳定，利空释放的同时市场局部地区现货趋弱，但整体并未出现预期般下跌，8月进口量总体较少，在宏观面微刺激政策增多的情况下，后市港口可能面临去库存化。

买1501卖1505操作

徐涛

0571-87213861

铁矿石

9月交割货源可能为非主流矿的情况下，近月多头接货能力较弱，9月贴水交割概率增加，在三季度货币政策偏紧格局下，后市钢厂需求难言乐观，在矿山远期继续增产的预期下，远期矿石继续维持看空格局。

徐涛

0571-87213861

两板

纤板仓单增加，仓单压力开始显现。目前价格来看，将逐步吸引部分卖出套保，后期走势取决于空头组织的仓单数量。当前纤板持仓较大仓单量有限，建议观望。

    胶板震荡偏强。从空间来看，对9月合约而言，胶板当前价格将出现卖出交割。时间上来看，目前时间段8月仓单将进入集中注册期，新仓单入库的数量与时间仍待观察，短期暂无仓单压力。但是由于8月交割时间临近，仓单压力也将逐步显现。操作上，建议前期多单155左右可逢高减持。

Fb观望，bb多单逢高减持

郑云飞

0571-87213861

股指

明日08合约交割，临近交割日股指震荡加剧，流动性充裕使短期依旧易涨难跌，建议多单持有。

多单持有

黄贤爱

0571-87215357

国债

7月金融数据疲弱令政策宽松预期升温，在央行仍未明确表态或有迹象显示政策基调将有调整的情况下，乐观持续性仍待考察，建议短多。

短多

沈文卓

0571-87215357