铜

美联储强调长时间维持低利率令伦铜继续下跌意愿减弱，而在国内经济下行风险下，政府陆续出台微刺激政策，以遏制经济放缓的势头。国内外显性库存出现明显下降，供应阶段性紧张，现货下游消费疲弱，低价货源难觅，随着淡季效应逐渐显现不利铜价大幅上涨，短期料铜价维持7000-7200美元高位震荡，建议暂时观望或短线思路操作。

观望或短线

陈之奇

0571－87219355

铝

由于前期铝价的大幅下挫，迫使部分国内外铝企显著减产，同时印尼禁止铝土矿出口造成铝成本提高，铝库存出现明显下滑，受供应紧张和电解铝厂惜售情绪的影响提振铝价，短期仍然存在反弹的可能，建议短线思路操作。

逢低短多

陈之奇

0571－87219355

锌

国外数个锌矿关闭导致供应不及预期，全球锌市未来面临供应短缺，锌库存持续走低以及国内微刺激政策对锌价有所提振，但国内建筑市场依然疲软限制锌下游需求。料锌价技术调整后将维持反弹，建议逢低做多思路操作。

逢低短多

陈之奇

0571－87219355

黄金

白银

金价受美股下挫跌势暂缓，避险情绪降温打压金价，但此前美国非农就业人数不及预期，缓解了加息预期，中期三季度印度实物金需求回归仍将支撑金价，多空交织突破1340美元前，保持短线交易。国内服务业PMI下滑拖累基本金属价格，且信用债违约担忧加剧，预计冲击短期银价工业需求，但中期工业金属将迎来备货期，关注4450元/千克阻力，突破前保持观望或短线。

观望或短线

王琳

0571－87219355

钢铁

上周央行向国开行推出1万亿PSL支持棚户区改造计划，并且随后公布的汇丰PMI数据连续第4个月转好，极大的提振的市场信心，股票和商品期货市场普遍迎来一波上涨。本周钢材期货也延续反弹。而工信部发布的淘汰落后产能计划和多地放开房地产限购政策，也对市场信心形成一定的提振。但钢材基本面依然存在诸多不确定性，供给端在尚可的利润驱动下，钢厂高炉开工率继续上行，后市产量有望继续增加。而前期房地产销售不佳，带来对后期开工造成的不利影响，将使螺纹钢的需求形成压力。目前钢材并不具备基本面上的向上驱动，暂时观望。

观望。

徐涛

0571-87213861

焦炭

日均粗钢产量略有回落，唐山钢厂开工率持续回升，钢厂利润较好，重点钢厂库存小幅回落，焦炭采购积极性有所提高，原材料库存保持正常水平，焦化厂焦炭库存延续回落，由于下半年刺激政策有望升级，需求将现好转，利好焦炭需求。我们认为现在仍然处在做底行情之中，1409受仓单预期较大影响，有望继续下跌。

1409空单继续持有

童俊杰

0571-87219355

焦煤

需求维持平稳，焦化厂开工率稳定，焦煤库存依然维持在低位，5月焦煤进口回落，上周港口库存下调，较前一期跌28万吨万吨至680万吨。港口最便宜可交割现货折合盘面价格仍然维持在755元/吨。上周国内炼焦煤市场颓势仍未有起色，各地区炼焦煤价格下跌幅度有所放缓，山西晋中地区国有大型煤矿维持正常生产，虽有意控制生产但下游需求不足库存稳中有升，产区库存依然庞大，压力有增无减。我们认为现在仍然处在做底行情之中。

观望

童俊杰

0571-87219355

动力煤

需求端，经济复苏， 8月南方降水减少，高温持续，电企动力煤：电煤库存可用天数或将稳步下降，补库预期在逐步升温；中转端，沿海煤炭运价小幅反弹告终，秦港锚地船舶数维持低位，环渤海港口煤炭库存高位小幅回落；供给端，产量平稳，重点煤矿煤炭库存再创新高，压制煤价反弹高度；进口平稳。基本面看，动力煤市场利空出尽，回暖预期升温，但反弹基础仍不结实；但政策上存在托底。TC1501回调后做多。

回调后做多

王楠

0571-87219355

 

天胶

本周消息面转为平淡，供求两端对于后市价格分歧较大，市场也开始反思国内此前稳增长政策所带来的副作用，对于3季度政策继续加码的预期减弱，同时市场预估日本二季度GDP增速将大幅下滑，配合日经指数破位下跌，国内天胶今日继续维持弱势格局。

   国内天胶下挫回归弱势格局，按照月报思路，1月天胶位跌穿15000关口前，延续逢高抛空思路，跌穿后可以考虑尝试追跌，或者选择相对稳妥的买1抛11的反套操作，若9月天胶依然不能消化仓单压力，则RU1-11价差预期后市可以到1800。

逢高抛空

汤海伦

0580-2061728

大豆/豆粕

预报周末仍有较大降水，随着关键期的到来，若天气不发生实质性恶化，美豆丰产概率较大，美豆期价在usda8月报告前后或仍有探寻”丰产预期确认”低点的过程。技术上，美豆11月先关注1050美分附近能否支撑。国内豆粕强于外盘。

短线

周俊

0571－87219375

菜籽菜粕

前豆菜价差较小，菜粕现货出货不畅。传言湖北菜粕中储下调至2800，短线。

短线

周俊

0571－87219375

豆油

国内豆油库存上周小幅降低后继续攀升，当前现货仍低迷，而8月基差存季节性走强需求，预计豆油仍需低位震荡，继续逢反弹做空的思路。

继续逢反弹做空的思路

周俊

0571－87219375

棕榈油

厄尔尼诺指标再度减弱，国内棕榈油库存维持不变，油脂总体仍处于低位震荡，观望为主。

观望

周俊

0571－87219375

鸡蛋

 

当前鸡蛋现货处于夏季“歇伏”产蛋性能降低而终端备货需求旺盛的季节性上升状态。根据当前基本面及鸡蛋交割特点，预计JD1409交割时期价偏强的概率较大，谨慎投资者可观望为主，密切关注最终交割时的期现价差情况；对于1501合约，基于9月后的现货或将季节性走低，关注逢低买入的波段机会。

逢低买入

陈少文

0571－87219375

白糖

国内主产区现货价格小幅下调，成交一般。7月南方主产区销售量为112.54万吨，工业库存仍然较大。目前消费旺季特征仍然不明显，对市场提振有限，库存继续让市场承压。外盘持续下跌让配额内进口利润出现回升，这也将进一步压制国内市场。技术面看，外盘在继续跌势，郑糖501合约继续下探概率大，短期内郑糖或将持续探底，投资者短线或观望。

短线

王俊啟

0571－87219375

棉花

配额外进口出现利润，但有所下降，预期近期港口库存流入加快 令现货承压。近期对于棉花直补细则的争论加剧，政策上的博弈仍在继续，短期内可能陆续有消息出台，建议关注。

技术强势明显，激进投资者可参与短多，501止损14500，但因基本面仍不配合，注意控制仓位。

短多

王俊啟

0571－87219375

PTA

PX震荡，PTA生产成本较前期有所下移。但是在PTA工厂挺价联盟依然存在的背景下，短期现货供应仍然偏紧。短期成本下跌，市场稍显弱势，但是PX后期下行空间有限。操作上，9月多单继续持有，若价格下行至7200附近，可适量加仓，1月合约下行至6800-6900可适量做多。

多单持有

 来斌

0571-87213861

 

LLDPE

乙烯价格持稳，成本支撑作用明显；下游农膜厂开工率逐渐增加，需求支撑或逐步体现；从供应来看，8检修稍的增加，另外下游需求将同步改善，预计供应压力不大；从库存来看，石化库存稳定在90左右；进口仍就倒挂，8月进口量或依旧维持低位；石化现货小幅调涨，市场报价重心上移，整体来看，目前内外盘矛盾仍就显著，但近期注册仓单逐渐增加，或打压盘面价格。操作上，L1409暂时观望，L1501可尝试日内短空。

日内短空

 马惠新

0571－87213861

玻璃

沙河前期两次小价之后，跟周边市场的价格差异缩小，出库情况尚可。华东、华南市场大部分企业库存比较高，生产企业提价谨慎。大部分企业趁目前市场需求环比略有增加的有利条件都清仓出货。

抛9买5谨慎持有，01建议逢高抛空

徐涛

0571-87213861

甲醇

港口现货保持稳定，利空释放的同时市场局部地区现货趋弱，但整体并未出现预期般下跌，8月进口量总体较少，在宏观面微刺激政策增多的情况下，后市港口可能面临去库存化。

买1501卖1505操作

徐涛

0571-87213861

铁矿石

9月交割货源可能为非主流矿的情况下，近月多头接货能力较弱，9月贴水交割概率增加，在三季度货币政策偏紧格局下，后市钢厂需求难言乐观，在矿山远期继续增产的预期下，远期矿石继续维持看空格局。

徐涛

0571-87213861

两板

纤板短期仓单压力暂未显现。进入8月，9月合约组织交割货源时间将逐步减少，且目前价格来看，虽然会吸引部分卖出套保，但是交割积极性仍然有限。后期需要关注8月合约交割情况。短期走势较强，观望为主，暂不做空。

    胶板震荡偏强。从空间来看，对9月合约而言，胶板当前价格将出现卖出交割。时间上来看，目前时间段8月仓单将进入集中注册期，新仓单入库的数量与时间仍待观察，短期暂无仓单压力。操作上，多单可继续持有，若突破150，可适量减持，逢低接回。

bb逢低做多

郑云飞

0571-87213861

股指

连续大涨后市场心态有所分化，股指短期走势或以整理为主，建议低位多单持有。

多单持有

黄贤爱

0571-87215357

国债

主要回购利率多回落，资金整体维稳，建议观望。

观望

沈文卓

0571-87215357