期货中国17、您如何看待期货交易中的情绪管理？您自己在交易中有没有出现过情绪失控的情况？交易者应该制定哪些纪律或规则减少不良情绪的干扰？

陆朝荣：一如喜怒哀乐忧思伤，不论佛家、儒家还是《黄帝内经》各自如何去说道和界定什么叫“七情”，什么叫“六欲”，反正理论与学术的问题并不是大多数人必须去探讨的内容。而人的丰富情感总会在遇上这样那样的反射条件时有所流露，因此在某些地方，人的七情六欲常被加以应用（比如，做营销、打广告），在某些地方却需要恰当地给予控制（比如，日常生活当中、社交往来、做期货等）。

在社会道德的框框以内，有时候情绪的自然流露叫真诚、朴素，而有时却会犯错甚至犯罪。不过还好，在期货交易中，只要自己遵纪守法地干活的话，最多也就是犯了个错误而已。但是，为了尽量恰当地参与期货这种由千千万万个不知底细的个体构成的情绪集合体而且少犯错误，那么，在交易中进行情绪管理就十分重要而且必要，也可以比喻为一项自我修炼。

情绪失控可能会导致与市场怄气、较劲、恼怒、不服输甚至控制不了自己的错误举动，管不住自己的手脚，杀红了眼。失控了嘛，情绪就通过行为自然流露！结果把原本对的做成错的，好的搞成坏的。

上述情形可以完全代表我过往常犯的毛病，如今也犯类似的错误，只是频率有所降低。可能是由于每一次痛定思痛、自我医治，理出了一些行之有效的交易规则。不顺手的时候就告诉自己“我这是在遵守自己的规则和和模式，维护自己的进出场纪律，冷静冷静吧，不必着急，待机再战。”，如此自我阿Q一番，重新振作一下信心。但可以预见和警惕的是，以后可能还会犯相似的情绪性错误，否则那就不是正常人了！

我觉得，管理情绪如果总是以阿Q精神来激励和安慰自己，那似乎也不是个正事儿，解决不了根本性问题。可能还是得下功夫去分析分析诱发盘中情绪不佳的那些根本性问题。比如，客观地评判一下交易方法、思路、技术、模式、规则、理念等环节，是不是某一个或几个地方还不够合理，是掐得太死，还是放得太宽，是条件疏漏还是执行不力。

期货中国18、您一般如何选品种？即当一个品种出现哪些特征时或情况时，您会重点关注、重点参与？

陆朝荣：我会关注那些基本面和技术面都朝着走坏或走好方向发展了较长时期的品种，特别是在此前提下它们的价格走势越来越陡，运行速度越来越快，近乎不太理智的时候。其主要意图在于考虑参与反转后的下一轮趋势行情。但更为现成的做法莫过于选择那些既有趋势正在发酵和推进早期或中期的品种，当它们出现反方向的次级回撤或是进入盘整状态时，我得重点关注，以求把握趋势方向上的入场机会。

期货中国19、您一般同时操作几个品种？为什么不考虑多做一些品种？

陆朝荣：一般情况下会同时操作1到3个品种。

一是因为我还没找到多品种操作的盈利模式或者套利模式。

二是认为国内期货归结起来也就是农产品、工业品、基本金属、贵金属再加上一个股指。所谓“触目横斜千万朵，赏心只有三两枝”，只需从某一个或两个类别当中优选代表性强、形势明朗的个别品种重点参与即可。做多的时候我就挑总体趋势最强的，做空就选总体趋势最弱的。没必要面面俱到，什么都想抓住，结果可能什么都抓不住，做不好。

三是在多品种操作体系不够成熟的情况下，如果手上持有多空方向不同的多个品种，一旦其中某几个出现关联异动，则处理起来很容易发生短思维错乱而招致更大的失误。

期货中国20、您一般仓位控制在多大范围？会不会在某些情况下重仓出击？遇到哪些情况会重仓出击？

陆朝荣：只把一部分风险资金用来进行期货投资的情况下，一旦目标品种满足了我的胜算条件，随时都会重仓出击（大概范围通常都在60%以上），同时划出严格的止损界线并跟随市场节奏朝着持仓有利的方向逐级移动出场位。

期货中国21、您有没有加减仓的操作？还是习惯于一次性进场、一次性出场？

陆朝荣：在形势果然朝着对我有利发展的情况下，即便是一次性重仓入场，我也会“得寸进尺”地利用利润顺势加仓。

在未达到预期的出场目标以前一般不会减仓，节假日除外。

关于出场，我一般在下列四种情况下采取市价立即一次性执行的方式。

一是价格碰到了（或开盘直接跳过了）初次划定的止损界线；

二是价格碰到了（或开盘直接跳过了）最近一次移动后的移动止损线；

三是价格碰到了（或开盘直接跳过了）由移动止损逐步转换过来的移动止盈线；

四是价格到达了（或开盘直接跳过了）本轮交易的预期目标值。

期货中国22、就您的理解而言，期货交易的风控体系包含哪些层面和要素？您自己一般是如何做风控的？您交易的账户一般会把最大回撤控制在多大范围内？

陆朝荣：不知我的思路是否正确，我以为，一次期货交易的风险控制可能涉及到构成这次交易的前端、终端和后台三个层面。前端风险来源主要体现在事前的分析研判的准确性、市场信息的可靠性、决策过程的科学性、交易模式的稳定性、交易方案和预期目标的合理性等方面；中端风险来源主要体现在事中的执行偏差、价格机会、错单行为、情绪波动、持仓比例、资金回撤和出场等方面；后台主要会出现因特殊原因导致交易通道下不进单等方面。我的风险控制主要是通过管理和稳定前端的几项内容来提高事前的可靠性，通过把握中端几项内容的操作水平来降低事中的执行风险，开设两个公司的交易账户来防范通道风险。

我交易的其中一个账户最大回撤往往容忍到30%的范围左右，这可能出于重仓交易的倾向和风险偏好提高，一旦出现连续失利止损或突发行情止损的情况下该账户的阶段性回撤力度甚至可能超过30% 。而另外一个采取了降低仓位和风险偏好的思路，正常情况控制于20%以内。

期货中国23、您如何看待一笔单子“进场”和“出场”各自的重要性？就您看来，投资者应该花更多时间研究“进场”还是研究“出场”？

陆朝荣：“进场”，对于交易来说大致就是要解决买开仓还是卖开仓，买谁卖谁，买多少卖多少，在什么价位或者是什么时间买的问题。在一开始做交易的头几年当中，很自然地觉得，买开仓的时候要花功夫去研究一个相对较好的低点，卖开仓的时候要花功夫去把握一个相对较好的高点，这样就能在占据了“地理”优势的前提下把损失降低而把收益提高。

话虽如此，道理上也确实不错，但做下来的真实效果如何呢？那还不一定！有些时候你使尽了能耐，固然也能抓到一个具备“地理”优势的顶部或底部进去，但接下来可能会因为出场的技巧实在是很不得劲，要么被行情远远地甩在后面，吃了个小小的头部而滑脱了膘肥的鱼身，好不可惜；要么就是来了个360度的大逆转而被死死地套上，好不尴尬！如此推论，似乎可以隐约地得到感觉到，即便是全都弄懂了该在哪里进去，或者说即便市场把每一轮重要的最高和最低点入场点都告诉了你，而你却不精于该在什么地适可而止地抽身闪人的话，那结果岂不也是同样的枉然吗，甚至还不如人家半路上车而多坐几站的人走得远。

所以，“出场”——它在交易当中从表面上看起来似乎只要有了良好的“进场”之后就是顺理成章的事情。其实不然，它存在着与“进场”同样甚至是有过之而无不及的重要意义。比如，当你亏损，甚至突然超越止损线的情况下该不该出场（止损），如何出，立即还是侥幸一下，等得更坏怎么出，等对了呢？再比如，当你盈利但没达到预期甚至于行情有点异动的情况下该不该出，如何出？当你盈利且基本到达预期价位的情况下该不该出，如何出，一次还是分批，还是继续观察？当你盈利且突然超过了预期的情况下该不该出，如何出场，一次，分批，还是干脆改变预期？这些问题里面所包含的细节和处理模式，都是在进场之后必须去实实在在地思考和应对的事情。一笔单子进场后到底如何出场，或者说以什么样的理念和模式去应对，其结果将直接决定着交易结果的好坏、盈亏的多少和钱袋子的增减问题。我以为，与“进场”相比，对“出场”的控制更能体现投资者的综合素质，至少应该花同等甚至是更多的时间和精力，去研究和思考多种可能的情况发生时该如何去控制“出场”的问题。

注：以上内容不是访谈的全部，另有部分未发布内容收录在众多蓝海密剑比赛得奖选手高端访谈的《期货英雄4》一书中，该书将于2015年1-2月左右出版，敬请关注。

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沈良访谈整理

2014-05-11

七禾网期货中国注：成绩代表过去，未来充满挑战

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