东航金融13、您一般首次进场的仓位是多少？如果您同时持仓的多个品种,有的已经开始趋势行情有的还没有,您是如何加仓呢？有没有固定的加减仓原则？

杨行贵：首次进场一般仓位控制在30%至50%左右，把握大时增加仓位。加仓时机的把握需要技巧，对趋势交易者来说，趋势行情的展开是加仓前提。加仓容易导致前期盈利时低头寸、后期面临调整时高头寸，所以加仓要考虑风险，我一般采用金字塔式加码，按照2：2：1或者3：2的比例，位置选择在趋势再次确认的关键点，分批头寸独立止损，对任何亏损头寸绝不加码摊平亏损。

东航金融14、您隔夜的仓位一般占到资金量的多少？隔夜仓次日大幅浮亏怎么处理？会事先设置止损点还是根据行情变化决定止损幅度？

杨行贵：如果不是趋势行情的话，基本不留隔夜仓。我曾“荣幸地享受过”满仓多单隔夜后第二天开盘即跌停的待遇，市场连止损机会都不给我。因此期货交易者开仓时就需要对市场审时度势，辩证地思考问题。

东航金融15、一天的交易结束后，您还会做与交易相关的事吗？主要有哪些？

杨行贵：会的，对交易的管理也是期货交易很重要的部分。收盘后，我做的跟交易相关的事情主要包括：复盘、填写交易行情管理表格、隔天交易计划等。

东航金融16、2010年11月，期货交易手续费大幅提高，而2012年6月1日，手续费又下降了不少，这两次调整手续费都导致不少品种的波动节奏相较以往发生一定的变化。您觉得这类变化会不会导致某些盈利模式失效？会不会把某些类型的交易者驱逐出市场？

杨行贵：手续费的提高和降低对趋势交易者其实没有影响，是否驱逐某些类型的交易者，我不清楚，也许这就是市场的本来面目，市场总会想法设法不让我们参透，我们能做的就是适应市场，保持对市场的敬畏。

东航金融17、现在很多交易者都有这种感觉：行情要么不动，要么一步到位。和原来成交量活跃时期相比，稳定活跃的行情似乎已离大家远去。您觉得哪些因素导致了现在的局面？

杨行贵：活跃与不活跃，好比趋势与震荡，这是相辅相成的；观察春节前一波金属涨势和节后的一波豆类涨势，还是不错的，客观说行情就在那里，没有离大家远去，可能操作短周期内的轮涨格局比普涨更有难度，策略上需要唯变所适。

东航金融18、蓝海密剑期货实盘大赛进入第四届后，您的交易表现不如以往顺利，账户出现过一定程度的亏损。您觉得主要原因是什么？是不是和手续费有关，大合约制有关？有没有尝试更改自己的交易系统？

杨行贵：趋势交易者与手续费升降和大合约制没有必然关系，赢亏是交易的一部分，理当接受，没有必要因此更改自己的交易系统。当然，改进系统是必须的。亏损虽是结果，但过程是收获。走进内心反省自己，有如下几点收获：一：对趋势如何产生和结束有了更深的理解；二：不知重仓之害焉知重仓之利,一击不中，全身而退；三：学会止损；四：交易需要平常心。

注：以上内容不是访谈的全部，另有部分未发布内容收录在众多蓝海密剑比赛得奖选手高端访谈的《期货英雄2》一书中，该书将于2012年9-11月左右出版，敬请关注。

东航金融王芳访谈整理

2012年7月2日

七禾网期货中国注：成绩代表过去，未来充满挑战