期货中国10、您做期货做的是波段+中长线，这是两套不同方法的组合运用？还是一套方法两个周期的运用？

李飞：不同的系统在不同的的周期上运用。两个系统分别运行，用于烫平资金曲线，减少资金曲线的回撤幅度。

期货中国11、您做交易用系统化交易、客观交易的方法，有自己的交易系统，请您简要介绍一下您的交易系统的特点、优点、缺点？

李飞：我的交易系统是基于市场价格本身设计的一个趋势跟踪交易系统。我的系统最大的优点是能够及时捕捉到市场的趋势性行情并持有。缺点是行情进入震荡时，其成功性会降低，造成资金收益曲线回撤。因此使用系统交易必须配合资金管理策略，从而在系统出现连续亏损时候，能够保证资金收益曲线的回撤控制在合理和可承受的幅度。

期货中国12、请您谈谈系统化交易和主观交易的核心差别？您后来为什么选择了系统化交易？

李飞：简单地说两者的核心差别表现是准确率。主观交易认为人的主观能动性可以发现市场的每个即时变化并战胜市场，从而获取收益。但在实际的操作过程中，人的主观判断由于受到外部世界和自身人性（贪婪和恐惧）以及身体状况的影响，其准确率会大幅下降。

系统化交易认为市场本身运行规律是人难以完全准确判断的。但可以通过对市场的学习，运用电脑等科技手段来设计交易系统模拟跟踪市场，从而通过跟随市场获取收益。系统也不是每次交易都能获利，但由于系统本身是主动跟随市场运行的，它没有人性、不会出现身体不适或者被外界舆论、分析所干扰，因此在一定的时间段（几年时间）里，它的成功率会高于使用主观交易的平均准确率。当然随着市场的自身变化，如果系统不及时跟进进化，也会被市场淘汰。

期货中国13、您的交易系统是相对固定的，还是随行情变化会改变策略或参数的？您觉得做系统化交易，“一致性强”一点更好，还是“灵活”一点更好？为什么？

李飞：固定的。我认为坚持系统化交易，一致性是必须的。如果资金收益曲线没有大幅度的回撤，其总体仍然是向上运行，就没有必要去修改策略和参数。过度地去干预系统交易，往往得不偿失。以静制动反而是更好的选择。

期货中国14、您觉得一套交易系统是否需要经常性完善和优化？世界上是否存在长期有效的交易系统？

李飞：前面已经谈到世界上不存在长期有效的系统，都会失效的，但我也不建议经常的完善和优化系统。还是一个根本原则：以静制动，配合资金管理，观测资金收益曲线的运行来做微调。

其实对于一个系统交易者来说，只要系统能够稳定赢利几年时间，就已经可以帮助他创造足够的财富了。

期货中国15、2011年，很多做系统化交易的人收益率下降了甚至亏损了，您觉得主要原因是什么？

李飞：2011年，商品和股票市场都处于一个青黄不接的转换期，商品在由牛转熊，股票在由熊转牛（指国内股票市场）。受货币滥发的影响，其价格运行的趋势性、连续性都不强。系统化交易主要是趋势性交易为主，所以出现亏损是正常的。这个时候就看谁的资金管理做得好，可以把损失控制在合理范围内，一旦趋势行情出现，谁的胜出机率就大。

期货中国16、您做交易时，会不会受基本面信息的影响？会不会因为基本面信息的变化而改变交易策略？

李飞：我做系统交易不考虑基本面，也不会因为任何外部信息而改变策略，市场走势已经包含了一切。市场对的要跟随，市场错了更要跟随。

期货中国17、您是否会做一些常规的技术分析，来辅助交易系统的运行？为什么？

李飞：主要根据月线、年线周期和世界经济的大格局做一些长期的趋势性分析。毕竟交易系统跟踪的是市场的中短期趋势。涉及市场长期的趋势（几年到十几年）就不是交易系统能够发现的了。

期货中国18、现在您在交易中，一般情况下仓位多大？最大的仓位会达到多少？一笔单子的止损一般如何设置？整个账户最大的回撤控制在什么范围？

李飞：仓位多少，如何止损是因人而异的。个人觉得总的仓位控制在35%以下是个比较好的选择。最大回撤也不要超过30%。

期货中国19、您如何看待资金管理在交易中的作用？您如何看待心态管理在交易中的作用？

李飞：资金管理在交易成功中占到50%、心态30%、交易系统10%、运气10%。

其实心态是最重要的，但好的心态是建立在好的系统和好的资金管理上的，所以只给了30%。

一个好的系统+差的资金管理＝坏心态+最终亏损或者在成功前放弃；一个一般的系统+好的资金管理＝平和的心态+长期稳定盈利。

注：以上内容不是访谈的全部，另有部分未发布内容收录在众多蓝海密剑比赛得奖选手高端访谈的《期货英雄二》一书中，该书将于2012年9-11月左右出版，敬请关注。

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沈良访谈整理

2012-5-15

七禾网期货中国注：成绩代表过去，未来充满挑战