期货中国11、一套完整的程序化交易系统应该包括哪几个部分？您觉得其中哪个部分最为重要？

周汉平：我认为一套完整的系统应包括：风险底限、品种选择、进出场条件、止损策略、仓位控制这五个部分。我觉得其中“风险底限”最重要。

期货中国12、一般来说，程序化交易者是不看基本面的，您是否完全不看基本面？基本面信息的变化，对您的交易会不会产生影响？

周汉平：基本面还是要看一些，主要是对品种选择有帮助。两个相关性比较大的品种，只能做其中一个时，可以适当参考当时的基本面情况，选择其中更附合当时基本面情况的那个品种来操作，这样相当于人为的优化。

一旦做进去就按信号来进出场，不受基本面信息变化的影响。

期货中国13、您的程序化交易以哪个交易周期为主？主要看哪个级别的K线？

周汉平：我的商品交易是中长线交易，持仓顺利会持一个月以上，不顺利可能当天就出了。

我的股指系统是日内波段交易。

商品看日K线级别，股指看日内一分钟周期。

期货中国14、在交易指标方面，您用的是常规的指标还是自己研发设计的指标？

周汉平：常规指标：均线为主。

我主要用二条均线，一条近期均线用来进出场，一条远期均线来过滤信号。远期均线上只做多，均线下只做空。

期货中国15、一般来说，您一笔单子设置的止损幅度有多大？一个常规账户最大的亏损设计为多大？这些年来，操作的账户中，出现过的最大回撤是多少？

周汉平：一笔单子的止损幅度要看这个帐户的风险底限是多少，风险底限30%和20%肯定不一样的。我是多品种组合，如果是商品交易的话：一般一笔单子的止损不超过总资金权益的0.5%。

截止到目前为止，我的最大本金回撤没有超过16%

期货中国16、您在交易中仓位一般控制在多大？您如何看待重仓交易？您建议普通投资者采用多大的仓位？

周汉平：根据风险底限来控制仓位，一般仓位过夜不会超过50%。

我本人不喜欢重仓交易，重仓遇到小概率事件会死得比较惨，轻仓压力小，可以活得比较久些。

普通投资者持仓过夜，30%到40%仓位比较好。

期货中国17、您的盈利模式是多次“小”亏、一次“大赚”、最终盈利的模式，还是多次“小”赚、一次“中”亏、最终盈利的模式？您如何评价这两种盈利模式？

周汉平：我的盈利模式是高盈亏比、低胜率。

两种模式都有各自的优缺点，适合自己最好。从概率上看：高盈亏比、低胜率大多数是系统化长线交易模式，这个基本上没有资金瓶颈的限制；而低盈亏比、高胜率是主观交易风格或者是短线风格，我觉得这种模式资金不容易做大。

期货中国18、有人做程序化交易是全自动的，另一些人则是半自动的，您采用的是那种？您觉得全自动和半自动各自的好处是什么？

周汉平：我有二个模式，一个是全自动交易股指期货，一个人工下单商品期货。

全自动比较省心省力，半自动可以处理突发状况。

当行情出现秒杀时，全自动可能会出现不成交的情况，这时就要人工干预了。而半自动不好的地方是，有时下单可能会犹豫，会错过好点位。

期货中国19、您的系统提示的进出场信号，您是否100%全部执行？还是会有一定的人工干预？您如何看待程序化交易中人工干预的好坏？

周汉平：我基本上100%执行交易信号，人工干预总体来说效果不如100%执行系统信号。

期货中国20、您的进出场信号是单层次固化的，还是多层次的（即针对不同机会、不同行情有不同的进出场规则）？您觉得这两种方法哪一种更好？

周汉平：对我来说：商品期货一个系统，股指期货是另一个系统，分别来说都是固化的。

可能是多层次的好些，目前我还做不到多层次的交易。

期货中国21、程序化交易讲究“不预测、有对策”，您的交易系统是否能应对任何行情？

周汉平：交易系统会随市场结构的变化而变化，比如说品种的改变，周期的微调等等，不可能说一个固定的交易系统就是一个神器，它是需要进化的。

期货中国22、有些投资者看好程序化交易，尝试程序化交易，但却无法坚持执行系统，您觉得核心原因是什么？

周汉平：核心是对自己的交易系统缺乏信心。

只有坚忍、耐心、信心并顽强执着自己正确的交易理念才能成功。

期货中国23、从2006年到2011年，您在2011年获得的收益是最低的，另外据我们了解在2011年，程序化交易者的收益普遍下降，请问您觉得这是什么原因造成的？

周汉平：2011年交易所提高了手续费收取，提高了各个品种的保证金，对市场结构有一定的影响，一定程度上加大了市场的震荡，而程序化交易最怕的是长时间的震荡。

虽然2011年收益不高，但我也没有很担心，每年都有不相同的行情，不可能所有的行情都能赚到好的利润，有时调整是为了更好的前进。

期货中国24、任何一套固化的系统，随着市场的变化，都会钝化或失效，程序化交易者应如何保持系统的有效性？

周汉平：随时与市场的步调保持一致，当市场结构出现变化时就要对交易系统进行调整。比如说我以前没有股指交易系统，现在加入了，这样总体就跟市场保持基本一致性了。

注：以上内容不是访谈的全部，另有部分未发布内容收录在众多蓝海密剑比赛得奖选手高端访谈的《期货英雄二》一书中，该书将于2012年9-11月左右出版，敬请关注。

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沈良访谈整理

2012-5-3

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