每日宏观策略观点：
1、中国：周二央票发行继续暂停，延续了近3个月以来的缺席状态。不过，央行加大了公开市场回笼力度，当日进行的正回购操作放量至600亿元，创下了去年11月以来的新高。
2、美国：美国联邦公开市场委员会(FOMC)宣布，0-0.25%的超低利率将维持到2014年末不变；美国商务部周二公布的数据显示，2月份美国零售销售强劲增长上升1.1%，至4078.1亿美元，并录得五个月来最大月率增幅，因汽车经销商、加油站和服装店的销售额增加。
3、欧洲：国际评级机构惠誉周二宣布将希腊评级从"限制性违约"移除，称换债计划令希腊债务局势有所改观。惠誉将希腊长期外币发行人违约评级从"RD"上调至"B-"，并给予稳定展望。
本周市场重点关注前瞻：
周三（3月14日）：美国第四季度经常帐，上季度-1102.8亿美元，预期-1142.0亿美元；美国1月商业库存，上月值0.4%，本月预期0.5%。
周四（3月15日）：美国2月生产者物价指数月环比，上月值0.1%，本月预期0.5%；美国1月国际资本净流入；美国3月纽约联储制造业指数，上月19.53，本月预期20。
周五（3月16日）：美国2月消费者物价指数，上月值0.2%，本月预期0.4%；美国2月工业产值，上月值0%，本月预期0.4%；美国2月产能利用率，上月值78.5%，本月预期78.8%；
美国3月密歇根大学消费者信心指数初值，上月75.3，本月预期75.7。

股指：
1、昨日基准上证综合指数收盘涨20.93点，至2455.79点，涨幅0.86%；深证综合指数收盘涨1.08%，至1010.46点。股指期货主力合约收盘涨1.05%，至2676.8点。
2、在市场资金面极度宽松的背景下，周二央票发行继续暂停，延续了近3个月以来的缺席状态。不过，央行加大了公开市场回笼力度，当日进行的正回购操作放量至600亿元，创下了去年11月以来的新高。上周公开市场到期量为630亿元，央行继续通过7天与28天正回购方式回笼资金，回笼量600亿元，全周公开市场净投放30 亿元。
3、上午10时，十一届全国人大五次会议将举行闭幕会，表决各项草案。
4、根据审计署统计数据推算，今年将有1.84万亿元的地方政府债务到期，其中，政府负有 偿还责任的债务达到1.298万亿元，政府负有担保责任的债务为2972亿元。国资委研究中心研究员胡迟预计，2011年和2012年两年是地方债务的首轮偿债高峰期，总额约4 .6万亿元，而第二个还款高峰期在2016年到2018年。
5、宗庆后建议对新就业人员免缴5年社保，切实提高新就业人员的收入，减轻其生存压力。

橡胶：
1、据中国国家统计局消息，2月轮胎产量同比增23.5%至6550万条。1-2月轮胎产量总计1.2175亿条，同比增8.4%。2月天胶进口15万吨，同比增长36%，1-2月进口29万吨同比增长13%。
2、现货市场方面，华东国产全乳胶报价29550元/吨（+100），泰国3号烟片报价30100元/吨（+200）。交易所仓单15240吨（-305）。
3、SICOM TSR20进口折算成本28579（-32），进口盈利971（+132）；RSS3进口折算成本31560(+0)；
4、青岛保税区：泰国3号烟片胶报价3955美元/吨（+0）；20号复合胶美金报价3860美元/吨（+0），折人民币价28569。
5、泰国生胶片109.4（+0.10），折20号胶美金生产成本3745（+15）。国内乳胶市场方面，黄春发报价20000元/吨（+0）。
6、丁苯华东报价24350元/吨（+0），顺丁华东报价27850元/吨（+0）。日本JSR计划于3月15日起调涨顺丁及丁苯橡胶价格，涨幅在15%-30%。日本瑞翁也有计划于4月1日上调合成橡胶价格，涨幅在20%以上。
7、截止3月2日青岛保税区橡胶（天胶+复合）库存20.43万吨，较2月20日下降2732 吨。通常3月份轮胎产量有较大增加。
小结： 1-2月中国轮胎产量同比增8.4%，同时进口同比增长13%,使得保税区库存下降较慢。近3年橡胶价格3月上旬较弱，3月中旬到4月上旬价格走势较强，3、4月份交易所库存通常下降，目前交易所库存处于8年同期最低点，关注5，9价差。全球主要产胶国产量通常于3月份见底。

铜铝：
1、LME铜成交8.89万手，持仓27.6万手，减1940手。铜现货对三个月再次转为升水B2.5，库存减925吨 ，注销仓单增400吨。美国库存和注销仓单同时下降，目前伦铜现货升水，注销仓单高位提振外盘。沪 铜本周库存增3294吨。沪铜现货对主力合约贴水1015元/吨，贴水扩大，废精铜价差也在相对高位，沪 铜库存压力大限制上涨空间。
2.LME铝成交16万手，持仓73万手，增41手。现货对三个月贴水C43.5美元/吨，库存减8425吨，注销仓 单减7850吨。伦铝库存和注销仓单都是高位。沪铝现货贴水25元/吨，本周库存增15242吨，国内下游消 费恢复依然慢于预期，且1-2月产量增加明显，沪铝的弱势格局依旧没有改变。
3、LME锌成交8.28万手，持仓27.8万手,减154手。现货对三个月贴水C15.5美元/吨，库存减75吨，注销 仓单减225吨，伦锌贴水幅度下降明显。沪锌交易所库存本周继续增加3709吨，现货贴水240元/吨，贴 水依然较大。1-2月精炼锌产量同比下降，本周国内社会库存有所下降，短期内锌有望反弹，但空间预 计较小，因产能压力依然大。
4.LME铅成交3.6万手，持仓11万手。现货对三个月贴水C28美元/吨，库存增1700吨，注销仓单增175吨 。沪铅现货贴水150元/吨，交易所库存本周小幅下降1332吨，沪铅库存整体看略降，维持逢回调后买入 的思路。
5.2012年1-2月铝材产量同比增幅18.3%，环比季节性回落明显。1-2月铜材产量也有所下降，但同比依 然有18.7%的增幅。
6.丸红：日本三大主要港口2月底前铝库存较前月减少4.8%。
结论：伦铜数据偏强，国内压力较大，沪铜跟随伦铜上涨，预计空间有限。沪锌总体维持偏弱格局，但 因社会库存略降短期易上涨。

钢材：
1．北京市场的拉涨效应再度迅速蔓延至全国各地。据多地商家反映，由于昨日京津地区价格涨幅较大，下游需求端采购积极性明显提升，部分地区大户午后的封库操作对行情上涨产生推动作用。
2. 2月份汽车产销环比和同比呈较快增长，汽车生产160.87万辆，环比增长23.79%，同比增长28.48%；销售156.71万辆，环比增长12.75%，同比增长24.51%。
3．世界三大评级机构之一的穆迪在12日发布的《每周信用展望》中称，今年中国国内生产总值（GDP）的增长目标下调至7.5%、经济发展速度可能放缓，兼之政府计划转变经济增长模式，从以投资促增长转向以消费促增长，这些因素对中国的钢铁生产商具有负面的信用影响。
4.机构方面，海通增持空单，银河减持多单。
5. 前一日现货价格：上海三级螺纹4210（+10），二级螺纹4060（+30），北京三级螺纹4450（+50），沈阳三级螺纹4390（+40），上海6.5高线4150（+50），5.5热轧4290（+10），唐山铁精粉1205（-），澳矿1075（-），唐山二级冶金焦1920（-），唐山普碳钢坯3810（+30）
6. 南方天气晴好市场需求回暖，有望开始季节性去库存阶段，加之钢厂提价对行情构成支撑。
黄金：
1、美联储周二(3月13日)宣布维持利率不变，并预计将维持低利率到至少2014年年底。FOMC会后声明被解读为QE3可能性进一步降低，黄金大幅跳水。
2、美联储宣布维持联邦基金利率在0-0.25%的区间不变。美联储预计美国经济将维持温和增长并且失业率会逐步走低，QE3预期降温。
3、美国2月零售销售月率上升1.1%，高于预期的走高1.0%，前值修正为上扬0.6%，初值走高0.4%。
4、SPDR黄金ETF持仓为1293.27吨（-0.41）；巴克来白银ETF基金持仓为9752.67吨（-10.58），纽约证券交易所铂金ETF基金持仓为50.33万盎司（-0.99万盎司），钯金ETF基金持仓为74.51万盎司（0万盎司）
5、美国十年期实际利率为-0.24%（-0.03）；VIX恐慌情绪为14.8（-0.84）；COMEX银库存为1.30亿盎司（0万盎司）。伦敦白银3个月远期利率为0.56%（0），黄金3个月远期利率为0.54%（-0.02），上海黄金交易所延期补偿费支付：Au(T+D)--多付空；Ag(T+D)--多付空。
6、因为美国QE3预期下降，美元强势，但是国外资金仍旧宽松，黄金将处于高位震荡。白银因为风险偏好下降以及其基本面差并不乐观，后市相对不被看好。铂金和钯金因为汽车工业数据较好受益，供需两端均有利于铂族金属。排序上：钯金>铂金>黄金>白银
焦炭：
1、国内焦炭市场维稳运行，成交一般。由于近期钢厂下调焦炭采购价格，使得市场受到小幅影响，部分对于后市看淡厂商主动下调市场报价，以达成成交，扩大成交量，从而使得部分地区报价混乱。但是整体情况来看，市场维稳态势明显，多数商家低价出货意愿不强
2、国内炼焦煤市场盘整运行，成交清淡。随着钢材价格的持续回调，国内炼焦煤价格下降空间缩小。
3、天津港焦炭场存162万吨（+1），秦皇岛煤炭库存716万吨（-2）
4、唐山二级冶金焦出厂价格1900（0），唐钢一级冶金焦到厂价2040（0），天津港一级冶金焦A<12%,S<0.6%, 出厂价2050（0），秦皇岛5800大卡动力煤平仓价830（0），临汾主焦精煤车板价1600（0），澳大利亚主焦煤1700（0）
5、钢材需求表现疲弱，，焦炭亦受到拖累，焦炭面临成本下降以及需求下降的不利影响。
豆类油脂：
1、芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二收高,因大豆库存减少,预计南美大豆产量下降,以及大豆/玉米出现价差,因大豆市场人士试图在2012年美国播种季让农户将更多土地种植大豆,而不是玉米.技术性买盘,原油价格上涨及股市上扬均提振了大豆期货.豆粕和豆油期货亦收高.
2、按电子盘下午三点价格计算， 1301月期货压榨利润为0％（对应美豆）；9月期货压榨利润-2.1％（对应美豆）。豆油9月进口亏损285(昨日280)。棕榈油5月进口亏损834（昨日898）；
3、广州港棕榈油现货报价8020(+70)；张家港大厂四级豆油现货报价9250(0)；张家港43度蛋白豆粕现货报价为3180(0)；南通菜籽油现货报价10050(0)。青岛港进口大豆分销价3980(0)。
4、国内港口棕榈油库存85.4(0)万吨。近期大豆港口库存下降至550万吨以下，但是未来3个月大豆开始陆续集中到达国内港口。
5、Cordonnier将巴西大豆产量预估从此前的6,800万吨下调至6,700万吨.美国农业部在其3月作物报告中预计,巴西大豆产量将为6,850万吨.
6、分析师周二预计,将于周三公布的美国全国油籽加工商协会(NOPA)大豆压榨数据应显示,美国2月大豆压榨数量为1.345亿蒲式耳.
7. 至少未来两周美国中西部和大平原的天气将反常地温暖,这将使冬小麦快速生长,促进早春田间作业,并使2012年玉米提前耕种.
小结：关注中国对豆类需求的可持续性，宏观稳定的情况下全球大豆减产奠定豆类底部。策略上建议逢低买入豆类为主。
棉花：
1、13主产区棉花现货价格：229级新疆21306，328级冀鲁豫19643，东南沿海19630，长江中下游19553，西北内陆19414。
2、13日中国棉花价格指数19570(-6)，2级20881(-2)，4级18753(-5)，5级16939(-2)。
3、13日撮合3月合约结算价19943(-22)；郑棉1209合约结算价21590（+10）。
4、13日进口棉价格指数SM报103.77美分(-0.39)，M报99.22美分(-0.47)，SLM报98.美分（-0.73)。
5、13日美期棉ICE1205合约结算价88.4美分(+0.4), ICE库存102963(+617)。
6、13日下游纱线CYC32、JC40S、TC45S价格分别至26450（-40），31400（-40），21850（-50）。
7、13日中国轻纺城面料市场总成交量497(+9)万米，其中棉布65(+2)万米。
8、13日收储成交21370吨；本年度收储累计成交285.343万吨。
现货继续小幅下滑，纱线销售清淡，库存压力仍然较大；外棉方面，受消费者买盘提振，ICE期棉收高；郑棉CF1209在60均线处可能有所反复，短期振荡偏弱为主。
PTA：
1、原油WTI至106.71（+0.37）；石脑油至1081（+3），MX至1392（-13）。
2、亚洲PX现货至1619（-9）美元，折合PTA成本9228元/吨。
3、现货内盘PTA至8820（-30），外盘1186（-0），进口成本9304元/吨，内外价差-484。
4、PTA装置开工率94（-0）%，下游聚酯开工率86.2（-0）%，织造织机负荷61（-0）%。
5、江浙主流工厂涤丝产销一般，多数在7-9成，局部较高做平；涤丝价格总体稳定极个别有25元下跌。
6、中国轻纺城面料市场总成交量约497（+103）万米，其中化纤布约432（+98）万米。
7、PTA 库存：PTA工厂0-3天左右，聚酯工厂5-15天左右。
下游涤丝产销一般，聚酯负荷略有下滑，PTA成本平台继续小幅下降，PTA弱势有持续动力，短期振荡偏弱为主，多头要注意控制风险。
LLDPE：
1、连塑现货开始改善，外盘价格保持坚挺，预计现货价格仍有抬升空间。
2、华东LLDPE现货价区间10400-10700。LDPE华北市场价11350（+370)，HDPE华北市场价11450（-0），PP华北市场价11050（+50）。石脑油折合连塑生产成本约11756。
3、隆众报东南亚进口LLDPE中国主港价1360（+0)，折合进口成本10866。华东进口的LLDPE价格为10350-10600元/吨。近期乙烯价格大涨，国外生产亏损将限制进口量，有利于去库存。
4、交易所仓单量2948（-40）。
5、从全年角度来看，目前连塑亏幅过大，连塑亏损有一定的回归需求，且现货库存偏低，驱动现货价格水位抬升，需关注等价格到10000附近的支撑位，10300价位附近中长期将具备买入价值， 1205合约价格将逐步抬升至10800-11000一线。
pvc：
1、东南亚PVC均价1025美元(+0)，折合国内进口完税价为8083。
2、远东VCM报价870美元(-0)。
3、华中电石价3725（+0），西北电石价3450(+0)，华北电石3750(+0)。
4、电石法PVC：小厂货华东6662-6682，大厂货华东价6682-6700；
乙烯法PVC：低端华东市场价6700-6900，高端华东市场价7000-7100。
5、华东32%离子膜烧碱840（-10），华北离子膜烧碱775（-0）。
6、华东液氯1050（-0），华北液氯800（+0），华中液氯475（+0），西北液氯150（-0）
7、折合成月均期限价差，1205合约（PVC1109-广州电石法市场价）+155.00
8、交易所仓单4381张，减15张。
9、12 月份PVC 产量117.2 万吨，电石产量114 万吨，同比增4.6%。烧碱产量（折成100%）208.8 万吨，同比增12.4%
10、现货方面，下游需求真正转暖或待三月下旬；另一方面由于电石价格恢复，前期西北停产的电石企业逐步开工，但观望态度明显，短期内或有供不应求的状况，推涨电石价格。烧碱方面，片碱看稳，液碱价格企稳；液氯价格淡稳。受益于宏观利好，近期期货价格高位震荡，对现货也有一定拉动作用，若宏观持续向好，下游需求逐步恢复，现货价格还有一定上涨空间。建议投资者莫要追空，7100点以上抛空相对安全。
甲醇
1、布伦特原油126.22（+0.88）；
2、江苏中间价2895（+5），山东中间价2740（-5），西北中间价2410（+0）
3、CFR中国382（-0），完税3018.9；
CFR东南亚386（-3），FOB鹿特丹均价291（-1）；FD美湾115（+0）
4、江苏二甲醚价格4650（-100）；
5、华东甲醛市场均价1305（-0）；
6、华北醋酸价格2800（-0），江苏醋酸价格2850（+0），山东醋酸价格2650（-50）；
7、张家港电子盘收盘价2920（+25），持仓量11128；
8、截止3月8日，华东库存52万吨（+2.3）。
9、据不完全统计，2月份实际到货量近47万吨，比1月增10%。
10、下游需求依然疲软，虽然甲醇价格近日上行，但是下游价格难有跟涨，且部分品种存走低态势，而这也导致甲醇现货跟涨乏力。内陆价格回落较多，而港口也跟涨节奏偏慢。目前港口甲醇货仍不缺乏，此决定后市甲醇上行空间相对有限。随着期现的拉涨，抛空评级逐步提高。
燃料油：
1、美国原油期货周二收高，得益于美国和德国公布强劲的经济数据，以及美国联邦储备理事会(FED)对经济前景的看法略微乐观。
2、美国天然气：库存高于近5年均值近48.3%（+3.3%），供需进一步恶化，暖冬需求弱，虽然有公司宣布减产但是供给压力依然较大。
3、亚洲汽油利润率改善，受市场对美国夏季驾驶季节需求期望的扶助。
4、WTI原油现货月（4月）贴水0.50%(+0.03%)； Brent 现货月（4月）升水0.44%（-0.02%）。伦敦Brent原油（4月）较美国WTI原油升水19.51美元（+0.51），4个半月高位。
5、华南黄埔180库提价5385元/吨（+20）；上海180估价5505（+0），宁波市场5520（+0）。
6、华南高硫渣油估价4150元/吨（+0）；华东国产250估价5050（+0）；山东油浆估价4800（+0）。
7、黄埔现货较上海燃油5月贴水85元（-15）；上期所仓单44300吨（+3000）。
小结：截至3月6日一周，投机客削减NYMEX原油的净多头仓位，为五周内首次减少。WTI现货月贴水处于8个月低位；Brent 现货月升水处于1个月低位；伦敦柴油和纽约取暖油现货月贴水维持弱势，美国汽油现货月升水走弱接近平水。美国天然气虽有减产，但上周库存数据进一步恶化。石脑油近月升水持稳。近期华南和华东燃料油现货稳中有涨，仓单增加较大。
玉米：
1．大连港口新作平舱价2440（+40）元，锦州港2410（+40）元，南北港口价差40（-10）元/吨；大连现货对连盘1205合约升水-33（+35）元/吨，长春现货对连盘1205合约升水-233（-5）元/吨；大连商品交易所玉米仓单715（+0）张；
4月船期CBOT玉米完税成本2524元/吨，深圳港口价2480（+30）元/吨；
大商所1205合约与JCCE1204合约大连指定仓库交货价价差为61（+28）元/吨；
玉米蛋白粉均价4170（+0）元/吨，DDGS均价1920（+0)元/吨；
2．国储收购价吉林省在1980元/吨，辽宁省2000元/吨，收购价偏低，难以保证粮源；
3．玉米酒精、蛋白粉及ddgs价格普遍上涨；玉米到港量可能放大；
4．东北农民惜售，需提价收购；
5．多头方面，良运加仓2416手；空头方面，普遍小幅加仓；
小结
华北玉米价格并没有对整体价格造成太大压力，现货提价收购，后期进口量可能放大，关注国家进一步政策；
早籼稻：
1．籼稻价格普遍小幅上涨，抚州市场2009年陈粮出库价2520元，抚州市临川区粮食批发交易市场收购价2500（+0）元/吨，江西省九江粮食批发市场收购价2500（+0）元/吨，江西吉水县收购价2400（+0）元/吨，新余渝水粮食局收购价2460（+0）元；
抚州现货价格对郑盘1205合约升水-66（+20）元；注册仓单953（+0），有效预报0（+0）；
2．粳稻价格，哈尔滨2900（+0）元/吨，南京2920（+0）元/吨；中晚稻价格，长沙2550（+0）元/吨，合肥 2460（+0）元/吨，九江2550（+0）元/吨；
3：稻米价格：以下皆为出厂价，长沙早籼米3320（+0）元/吨，九江早籼米3340（+0）元/吨，武汉早籼米3360（+0）元/吨；长沙晚籼米3320（+0）元/吨，九江晚籼米3690（+0）元/吨，武汉晚籼米3560（+0）元/吨；
4．国家2012年最低收购价2400元/吨；米厂利润空间缩小；
5．持仓整体变化不大；
小结
进入青黄不接的阶段，现货继续小幅上涨，米价上涨；
麦子：
1．菏泽普麦价格2130（+0）元/吨，10年强麦仓单价格价格2400（+0）元/吨，菏泽普麦较郑盘1205升水-20元，强麦仓单价格较郑盘1205升水-63元，目前交易所内仓单质量较差；早报全文内有按照预估仓单价格计算的移仓收益；
2．济南面粉价格2650元；关注3、4月华北主产区天气；
4．持仓整体变化不大；
小结：
从期现价格空间的角度来讲，强麦9月抛空空间并不大，明年现货预期相对充裕，有一定下跌的驱动； 
白糖：
 
1：柳州中间商新糖报价6470元/吨; 12034收盘价6550（+0）元/吨，12054收盘 价6633（+3）元/吨；
 
柳州现货价较郑盘1205升水-165（-16）元/吨，昆明现货价较郑盘1203升水- 225（-21）元/吨 ；柳州5月-郑糖5月=-2（-13）元，昆明5月-郑糖5月=-102 （+3）元；
 
注册仓单量1267（+0），有效预报132（+0）；广西电子盘可供提前交割库存 28730（+0）；
 
2：ICE原糖5月合约上涨1.51%收于24.13美分，泰国进口糖升水0.9（-0.05）， 完税进口价6054元/吨，进口盈利416元，巴西白糖完税进口价6367吨，进口盈利 103元，升水0.75（+0.5），分月盘面进口盈亏见每日观察；
 
3：根据中糖协公布的截至2月末的产销数据 ，全国累计产糖847.165万吨，同 比增加44.015万吨，累计销糖327.335万吨，同比减少17.035万吨，产销形势依 然比较严峻；
 
4：Copersucar预估巴西2012/13年度糖产量料为3200万吨；巴基斯坦2011/12年 度糖产量料为474万吨；印尼糖协高管称，印尼糖价料下滑，因进口增加；
 
5：多头方面，华泰减仓5455手，万达减仓1422手，中国国际减仓2727手，空头 方面，万达减仓3235手，中粮减仓3337手；
 
6：截至3月10日，云南产糖120.41万吨；相关部门也加大了走私糖的打击力度 ；打击食糖走私列入2012年云南省缉私工作重点；
 
小结：
A：国际市场未来两个月压力仍较大；
B：国家托市态度坚决，政策底部确立，目前价格主要承受季节性压力；

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