CTA在国外运作非常成熟 未来将成国内金领职业

　　和讯网：期货投资咨询业务作为三大创新业务的第一部分，可以说在我国刚刚起步。对于其他市场，境外的一些其他市场有没有比较好的经验。我知道您也写了一本关于CTA的书，请您就自己的了解，给我们介绍一下国外的市场。

　　吴守祥：这个业务，在成熟市场，境外或者说国外市场运作是非常成熟的。期货投资咨询业务，它是作为整个CTA，讲到国外开展这项业务时，就讲到CTA。CTA就是商品交易顾问，简单理解是期货行业的专业人士，期货行业专门做交易的专业人士。

　　和讯网：可以理解为基金经理吗？

　　吴守祥：可以这样理解。至于说是基金经理还是某个私募基金的总经理、董事长、首席执行官，这就不一定了，反正是做期货交易的专家。CTA在美国有专门的机构来核这种资格，看你是否具备这种资格，同时要备案的。比如说索罗斯他们都具有CTA资格的。这个在美国的运作，我的书中也提到了，今天顺便说一下。在国外运作CTA的时候，它有这样一些，交易过程中是制定交易策略和目标，鉴定和挑选商品交易顾问，所谓商品交易顾问就是挑选CTA。首先你要制定交易策略和目标，第二个是挑人来做，就是选CTA。第三，你要设计和构造一个投资组合，不可能是某一个品种，是多个品种，特别是组合成基金以后，特别讲究风险的对冲，讲究风险的组合管理。所以讲，它肯定要设计构造一些投资组合来提高收益，同时要降低风险，这是第三个部分。第四，还要具体的实施投资组合，具体实施过程中，要和当事人签订法律协议，确定期货公司作为我们的经纪代理，开立交易账户，完成打钱，现金管理安排，商量管理的费用。第五，风险管理建册和审查。第六，现金管理。第七，提供报告。你在我这里做了以后，它要给你提供很多的报告，包括市场行情的回顾，每日交易行为的总揽，对于风险要素，比如说波动率、杠杆率、收益、损失等的一些审查，已经交割和未交割的一些头寸，市场交易的集中度，还有对CTA的评估。你把钱交给我们这个机构了，然后我这个机构具体操作人是谁，我们对于操作人这段时间的表现情况有一个评估，你可以看我们的评估报告。还有对现在我们持有这些头寸的组合，对现在持有的状况进行评估。这个是对组合的评估。以上都是一个完整的CTA，或者说完整的一个管理期货运作的流程。

　　在我们现在看来，这里面我们现在开展的期货投资咨询业务，实际上是CTA工作的一部分，还不能说是CTA所有的活。CTA中可能有对于一些机构管理的顾问服务。

　　那么在台湾是这样分开的。台湾是把CTA业务中单纯的期货顾问服务与纯粹的CTA职业是分开的，它单独有一块顾问服务，台湾单独有顾问，这和我们有点类似。我们对一些大的机构、产业客户或者是像我们期指市场上的一些机构，实际上相当于商品的产业客户，它就是机构。对一些机构和一些产业客户，很多实际上提供风险管理，套期保值的一些方案设计，这实际上是顾问服务的主要内容。

　　在台湾是把顾问服务和我们纯粹的CTA，把钱交给CTA直接进行交易是分开的。所以说，台湾这个情况和我们国内是有些类似的。

　　国外其他的一些市场，主要的CTA业务中的一部分，可以和我们现在的期货投资咨询业务是相同的，它的一些资产管理业务，到目前为止我们还没有涉及。

　　和讯网：可以看到，随着投资咨询业务的一个起步，未来CTA这个职业也会慢慢在我们大陆出现，也将会出现我们期货人，可以说是比较追逐的一个职业，可以说是金领的行业。

　　吴守祥：对。