报告品种：焦煤

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【调研背景】

五月江苏废钢市场在节后补库与利润压力博弈下呈“先涨后跌”走势：上半月钢厂集中补库推高废钢市场价格，下半月盘面震荡下行使得钢厂利润状况不佳，加之库存较为充足，因而下调采废价控制成本，同时企业长期遭受税票问题困扰，合规成本持续攀升，使得市场供应整体收缩，市场后续发展支撑力度如何？目前废钢回收加工基地及钢厂处境如何，运营状况如何，又该如何调整经营策略？

为此，Mysteel对江苏地区部分代表性企业进行了访谈，旨在通过调研了解当前江苏废钢市场的基本面情况、企业运营模式以及市场情绪，为大家判断后期市场提供一定的参考。

【访谈内容】

企业A：当前税票问题对我们基地的毛料收购造成了明显冲击。由于“反向开票”政策严格执行，我们从上游产废企业和散户手中获取发票的难度大幅增加，合规成本显著上升，被迫放弃收购部分优质毛料，收货量较前期下降约两成。与此同时，近期持续降雨也影响了废钢加工和物流周转。虽然合作钢厂需求较为稳定，但考虑到成材需求疲软，废钢价格或易跌难涨，因此我们操作上以快进快出为主，不敢盲目囤货，同时积极寻找能合规开票的供货渠道。

企业B：当下税票问题导致当地废钢供应整体收缩，我们收货量也较之前也逐渐减少。此外，近期环保督察和控碳要求加严，我们也在相应地调整生产加工节奏。考虑到南方梅雨季节即将来临，废钢加工和运输效率将有所下降，预计6月废钢供应端将持续偏紧，废钢价格支撑性较强。同时，高温多雨削弱下游需求，钢厂或利润承压，限制废钢价格上涨空间。我们判断6月废钢价格或窄幅震荡运行，操作上会适度控制出货节奏，匹配钢厂阶段性补库窗口，同时探索与更多产废企业直接合作以解决票源问题。

企业C：“反向开票”政策正深刻重塑废钢供应生态，也是当前我们基地运营面临的核心难点。为应对开票问题，我们的操作成本与经营不确定性大大增加。据了解，不少场地同样因“有货无票”陷入困境，虽有较强出货意愿却难以落地；市场各方都希望能够拓展合作渠道，妥善解决票务难题，从而稳定自身经营状况。

企业D：我们服务的钢厂近期高炉复产，废钢需求量明显增加，5月采购量环比增幅超过2万吨。不过受税票问题制约，我们基地自身从上游收货的能力受限，无法完全满足钢厂的增量需求，导致我们只能优先保证核心钢厂的稳定供货。考虑到市场供应整体偏紧加之废钢较铁水的经济效益有所恢复，预计6月钢厂用废需求仍能维持现有水准，价格波动幅度受限，大约上下波动20-30元/吨。

企业E：当前市场有两大矛盾：一是成本端焦炭价格上涨推高铁水成本，但成材终端需求一般，钢厂盈利空间收窄，而废钢相比铁水仍无明显性价比优势，钢厂压价情绪较浓；二是税票问题导致江苏地区开票量大幅下跌，部分企业虽有额度但远不能满足市场需求。以我们基地为例，部分优质料型因无法获得进项发票，已基本停止收购，收货量严重受限。当下废钢供应难有增量，但钢厂采购也趋于谨慎，预计废钢价格或以稳为主。我们目前操作以保现金流为主，严格控制库存。

企业F：从废钢加工基地的视角看，当前面临的挑战是系统性、结构性的。一方面，税票问题不是短期波动，而是行业洗牌的开始。“反向开票”必将全面推行，部分企业的生存空间将逐渐消失，废钢供应链将向产废企业端延伸。基地应主动开拓产废企业渠道，建立长期、合规的采购关系。另一方面，短期价格受多重因素影响：山西煤矿减产推高焦炭成本，钢厂边际成本上升；但钢材需求进入淡季，钢厂盈利未见改善；气候因素也将制约废钢加工和运输。预计6月废钢价格整体稳中偏强，区域间或有分化。企业之间应加强信息互通与战略合作，共同维护市场稳定有序。

【行情总结】

综合来看，江苏废钢市场正面临“强成本支撑”与“弱现实需求”的激烈博弈。税票合规问题正深刻重构供应生态，导致供应端系统性收缩、合规成本上升，加之铁水成本处于高位，废钢价格存有底部支撑，而终端需求进入季节性淡季，利润承压抑制钢厂用废意愿，钢厂利润空间承压，废钢价格上行空间受限。预计6月江苏废钢市场将维持窄幅震荡格局，波动幅度在20-30元/吨，建议加工基地采取快进快出、严控库存的操作策略，并主动开拓与产废企业的合作渠道，以应对行业长期合规化趋势。

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