华鑫早间头条

宏观与产业

1、美国总统特朗普称，将在6月19日前实现霍尔木兹海峡全面重开，预计美国和伊朗协议谈判的第二阶段将快速推进。特朗普表示，俄罗斯应该与乌克兰达成协议，美国可能很快恢复对俄罗斯石油制裁。伊朗副外长拉万奇表示，美国已一定程度上解除对伊朗封锁。另据美媒报道称，在美伊协议签署后，伊朗即可出口石油。

2、伊朗外长阿拉格齐透露，伊朗与美国代表团定于6月19日在瑞士举行会晤，两国代表团团长将先签署一份谅解备忘录，随后开启首轮后续谈判，此次瑞士会晤具体地点将另行公布。

3、北京时间6月18日凌晨，美联储新任掌门人沃什将主持他上任以来的首次联邦公开市场委员会（FOMC）会议，并召开任内首次新闻发布会。市场普遍预计，美联储将在本次会议上维持利率不变，而关于通胀和利率路径的措辞、是否取消点阵图、是否重启缩表以及鲍威尔将如何投票，都将成为关注焦点。

4、5月70城房价数据出炉，楼市止跌回稳拐点信号显现。国家统计局发布数据显示，5月份，70个大中城市中，新建商品住宅销售价格环比上涨城市有16个，环比增加2个。其中，一线城市新房销售价格环比上涨0.2%，连续四个月环比上涨；一线城市二手房价格环比上涨0.4%，连续三个月环比上涨。与此同时，一线城市房价同比跌幅继续收窄。不过，二三线城市房价环比继续下跌。

5、中国5月经济“成绩单”公布。5月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.5%，服务业生产指数增长4.4%，增速均比4月加快，其中高技术制造业增加值增速达15.1%。5月社会消费品零售总额同比下降0.6%。1-5月份，全国固定资产投资同比下降4.1%，房地产开发投资下降16.2%；新建商品房销售额下降13.5%，其中住宅销售额下降14.1%。

资本市场

1、A股与港股市场

A股大小指数分化，上证指数收跌0.11%报4091.89点，深证成指涨0.93%，创业板指涨1.72%，万得全A涨0.67%，市场成交额3.09万亿元。盘面上，PCB概念股掀涨停潮，锂电池产业及光纤、超级电容、光通信、存储芯片概念股走强。港口航运板块低开低走，煤炭股延续调整。

港股大幅回调，恒生指数收跌1.4%报24493.95点，恒生科技指数跌2.24%，恒生中国企业指数跌1.62%。资源股、科技股、地产股跌幅居前，中资券商股逆势走强。南向资金净买入近35亿港元，建滔积层板、建滔集团获大幅加仓，腾讯、阿里遭斩仓超16亿港元。

美股、美债与汇率

美国三大股指收盘涨跌不一，道指涨0.64%报51999.67点，续创历史新高，标普500指数跌0.57%报7511.35点，纳指跌1.15%报26376.34点。摩根大通涨超3%，VISA涨近3%，领涨道指。万得美国科技七巨头指数跌0.37%，英伟达跌超2%，特斯拉跌逾1%。SpaceX涨4.77%，收盘市值2.65万亿美元，超过亚马逊、成为全球第五大上市公司。纳斯达克中国金龙指数跌2.5%，禾赛科技跌超8%，BOSS直聘跌逾7%。

美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌0.84个基点报4.054%，3年期美债收益率跌1.41个基点报4.094%，5年期美债收益率跌2.82个基点报4.162%，10年期美债收益率跌3.36个基点报4.439%，30年期美债收益率跌3.81个基点报4.942%。

纽约尾盘，美元指数跌0.11%报99.56，非美货币多数上涨，欧元兑美元涨0.16%报1.1608，英镑兑美元涨0.11%报1.3427，澳元兑美元跌0.05%报0.7067，美元兑日元涨0.07%报160.4650，美元兑加元涨0.03%报1.3995，美元兑瑞郎跌0.19%报0.7932，离岸人民币对美元涨26个基点报6.7570。

▌商品相关信息

1、国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货涨0.03%报4353.00美元/盎司，COMEX白银期货跌0.08%报70.12美元/盎司。全球央行持续增持黄金的预期创下历史新高，叠加地缘冲突缓解带来的情绪支撑，对冲了美联储政策预期分歧带来的不确定性。

2、美油主力合约收跌5.11%，报76.62美元/桶；布油主力合约跌4.61%，报79.34美元/桶。美伊签署谅解备忘录，霍尔木兹海峡确定全面重开，伊朗原油可立即对外销售，原本因地缘冲突抬升的风险溢价大幅消退，市场预期滞留在海峡的大量原油将很快流入市场，供应紧张预期扭转，大量获利资金集中离场，多家国际投行下调油价预期，带动油价下跌。

3、伦敦基本金属多数上涨，LME期铅涨0.63%报1982.5美元/吨，LME期铜涨0.52%报13816.5美元/吨，LME期铝涨0.34%报3391.0美元/吨，LME期镍涨0.25%报17955.0美元/吨，LME期锡跌0.49%报55030.0美元/吨，LME期锌跌0.79%报3561.5美元/吨。

4、世界黄金协会发布《2026年全球央行黄金储备调研》显示，89%的储备管理者预计，未来12个月内全球央行黄金储备将继续增加。84%的受访央行认为，未来5年黄金在全球储备中的占比将有所上升，高于去年的76%。

▌策略参考

【期指和期债】

大盘：A股市场呈现“沪弱深强”的极致结构性分化格局。主要指数涨跌互现：上证指数微跌0.11%收于4091.89点，深证成指上涨0.93%至15675.25点，创业板指表现最强，大涨1.72%至4102.94点。全市场涨跌家数基本均衡，2727只个股上涨，2675只下跌。两市总成交额达3.09万亿元，维持高位放量。全A平均股价31.69，上涨1.61%。板块方面，资金呈现明显的高低切换，主线集中在硬科技与新能源材料。建筑材料板块领涨4.24%，玻纤、覆铜板等算力上游耗材全线爆发；电力设备与通信板块分别上涨2.73%和2.49%，CPO、光模块及储能等方向表现活跃。相反，传统周期与权重板块承压，交通运输、煤炭、银行及白酒等板块领跌，资金从高位题材及权重蓝筹中流出，转向低位硬科技补涨。

期指：期指分化，沪深300股指期货（IF）主力合约上涨0.21%，上证50股指期货（IH）主力合约下跌0.68%。中证500股指期货（IC）主力合约上涨1.44%。中证1000股指期货（IM）主力合约上涨1.76%。

期债：各期限国债期货均收涨，其中超长端（30年期）表现最为强势。30年期国债期货（TL）主力合约上涨0.22%，报113.650元，10年期国债期货（T）主力合约上涨0.15%，报108.975元，5年期国债期货（TF）：主力合约上涨0.13%，报106.250元，2年期国债期货（TS）：主力合约上涨0.05%，报102.582元。

美股：美国三大股指收盘涨跌不一，道指涨0.64%报51999.67点，续创历史新高，标普500指数跌0.57%，纳指跌1.15%。英伟达跌超2%，特斯拉跌逾1%。SpaceX涨4.77%，收盘市值2.65万亿美元，超过亚马逊、成为全球第五大上市公司。纳斯达克中国金龙指数跌2.5%。

分析：昨日代表中小盘的中证500和中证1000股指期货涨幅居前，而代表大盘蓝筹的上证50股指期货出现明显回调，市场呈现出明显的结构性分化特征。 当前市场风格清晰偏向中小盘成长股，主板权重震荡休整。 期指方面，IC和IM因为对标中证500和中证1000，将延续高弹性。

6月17日美联储新任主席沃什的首次议息会议，将成为全球资本市场的重要风向标。市场普遍预期本次会议将维持利率不变，但真正的焦点在于政策声明的措辞调整——若删除“宽松倾向”表述，将释放偏鹰信号，暗示下半年仍存在加息可能。这一表态将直接影响全球资产定价逻辑：美元指数和美债收益率可能走高，对科技成长股形成估值压制，新兴市场货币面临贬值压力。同时，若美联储弱化前瞻指引或调整点阵图，市场不确定性将显著上升，黄金等避险资产或获得阶段性支撑。整体而言，即便不加息，偏鹰措辞也足以引发全球风险资产波动加剧，投资者需警惕流动性预期收紧带来的结构性冲击。

【有色】夜盘除沪锌以外，其他有色均小幅反弹。沪铜高开后窄幅波动，主力7月合约收105300 较昨日收盘上涨600，持仓总量减少9百余手，同期沪铝、沪铅、沪锡和沪镍均有不同程度上涨，其中沪铅涨幅居前；同期沪锌低开后窄幅波动，收盘小跌。沪铜持仓总量持续减少，已创去年9月底来新低，交投气氛谨慎。市场关注美联储议息会议所释放的宏观信号。

【贵金属】昨日夜盘，沪金主力收944.76，跌幅为0.06％，沪银主力收16847，跌幅为0.07％。十年期美债收益率盘中逼近一个月低位。WTI原油期货盘中跌破每桶75美元，创年内新低。美元走弱带动贵金属与加密货币反弹。市场仍预计12月加息25个基点的概率约为43%。后续关注美联储是否会因油价走低的通胀预期转向改变鹰派政策。在目前外部局势多变的背景下，黄金建议短期观望。我们仍维持之前的观点，黄金目前仍缺乏完备的上行逻辑。基于全球处于去美元化阶段，黄金仍具有巨大向上潜力，但其中过程或有反复，使得短期黄金面临震荡回调。

【黑色金属】周二夜盘螺纹热卷铁矿震荡偏弱，焦煤弱反弹，焦炭窄幅震荡。宏观方面，中东局势缓和，地缘政治风险溢价系统性回落，带动国际油价大幅下挫，利空煤炭。国内1-5月份房地产开发投资同比下降16.2%，基础设施投资同比增长0.6%，制造业投资同比下降0.4%，钢材需求偏弱。产业方面，前期停产煤矿在逐步复产，焦煤期货主力合约升水混煤仓单，压制焦煤期货价格。本周焦炭或开启第八轮提涨。上周Mysteel统计五大钢材表观需求环比减少3.75万吨至845.02万吨，总库存环比增加12.03万吨至1560.2万吨。具体看，螺纹表需环比下降5.85万吨至207.32万吨总库存增加7.27万吨至660.96万吨;热卷表需环比增加2.49万吨至293.65万吨，总库存增加5.87万吨至420.45万吨。钢材终端观望情绪较浓，受梅雨季大范围降雨影响，国内多地基建及制造业施工进度受限，下游终端步入季节性淡季，市场采购意愿偏弱。由于焦煤焦炭涨价，钢材生产成本增加。预计短期钢价震荡运行。

【三大胶】隔夜能化板块延续原油大跌的压制氛围，三胶合约分化运行，天然胶维持高位震荡整理、小幅收涨，合成胶涨幅大幅收窄。RU日间大涨后盘面获利盘兑现意愿上升，但泰国原料高价与远期厄尔尼诺预期托底，区间波动为主。合成胶因原油价格下跌压缩丁二烯成本，当前走势被动跟随天然胶小幅波动，后续需持续跟踪原油波动，若油价进一步下挫，BR存在补跌风险。

【农产品】夜盘油粕震荡收涨。市场对美豆出口需求好转，CBOT大豆在跌至近四个多月来的低点后止跌反弹。USDA 6月供需报告显示，全球2026/27年度大豆期末库存上调10万吨至1.2488亿吨，库存消费比维持28.33%，处于近五年高位；美豆新作产量预估维持在44.35亿蒲，全球大豆供需宽松格局未改，或限制美豆上方空间。国内方面，进口大豆到港高峰期延续，豆粕进入加速累库阶段，豆粕反弹空间或受限。棕榈油市场在厄尔尼诺天气带来的减产预期以及印尼即将实施B50的提振下，止跌回升。短期内或延续震荡走势，关注后续印尼B50生柴政策落地情况。

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侯梦倩

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