报告品种：铝

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一、调研背景

2025年铝价上涨期间，市场主要担忧【上游是否供应过多】，从而会对铝价形成压制。然而，实际走势证明，2025年底至2026年一季度铝价的涨势显然超出市场的预期。

但2026年4月底以来铝价上行动力明显减弱，市场关注点逐步转向两个核心问题：一是【下游需求是否能够延续】；二是作为当前终端需求中唯一亮眼的板块——出口，其实际表现究竟如何。

在此背景下，我们于5月中下旬前往铝加工材大省之一的河南，开展了为期5天的深入调研。共计走访11家河南铝产业链企业，其中包括9家铝加工企业、1家电解铝厂、1家贸易商。

二、调研核心结论

经过一周调研，结合我们自身的研判，得到的核心结论如下：

（一）内需：正增长但绝对增速显著放缓

企业普遍反馈：2026年内需整体维持同比正增，但增速绝对值较2025年明显弱化。自2025年末铝价波动率大幅抬升以来，在铝价显著上升阶段，下游企业对点价抵触情绪增强，部分下游企业甚至在此期间主动放弃点价，延后采购。

库存方面：行业呈现一致性的常态化降库趋势，下游加工企业及终端厂商均主动压缩原料备货。主要原因有二：一是企业盈利空间持续被压缩，备货资金相对紧张；二是铝价中枢大幅上移，同等资金可采购的原料体量明显收缩，进一步压制企业补库意愿。

我们研判：2025年下游需求增速超3%。而截止本调研报告发布，预计2026年下游需求不足1.5%，不及去年一半，动能显著放缓。

（二）出口：今年需求最亮眼板块，后续仍具备抬升空间

企业普遍反馈：本轮美伊冲突带来的内外价差红利有效对冲了部分内需疲软，大幅提振国内铝材出口需求。若无出口支撑，国内铝需求压力将进一步加大。但结构上行业品类分化特征显著。其中，热轧、铝板带等出口适配性较强的品类表现亮眼，4-5月出口订单环比平均提升约25%，铝绞线几近翻倍，而铸轧品类出口暂无明显增量。

同时，铝材、铝制品多为非标定制品类，海外需求释放依赖长期渠道对接等因素，因此存在明显时滞，周期普遍在1-2个月，长可达半年。企业当前普遍关心出口高速增长的态势能维持多久。

我们研判：从平衡表看，今年国内铝锭紧平衡的过剩格局较去年宽松，而海外缺口则扩大至去年的5倍以上，且我们预计如此畸形的海内外供需失衡状态无法在年内完全修复。因为铝锭是内外无法顺畅流通的品种，国内与海外实际上是两个相对独立的市场。国内有政策管控限制了铝锭出口，富余供给无法向外疏导；海外俄铝制裁又尚未解除。叠加铝材出口仅占下游消费的15%左右，体量有限，难以快速填补海外缺口。综上我们认为，国内出口后续仍有进一步发力空间，高出口景气态势有望贯穿全年。

（三）加工行业格局：扩张期结束，存量博弈加剧，马太效应扩大

当前铝加工行业总规模增量有限，已进入存量竞争阶段，导致行业马太效应持续加剧。大厂主动降利润、甚至扩产，采取“让利保份额”的经营策略稳固市场地位，核心目标是“留在牌桌上”；与之形成鲜明明对比的是，中小企业受利润压缩、订单流失双重挤压，生存愈发艰难。

因此我们认为：市场不应仅关注到大厂订单火热的表象，而应理性甄别其背后的驱动力到底是真实的需求增长（如铝材出口、电池箔、电池壳）；还是因为存量厂商减少导致大厂订单增加（如其余多数铝型材领域）。

（四）铝锭库存高筑原因之一：原铝需求被削弱的两大替代路径

今年国内铝锭库存持续走高，除产能释放、内需疲软等常规因素外，还有一个原因是原铝需求被两种路径替代，加剧了锭端累库压力。

1、废铝替代原铝：铝价上涨驱动加工企业持续优化原料结构，最大化提升废铝掺兑比例，做到应替尽替，因此减少原铝使用比例。

2、跨品类材料替代：工业品领域“钢代铝”趋势明确，铝价上行后，钢铁、不锈钢等替代材料成本优势凸显。但电子产品、包装等用铝基数极低、价格敏感度弱的领域难以触发实质性替代；同时铝在电子产品的轻量化、精密着色、外观质感等方面具备不可替代的核心优势。

三、企业详细调研情况

（一）加工企业A：某龙头铝板带厂

1、公司业务与产能、产量、销量情况

年度产销数据：2025年铝板带总产量为156.92万吨（核实口径全年产量158万吨），预计2026年总产量提升至162万吨，产量增量主要来自出口订单增长，整体板带订单储备充足。

2026年季度产销：2026年一季度整体销量40万吨，其中出口销量6万吨。

新增产能规划：2026年四季度将新增一条热轧产线，年化产能20万吨，预计四季度可实现新增产量4万吨。

海外产能布局：企业在韩国有铝板带生产工厂，年化产能10万吨，月产量8300-8400吨。

客户与需求结构：今年客户群体几无新增，甚至中东地区客户需求缩减，但存量客户整体需求显著提升。主因中东区域铝产品出口受阻，下游客户转而增加对现有企业的采购量，带动企业整体订单增长。

2、出口业务

出口呈现逐月递增态势：2月出口量1.5-1.6万吨，3月出口1.7-1.8万吨，4月出口突破2.3万吨，5月出口量预计可达2.5-3万吨，6月出口规模有望持续上行，目前企业关注出口高增速是否能全年持续。

铝绞线出口：铝绞线出口算作铝制品，参与退税。预计今年利润翻倍。

原料及加工费：原料使用原铝，不用废铝。铝锭制成铝绞线的加工费约1300元/吨。

出口方式：国内以铝绞线形式出口，工艺上仅将铝杆拉细，不作外壳包装，相当于铝锭的另一种存在形式；国外接货后再重熔。

3、产品结构与下游终端需求

（1）企业产品主要覆盖两大核心领域：①新能源电池材料（如电池壳、电池软包）约占21%，今年增量较大，主因成为某行业龙头公司的第二大原料供应商。②交通运输领域（汽车、轨道车体、船用铝板等）约20%。

（2）需求预判：2026年下游整体需求同比预计正增长，但整体需求增量绝对值低于去年，需求结构分化明显。地缘政治拉大内外价差，助推出口。

（3）细分领域需求拆解（公司视角）：

型材维度：公司方面，板带及铝箔需求持续增长，挤压型材下降。行业来看，国内铝板带消费已进入高位区间，海外建厂将成为国内铝板带企业的核心发展趋势，与铝箔企业海外投产布局逻辑一致。

终端维度：汽车虽销量不如往年，但整体仍维持正增长，仅产品价格下行。储能、电子产品、包装的铝需求增加。光伏的铝需求下降。

（4）关于“钢代铝”的可能性

工业品：可以替代，尤其铝价涨至2.3万后，不锈钢、钢铁更有利于企业成本。

食品包装、电子产品：用铝量占比很低，对铝价不敏感，替代性非常低

电子产品中铝的不可替代性：着色能力、精密性、轻量化三大优点，钢铁无法替代。

4、库存情况及分析

当前总库存（包括原料、在制品和成品）19万吨左右。各细分明细如下：

原料库存：6000-7000吨，折库存天数3-4天；周边仓库多，采购方便

成品库存：4.5-5万吨，折库存天数10-12天。

中间坯料库存：14万吨。

铝锭高库存原因分析：企业按重要性从高到低排序的因素分别是：

铝水直供量减少，铝棒消费差，导致市场铸锭量被动增加。铝棒厂、压铸企业转型生产大扁锭，加工费400-500元/吨，高于铝棒加工收益。

超产甚于往年。

下游常备库存减少。企业在储备库存方面的资金有限，因此铝价上涨时，行业内普遍主动降库存，比如该公司从总库存23万吨一路降到现在19万吨。且价格高位时，下游采购明显下降；企业经营策略灵活，铝价高位时宁愿停产回炉、暂停生产，也不高价采购市场原料，保障生产盈利性。

5、开票与退税影响

对公司影响有限：因其利润空间主要来自加工成品，而非退税额度

对压铸行业：因大量出口，退税取消将导致利润下滑显著。

6、原料使用：原铝与废铝

使用比例：精铝：废铝=1：0.9。

成本差异：废铝与原铝生产板带的成本差额在300-700元/吨。

原铝采购：日采购量4000-5000吨。今年购买铝锭更为便利，采购便利，报价渠道多样，体感电解铝超产甚于2025年。

废铝采购：月采购量6万吨，来源分四类：①长期合作伙伴；②规模较大的贸易商；③规模较小的打包站或工厂边角料；④进口。企业的优势在于可以将废铝直接熔成铝板带，比压铸行业不分类直接做的模式效益更高。

7、再生铝业务

产线：4条线，年采购废铝100万吨，目前满负荷。

企业发展再生铝初期的使用量几乎每年100%增长：第一年3万吨，第二年5万吨，第三年10万吨，第四年20万吨（当时价差达上千元）。

但我们与国际水平差异悬殊：欧美（尤其是美国）再生铝回收、设备水平极高，中国的设备、技术差距非常大。

8、上下游订单与定价模式：市场话语权更偏终端

公司采购端（上游）订单充足，销售端（下游）较为被动。因此下游定价模式跟随根据客户需求，采用当天点价、月均价、周均价等模式。

上下游点价模式：

上游原料端采购：以固定月均价采购为主。2019年后铝价波动加大，不再单一以沪铝计价，增加期货点价比例，采取现货点价+期货结合的方式。客户提货多（超出常规量）则多点价原料；提货少则少点价或不点价。长假时客户操作分化：有的多点，有的节后拿货。

下游销售端售出：铝锭价+加工费。给予客户较高的提货宽容度，下游客户可延迟提货。

9、价格风险规避方式

公司层面：不接触场内，以保持金属库存稳定的方式进行对冲；今年已通过锁价方式对冲了一定量的价格风险。

行业中小型企业：愈发倾向通过场内对冲或提前锁定利润，因此能给出更低的加工费或更高的贴水。

（二）加工企业B：某铝箔大厂

1、公司业务与产能、产量、销量情况

主产铝板，铝卷，铝箔。官网核定设计总产能60万吨，其中单零箔产能19万吨、双零箔10万吨、CTP版基8万吨、幕墙板10万吨、汽车空调箔10万吨、其他产品5万吨。去年产量40万吨。

现阶段有效产能50万吨，实际达产45万吨，其中双零箔6万吨，电池箔5万吨，单零箔10万吨，空调箔15万吨，CTP板基8万吨，其他产品6万吨。

双零箔+电池箔合计规划年化产能10万吨，分两期建设：一期5万吨已于2024年投产，涵盖电池箔与双零箔；二期5万吨动力电池箔项目2025年11月动工，计划2027年底投产，投产后纯电池箔总产能将突破6万吨。

企业配备14台铝箔轧机，正在新增6台，预计27年底轧机总量达20台。

2、产量目标与细分品类产销现状

2026年产量目标36.8万吨，单日最大发货量可达4000吨。规划明年同期月产冲击5000吨。产品发展向高端化、超薄化方向迭代。

细分品类产量表现：

空调箔下滑：产能12万吨。行业下行趋势明显，市场价格跌破多家成本线。5月订单再度减少，传统旺季为当年年末至次年5月，电商平台618促销小幅提振后，旺季随即技术。今年旺季不及往年，淡季提前到来。

电池箔贡献今年主要增量：2025年电池箔总需求65万吨，行业预估2026年增至100万吨，同比增幅35%-40%，企业订单保持稳定无缩减。3-5月处于行业阶段性淡季，虽较去年同期订单有所改善，但整体需求热度偏弱；预计6月需求逐步回升。电池箔行业周期预判：预计2026年电池箔行业大幅扩容，2027年行业开始“内卷”，2028年恢复稳步增长。

双零箔增加：季节性上，双零箔传统内贸的淡季为4-10月，出口订单集中在4月之后。产量上，去年同期月产2500吨，当前即便是淡季，接单量已超6000吨。但是企业双零箔订单爆满的主要原因并非行业需求扩张——此前双零箔行业加工费跌至谷底（5500元/吨），多数企业亏损生产，叠加双零箔与电池箔产线可灵活切换，因此大量产能转产电池箔，造成双零箔短期供应紧缺。双零箔产品多用于纸铝塑软包、高端烟盒、休闲食品包装等领域，因此市场需求随人口基数趋于稳定。

3、加工费行情

双零箔：前期加工费跌至5500元/吨历史低位，企业自去年年底推动价格回升，当前报价6500元/吨，目标价位突破7000元/吨。

电池箔：早期加工费区间在2-3万元/吨。年初下游电池厂压价后，加工厂投产意愿下降，目前加工费回落至1.1+万元/吨。

4、出口与内贸情况

出口业务：

3月5800+吨，4月6800+吨，5月预计7000-8000吨。

原先出口结构里中东占比约25%，受美伊冲突影响，战争初期曾出现货物滞留积压情况。

内贸业务：

传统品类需求偏弱，空调箔淡季拖累整体出货，原定月度规划产量3.3万吨，实际订单仅3万吨。

5、原料采购情况

企业月采购12000吨铝锭。原料订单结构：主要进口，少量国内长单。因此每月仍存在部分原料缺口，需要零单采购。

铝水由集团铝厂直供，后续铝水使用比例将逐步清零。用铝锭生产的产品虽然生产成本增加，但产品品质同步提升。与贸易商了解到，河南本地铝水与铝锭价差极小，使用铝水可节省熔炼天然气的能源成本，因此铝锭生产铝材比铝水生产的每吨成本高出约200-300元/吨。

下游客户下单随机性强，存在悔单、拒单现象，难以实现总库存均匀到货。

6、电池箔技术与行业趋势

（1）电池箔技术科普

电池箔属于铝箔中的高端品类，综合技术标准严苛，生产环境要求无尘密闭，微小的杂质都会影响成品质量。常规厚度0.011-0.015mm，头部企业可做到0.005-0.008mm。

电池箔现在向超薄化方向发展。原因一是满足产品轻量化需求，二是帮助车企压缩采购成本；但是电池箔厚度越薄，对生产的针孔要求越多，管控难度大幅提升。因此行业成品率近几年一直维持50%-65%，造成生产损耗偏大；叠加终端车企技术要求逐年升级，导致加工厂生产电池箔难度持续增加。

（2）电池材料迭代方向、铝代铜的可能发展方向

电池方面：退役动力电池可梯次用作储能电池，远期适配固态电池应用。传统锂电池正极采用铝箔、负极使用铜箔；当前大力发展的钠离子电池，正负极均可使用铝箔，有效实现铝代铜降本增效。

空调方面：今年空调产业链各类原材料涨价，如铝箔、铜管、塑料外壳等成本同步上行，但终端售价受市场需求制约难以提价。行业降本诉求提升，后续存在铜管进一步替换为铝箔的可能性。

（3）电池箔远期需求增长点：体感新能源整体增速不及市场预期的35%，短期进入平稳阶段；储能产业之后，低空经济、智能机器人领域将成为电池需求新增核心驱动力。

（三）加工企业C：某铝线缆和铝杆大厂

1、公司业务与产能情况

年产能60万吨，其中电工圆铝杆30万吨、脱氧铝制品（铝粒/块/线）10万吨、正在引进新设备，预计引进完成后铝导线/电缆可达20万吨。下游用户以电缆厂、贸易商为主。

2、原料采购及价格调节机制

原料来源：采购来自上述电解铝厂A的铝水，较为稳定。

价格调节机制：原料采购端不做铝价调节。当铝价跌幅较大时，下游点货量增加，此时企业通过调控成品库存来应对市场价格波动。

3、细分产成品情况：

（1）铝绞线

出口情况：自2026年4月中下旬起，企业感受到铝绞线需求明显增长，同比增幅约80%。企业预计，后续将有更多贸易商打通铝绞线出口环节，该出口增长趋势至少可持续半年。当前铝绞线出口仅对铝的纯度有要求，对其他指标关注较少，因此加工费可相应压低。

加工费与套利空间：铝绞线加工费普遍在1000元/吨左右，通过重熔方式出口的套利空间在2%-5%。而对于铝绞线代加工订单，部分企业将铝绞线与铝锭混合重熔以进一步降低成本。该做法并非个别企业行为，而是行业性现象。

成本：铝绞线生产成本较铝杆高300-400元/吨。

产能与定价话语权：铝绞线现有产能总体充足，但从事该业务的中间商数量有限，使得中间商在定价上拥有较强话语权。因此当前铝绞线销售价格难以提升，厂商利润受到压制。

（2）电工圆铝杆

国内消费情况：整体平稳，其中脱氧铝制品需求增长较为明显。

利润水平：铝杆产品利润较薄，直接出口未必能够盈利。

电网需求：国家今年计划下发4万亿电网投资，预计国家电网投资将为铝杆带来持续增量需求。企业目前仍以去年招标批次为主，今年4月开始进入大批量交付阶段。

行业现状：对于行业内中小规模企业而言，核心目标是维持设备运转、以保持市场存续。

（四）加工企业D：某龙头铸轧厂

1、公司业务与产能、产量、销量情况

公司主营以1系、3系铸轧产品为主。旗下共有3个生产工厂，其中三厂目前处于产能爬坡阶段。

2026年预计总产量110万吨，较去年同比增量10万吨。

下游应用与行业格局：终端需求以建筑领域为主，新能源为核心增量赛道。其中建筑幕墙产品占比高达60%，主要应用于机场、高铁、地铁等场景。汽车方面，主做连接件。

2、建材行业现状与幕墙市场分析

当前市场无新增的需求增量，整体进入存量博弈阶段。上游铝锭原料供应有天花板、下游终端需求疲软，共同导致了加工费持续下行——幕墙加工费由原先的2000元/吨以上被压制至1000元/吨级别——且预计加工费尚未企稳，后续仍有下行空间，企业预计加工费下行趋势要直至大厂关停为止。

因此行业呈现“大厂份额提升、小厂出清”的存量博弈格局，企业们以保生产、稳市场份额为核心策略，阶段性牺牲利润换取市场存续。

3、生产布局与原料选择逻辑

行业向铝水富集地区外迁，理论上可降低原料运输与生产成本，但企业仍留守河南生产。主因铝水富集区域仅具备原铝资源优势，无废铝配套资源；而河南本地包括废铝等相关供应链完善、采购便捷。

4、订单、原料采购、库存与加工费

企业总库存调节机制灵活，成品库存去化受阻时，会主动压降铝锭原料库存。具体细分如下：

（1）在手订单：20天，行业景气周期（往年）可达到50-60天。

（2）产成品库存：3-4万吨，库存天数10-15天，与往年基本持平，库存波动不随铝价波动而主动调整，以被动累库为主。主因铝价高位时下游客户暂缓点价、推迟采购。

（3）原料库存：3-5天。目前企业生产仍以铝锭为主要原料，废铝使用量偏低，且废铝仅用于1系产品生产，河南地区对应该废铝的价格与原铝价格基本持平，无明显成本价差优势。企业原料采购今年无短缺压力，认为废铝整体供应上升，但缺乏低价的货源，因此废铝供应是价格匹配问题，而非品类供给不足。

5、上下游点价与结算模式

（1）上游原料采购：定价以月均价为主，占比60%，剩余40%采用当日现货价格结算，采购定价模式相对稳健。

（2）下游产品销售：统一采用当日点价模式，对大部分下游客户提供10-20天账期，账期成本直接折算至铝锭结算价格中。下游客户对铝价波动敏感度较高，但不会长期观望，普遍观望2-3天后会集中采购，需求刚性仍存。

6、出口业务情况

企业出口业务占比偏低，仅15%-20%。近两月出口无明显增量，主要原因有两点：一是产品结构限制，铸轧品类海外需求偏弱，而铝箔、热轧产品出口需求更旺盛；二是公司出口覆盖中东、东南亚，但这些地区对铸轧的需求增量较少。

（五）加工企业E：某小型铝材加工厂

企业年产能3.5万吨，主营铸轧卷、铝板、铝箔产品，市场以内销为主。

1、外贸与物流影响

国内海底电缆产品成本较海外低30%，性价比优势显著。但受欧盟双反调查影响，国内部分相关工厂已停产。

铝材外贸行情向中上游传导存在滞后性，周期约半年。

2、下游需求结构变化：建筑、新能源

国内建筑用铝需求显著走弱，体感今年同比下滑至少10%。高端装饰铝材因价格偏高，下游主动调整设计方案，行业消费持续降级。

新能源领域需求逆势高增，某龙头企业子公司用铝量大幅提升，去年单月新能源电池壳、电池托盘铝用量1000吨，今年春节后单月用量增至5000吨。

3、产品成品率与废料降级利用

不同高端铝制品的成品率差异极大，生产损耗铝料均可降级二次利用：军工用铝成品率仅5%-10%，电池铝箔成品率约60%，航空用铝成品率低至1%，各场景生产淘汰的铝料均会流入下游普通铝材市场循环使用。

4、周边国家电力配套趋势

中国周边东南亚国家用电高度依赖国内供电，如越南、缅甸、印尼、泰国等国家持续对接国内的电网。

（六）加工企业F：某小型铝板带厂

1、产能与经营现状

企业为铝板、铝卷、铝带、铝箔深加工企业，年加工产能7-8万吨。

2026年铝价高位运行，下游包括外贸客户压价意愿强烈，终端不接受涨价，企业订单表现弱于去年。

2、电缆铝材用铝需求表现亮眼的原因

一是该品类需要将板卷裁切为窄条，加工工序复杂、附加值更高，加工利润优于普通板材；

二是电缆行业需求刚性强、整体稳定性高，受铝价波动影响较小。

3、下游电缆厂采购模式

电缆行业采购计划性强，行业普遍提前1个月采购备货，部分客户提前一年锁定年度采购量，价格采用浮动定价模式。

企业生产交付效率较高，下游企业下单后15天即可完成交付。

采购节奏随铝价波动调整，但全年采购目标基本均可落地完成，下游客户资金实力充足、付款能力稳定。

4、废料回收规则

生产过程产生的废料对外销售回收。铝材回收单价与其厚度呈负相关：铝箔、超薄板材等薄料回

（七）加工企业G：某中小型铝材加工厂

1、公司业务与产能、产量、销量情况

企业年产3-5万吨，无大型热轧、冷轧产线，以生产再生铝、铝型材、铝棒为主。具体为6063建筑铝型材、光伏支架铝型材、铝合金棒、再生铝锭、幕墙铝型材。

2、宽幅冷轧产品溢价优势

企业2.3m宽幅冷轧产品具备显著溢价空间，生产成本与1.5m、1.8m常规宽度产品基本持平。宽幅铝板带可减少下游二次加工工序，提升产品一体性、降低下游加工成本，产品市场竞争力突出。

（八）加工企业H：某铝餐盒厂

1、公司业务与产能、产量、销量情况

铝箔餐盒年产能3-3.5万吨（折合约500万箱），配套铝箔轧制产能1.5万吨，业务出口占比超90%，为典型出口导向型企业。

2、海外贸易壁垒影响

美国针对铝制品实施反倾销政策，严重冲击国内铝箔餐盒出口业务。行业虽有企业前往东南亚、墨西哥建厂规避壁垒，但规避难度极大。当前美国本土铝箔产能稀缺、供给高度依赖进口，叠加严格溯源产品铝箔原材料来源，避关成功率低，因此美国本土铝箔价格较国内高出10000元/吨，国内外价差显著。

（九）加工企业I：某铝箔精深加工及餐盒制品厂

1、公司业务与产能、产量、销量情况

铝箔轧制年产能1.5-2万吨，终端聚焦传统铝餐盒、药用铝箔两大领域；铝箔餐盒产能200万箱（折合1.2-1.5万吨）。2024年实际铝箔产量1.2万吨，餐盒产量160-180万箱。产销结构以内销为主（90%）、出口为辅（10%）。

2、行业发展格局

政策端引导铝餐盒行业转型升级，淘汰粗加工产能、保留高端精加工产能。行业需求峰值出现在疫情期间，当前整体需求增速放缓、增量有限。长期来看外卖行业具备持续自然增长潜力，行业需求有底部支撑。当前行业核心矛盾为需求平稳、产能过剩，国内同质化产能过多，供给增量大于需求增量。

全球区域来看，需求分化明显，欧美、中东市场贸易抵触情绪强，增量主要来自一带一路沿线国家。

3、企业订单与出口结构

企业整体销量保持平稳，当前订单同比、环比均有所改善。美国市场因加征300%关税已基本退出，目前核心出口市场为中东地区。

出口模式分为直客对接、外贸公司合作，直客主要覆盖菲律宾、印尼等东南亚国家。

铝餐盒品类可享受出口退税，但受欧美反倾销、高关税壁垒限制，出口重心持续向中东、一带一路区域转移。

4、美国市场贸易模式变化

常规渠道已无法正常出口美国，原产地证明办理难度极大，越南等传统中转规避渠道已失效，目前仅依托第三方特殊渠道少量出货。此前成熟的海外仓铺货高利润模式已终止，现阶段跨境平台（Temu）订单以小额零散单为主，采用平台核价、流量调价、款到发货模式，回款稳定。

5、交付、定价与库存

交付周期：常规询单后1个月交货，涉及定制模具产品需3个月交付。

定价模式：内外贸不统一，依据成本独立核算定价。

库存周期:1-2个月，根据工厂订单排期动态调整。国内常备板带库存2个月左右，折量级2000+吨。库存模式分化明显：国内采用备货制，通过锁定金属库存平衡价格波动，盈利仅依托加工费，不赚取铝价涨跌收益。当前国内无褶皱高端餐盒产品资源绑定深、体量最大，但整体市场规模较疫情期明显萎缩；海外采用纯订单制，无提前备货。

（十）某集团旗下电解铝厂

1、公司产能情况及未来置换、规划

现有产能84万吨。计划置换完毕后，新疆和内蒙古产能分别占比50%。其中内蒙古项目基建已结束，预计7月通电，26年满产。置换是否如期的主要不确定性在于大型设备能否按计划交付。

另计划采购少量指标，如若顺利，明年年底产能可近100万吨。

2、铝水比例和下游情况

铝水比例：去年高达90%，今年预期难破新高。因为铝水比例和加工厂资源成正比，加工资源决定了铝水比例上限，当前加工厂资源难再扩大。

下游加工费预计：企业预计铝箔加工费企稳，板带加工费下行，电池箔加工费较前年低，但整体中枢维持高位。

（十一）某铝材贸易公司

1、公司业务、订单量与海外市场需求

专注金属贸易（铝、钛、铜、镁等，不含钢）。

美伊战争发生后，4、5月份询单量暴增，同比增长20%-30%。近3-4年逐步积累起部分南亚客户。

中东（沙特）建筑业：2025年走访沙特时，建筑工地情况类似中国2014-2015年的状态

印度需求：近年大力发展航空、军工等高端产品，对高端铝材需求增加。但主力仍是传统铝材，大部分来自城市建设的用量增长。

2、海外发盘渠道：较为单一且尚未成熟

行业AI搜索应用正在增加，但AI不会推荐小企业，因为权重太小。

以前用海外软件询盘，适当带关键词曝光度较好，现在难度显著上升。

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