观点小结

总结来看，现阶段在产蛋鸡存栏并没有三方数据那么高，整体处在供需紧平衡状态，上半年现货价格预期不会很低。因鸡龄相对偏年轻，加上有利润，养殖端短期并没有淘鸡预期，若5月现货价格不理想，端午节前后淘鸡，若端午节前后鸡蛋维持较高价格，养殖端或将多在中秋节前后淘。淘鸡节奏主要看鸡蛋以及淘鸡价格走势。整体来看养殖端对今年行情偏谨慎，补栏以及淘鸡多以随行就市为主，中游环节对上半年以三季度价格整体偏乐观。

从目前现货价格走势来看，市场依然维持着偏强情绪，5月及6月现货价格或有季节性回落，但回调幅度不会很大，低位或在当日成本线以上。因一季度相对大量补栏的这批鸡，在三季度正好赶上高峰，加上新增以及少量换羽，三季度后半段供应量或将环比持续增加，因此在需求旺季鸡蛋价格在情绪化高位时，注意防范风险。至于四季度行情需要看三季度的淘鸡情况，因鸡源以及笼位较为充裕，市场行情一旦过度利好，情绪高涨会导致养殖端补栏量大幅增加，因此不宜过度看高四季度鸡蛋价格，建议养殖端适当时候择机套期保值，锁定未来生产利润。二季度合约以及2607合约建议关注支撑压力位，可根据出货节奏，区间操作。

1、各环节库存偏低

上周全国鸡蛋市场价格在五一备货及红蛋带动下上涨。一方面是市场各环节库存偏少；另一方面是临近五一中下游企业备货，需求的好转，供需整体呈现偏紧，导致短期内涨幅较大并且超过市场预期。截止到4月21日,主产区鸡蛋均价为3.9元/斤,较上周同期上涨0.4元/斤，邯郸地区鸡蛋均价为3.5元/斤,较上周同期上涨0.3元/斤。

在库存方面，截止到4月21日，全国生产环节库存为0.87天，较上周同期增0.13天。流通环节库存为1.08天，较上周同期增0.2天，但都处于历史同期低位。

在调研期间，生产以及贸易端几乎没库存，现货走货相对较快，加上中下游企业在五一节前备货，这几天现货价格呈现持续上涨趋势。

图1：鸡蛋主产区价格（元/斤）

数据来源： 紫金天风期货研究所

图2、流通以及生产环节库存可用天数

数据来源： 上海钢联 紫金天风期货研究所

2、在产存栏及鸡苗补栏实际不及预期

钢联数据显示，2025年3月底在产蛋鸡存栏量约为12.96亿只，环比增加0.9%，同比增幅5.3%。卓创数据显示，2025年3月底在产蛋鸡存栏量约为13.54亿只，环比增幅0.3%，同比增幅2.7%。钢联数据显示全国2024年3月底鸡苗样本点销量4302万羽，环比增加2%，同比增加8%；卓创数据显示，3月鸡苗销量4606万羽，环比增加6.37%，同比减幅0.57%；晓鸣股份2025年3月销售2853万羽，环比增加30%，同比减少3%。

从调研的结果来看，去年下半年特别是四季度中小企业以及散户，鸡苗补栏量是远低于三方咨询机构的数据，而且淘鸡量也相对较多，很多四百多天都淘了，这造成今年3月以及4月这批鸡龄都比较年轻，多数在300-400天之间左右，这符合3月很多人调研的现在养殖端无鸡可淘的现状。此外1季度鸡苗补栏量实际是低于市场预期，补栏情绪并没有从鸡苗价格上涨幅度的角度看那么强，这主要是新补栏的鸡苗，多以进口的海兰系列为主（可能是宣传好），国内鸡苗相比销售订单相对较差，而市场上鸡苗价格主要是反映的是高价鸡苗。

1季度养殖端补栏谨慎，主要是因对未来行情不确定性以及前期养殖利润亏损，无论从现金流还是情绪角度来看都没有达到积极补栏程度，多是为满足生产以及避免空栏率较高，无效成本增加，而被动补栏，整体来看一季度补栏量是高于去年四季度，预估高30%左右，同比低于去年同期10%左右，这个数据仅调研预估，并不做为真实数据参考。

图3：蛋鸡鸡苗周度价格（羽/元）



数据来源： 上海钢联 紫金天风期货研究所

3、养殖利润回暖，淘鸡预期有限

钢联数据显示截止4月17日当周，淘汰鸡出栏量34.5万只，环比增加2%，同比减幅20%；主产区淘鸡价格为5.3元/斤，周度环比增加0.1元/斤，但较春节之后上涨0.7元/斤；当周平均淘汰日龄503天，较前一周增加3天。。截止4月20日，饲料价格为2.72元/斤，较上周下降0.07元/斤，主要是豆粕价格回落；蛋鸡养殖利润为0.42元/斤，较上周同期上涨0.5元/斤。近期鸡蛋现货价格回暖幅度较大，因此养殖利润整体呈现回暖趋势。

在调研期间，因现货价格高于当日成本价，加上现阶段在产蛋鸡基本处在产蛋高峰期，养殖端现阶段基本不考虑淘鸡，若现货价格超预期下跌，比如跌至3元/斤附近（从调研来看，这个现货价格跌破比较难）可能会在端午左右淘，此外在淘鸡时，会更多考虑淘鸡价格，若淘鸡价格较高，在鸡蛋利润较少的情况下，也会考虑淘。按目前预期300多天的鸡，多数在中秋节前后淘。

图4：淘汰鸡月度出栏数（万只）



图5：淘汰鸡日龄及淘鸡均价



图6：养殖利润（元/斤）

数据来源：上海钢联 紫金天风期货研究所

4、市场情绪及冷库等

从市场情绪来看，养殖企业对补栏趋向谨慎，对未来行情看不清楚，更多是看二季度现货价格走势，来决定后期补栏进度。中游企业对三季度行情相对看好，但再远行情也不好说，可以看出市场情绪整体偏谨慎，补栏、压栏或者囤货都是根据行情而定。

在冷库方面，现阶段市场有一些冷库库存，但量不是很大，因冷库库存是持续缓慢出货，体量对现阶段市场供应节奏影响有限。部分中游企业或在6月趁现货低价有囤货，做冷库蛋的计划，不过需要看现货价格下跌幅度，若上涨过快，成本较高的话，或少做甚至不做。

在价格预期方面，大多数认为上半年当地粉蛋低价会在3元/斤以上，至于三季度高点有人看到5元/斤，也有人看得更高，这主要是基于4月现货价格上涨带来的上涨情绪以及去年下半年低补栏造成的。

换羽方面，相对较少，主要是3月可换羽鸡偏少，多数是在正在上高峰，鸡龄不适合。在与同行交流中，其他区域有些换羽，但幅度并不大。

此外需要说明，本次调研只是在邯郸地区，可能对于全国信息或有些出入，因此仅作为参考，分享交流。