2025年全球衍生品市场成交量同比下降42.24%

[全球场内衍生品成交规模下降]

FIA于2026年1月发布了2025年全球91家交易所的场内衍生品交易数据（成交量、期末持仓量）。2025年全球期货和期权成交量为1192.86亿手，同比下降42.24%。其中，不同衍生品类别、标的资产以及地区的成交规模变化情况各异。

金融类成交量显著下降，商品类成交量大幅增长

从标的资产种类来看，金融类衍生品成交规模大幅下降，商品类衍生品则有明显增长，金融类与商品类衍生品成交量比值为6.71。其中，金融类衍生品成交量以期权为主，期货占比约20%；商品类衍生品成交量以期货为主，期权占比约30%。

金融类衍生品总成交量为1038.10亿手，同比下降46.71%，占场内衍生品总成交量的87.03%。其中，金融期货成交量为198.31亿手，占比19.10%；金融期权成交量为839.80亿手，占比80.90%。

商品类衍生品总成交量为154.76亿手，同比增长31.78%，占场内衍生品总成交量的12.97%。其中，商品期货成交量为108.07亿手，占比69.83%；商品期权成交量为46.70亿手，占比30.17%。

表为2025年全球场内期货和期权成交量

权益、外汇、农产品类成交量下降，其他均增长

从产品细分类别来看，金融类衍生品中，权益类、外汇类成交量同比均下降，利率类同比增长。权益类衍生品因印度市场股指期权成交量大幅下降，市场份额由2024年的89.52%降至79.46%。商品类衍生品中，能源、金属、其他类成交量均增长，主要是受宏观环境不确定性加剧及地缘政治冲突频发影响。市场对能源安全及关键矿产供应链不稳定的担忧升温，推动能源与金属板块成交量显著增长，增幅分别为30.02%、24.46%。

表为2025年基于各类标的资产的场内衍生品成交量

亚太地区成交量保持领先

从衍生品交易地区来看，亚太地区场内衍生品成交规模降幅明显，但仍居全球首位。近十年来，亚太与北美地区一直占全球场内衍生品成交量的三分之二以上。2025年，由于印度采取一系列措施抑制权益类市场交易热度，亚太地区成交量同比下降55.63%，但仍占据全球63.37%的市场份额。北美地区成交量同比增长24.04%，市场份额为20.54%，位居全球第二。拉美地区成交量同比增长14.23%，市场份额为9.55%，位居全球第三。欧洲地区成交量同比增长5.40%，市场份额为3.67%，位居全球第四。

表为2025年全球各地区场内衍生品成交量

中国商品衍生品成交量居首

表为2025年不同国家场内衍生品成交量排名情况

从具体国家看，2025年场内衍生品成交量前五位依次分别为印度、美国、巴西、中国（指中国内地，不含中国港澳台地区）和土耳其，市场份额为91.77%。若仅统计场内商品衍生品成交量，2025年前五位依次分别为中国、美国、印度、英国和巴西，市场份额为97.68%。其中，美国市场增幅74.33%，主要原因是2025年美国市场上线各类事件合约，成交量激增，对美国市场商品类衍生品成交量增幅的贡献率接近七成；印度市场增幅71.87%，主要原因是能源与金属板块成交量显著增长，对其增幅贡献前六大合约分别为印度多种商品交易所（MCX）的原油、天然气期权及迷你期权，迷你黄金、白银期权，均为小合约及迷你合约，增幅贡献率接近八成；巴西市场增幅399.31%，主要是由于巴西圣保罗证券期货交易所（B3）于2025年将比特币期货的合约规模缩小了90%，导致成交量大幅增加，比特币期货占巴西场内商品衍生品成交量的70%以上，是增长的主要来源。

表为2025年不同国家场内商品衍生品成交量排名情况

从中美商品期货市场成交规模对比看，2025年，两者商品衍生品交易规模均增长。其中，中国场内商品衍生品成交量为87.60亿手，同比增长17.18%，约占全球场内商品衍生品总成交量的56.61%，继续居全球首位；美国场内商品衍生品成交量为36.05亿手，同比增长74.33%，约占全球场内商品衍生品总成交量的23.30%，位居全球第二。2009年至今，中国始终是全球最大的场内商品衍生品市场。

[全球场内衍生品交易排名情况]

交易所排名情况

按场内衍生品成交量计算，2025年全球排名前三的交易所为印度国民证券交易所（NSE）、印度孟买证券交易所（BSE）和B3，与2024年排名一致。其中，NSE降幅为72.30%，BSE降幅为20.60%，主要原因是印度采取一系列措施抑制权益类衍生品市场交易热度。

表为2025年全球交易所场内衍生品成交量排名情况

郑商所、大商所、上期所、广期所和中金所的成交量依次排在全球第9、第11、第12、第20和第26名，与2024年排名相比，分别保持不变、保持不变、下降2名、上升4名和下降3名。同时，FIA于2025年首次将上交所ETF期权交易纳入统计，成交量排名为第16。

表为2025年全球交易所场内商品衍生品成交量排名情况

若仅统计场内商品衍生品的成交量，2025年，郑商所、大商所和上期所的成交量依次分列前3名，广期所为第8名。与2024年排名相比，郑商所保持不变，大商所上升1名，上期所下降1名，广期所保持不变。前10名交易所场内商品衍生品的成交量均增长。其中，北美衍生品交易所（Nadex）同比增幅最大，为3215.37%，主要原因是Nadex于2024年12月底上线包括美国国家橄榄球联盟（NFL）、美国国家篮球协会（NBA）、美国大学橄榄球（CFB）等在内的多个基于体育赛事的事件合约，随后一年成交量激增，其成交量排名前6位的合约均为此类合约，占其总成交量的95%，增幅贡献率超98%。Coinbase衍生品交易所成交量增幅达506.20%，主要原因是加密资产市场增长迅速，比特币、以太币、索尔币等加密货币合约成交量对增幅的贡献率超98%。广期所成交量增长171.62%，至5.34亿手，主要原因是其于2024年12月底上市多晶硅期货及期权，2025年成交活跃，同时电池金属相关品种碳酸锂期货及期权热度不减。MCX成交量同比增幅为71.88%，主要是由于市场对能源安全的担忧加剧，且对避险资产的需求上升，其原油、天然气的小合约及迷你期权，迷你黄金、白银期权成交量激增。上期所氧化铝、黄金、石油沥青期货及氧化铝、白银期权，郑商所玻璃、烧碱、PTA、对二甲苯、甲醇、短纤、硅铁、红枣、纯碱期货及玻璃、烧碱、纯碱期权，大商所鸡蛋、玉米、豆粕、焦煤期货及鸡蛋、苯乙烯期权，广期所碳酸锂、工业硅、多晶硅期货及期权成交量同比均增加超过2000万手。

表为2025年年末全球交易所场内商品衍生品持仓量排名情况

按场内商品衍生品2025年12月末的持仓量计算，洲际交易所（ICE）和芝加哥商业交易所集团（CME）居前二。大商所、郑商所和上期所依次分别为第3名、第4名和第6名，与2024年相比，分别保持不变、上升1名、保持不变，广期所排在第9名，比2024年上升1名。前10名交易所期末持仓量同比均增加。其中，上期所热轧卷板、铝、氧化铝、铜期货，大商所鸡蛋、焦煤、铁矿石期货，郑商所玻璃、棉花、PTA、对二甲苯期货及玻璃期权，广期所碳酸锂期货及期权期末持仓量同比均增加超过20万手。

全球场内衍生品合约成交量排名情况

1.场内衍生品合约成交量排名

按成交量计算，2025年排名全球前十的场内衍生品合约以金融类品种为主，涉及6个股指类、2个利率类、1个外汇类和1个能源类，包括B3的4个品种、NSE的2个品种，以及BSE、芝加哥期权交易所集团（CBOE）、CME和MCX的各1个品种。其中，NSE的Bank Nifty指数期权成交量同比下降93.9%，主要是由于印度监管部门采取措施抑制衍生品市场过热，包括下架Bank Nifty的周度期权，大幅提高合约最小面值等。相反，B3于2025年推出了Ibovespa的周度期权，导致Ibovespa股指期权成交量同比增长5316.4%。

表为2025年全球场内衍生品合约成交量排名情况

2.场内商品期货及期权合约成交量排名

2025年，成交量排名全球前十的场内商品期货合约涉及郑商所4个品种、大商所3个品种、上期所2个品种，以及ICE 1个品种。全球排名前三的商品期货合约分别为郑商所玻璃期货、大商所豆粕期货和上期所螺纹钢期货。此外，上期所白银期货位列全球场内商品期货合约第五，大商所焦煤期货成交量增幅达643.6%。

表为2025年全球场内商品期货合约成交量排名情况

2025年，成交量排名全球前十的场内商品期权合约涉及郑商所2个品种、上期所1个品种、MCX 3个品种、Nadex 3个品种、CBOE 1个品种。成交量排名全球前三的场内商品期权合约包括MCX原油、天然气期权（均为小合约，分别是CME相应合约规模的1/10和1/8）和CBOE基于体育赛事预测的NFL-WNCHP胜场事件期权。此外，上期所白银期权位列全球场内商品期权合约第九。