品种观点参考

时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月

备注：

1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。

2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。

3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。

◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块

品种：焦煤（JM）

日内观点：下跌 中期观点：震荡

参考观点：震荡思路

核心逻辑：截至 10 月 10 日当周，全国 523 家炼焦煤矿精煤日均产量 75.2 万吨，环比减 2.2 万吨，同比减 1.4 万吨。进口端，国庆和中秋期间，中蒙二连、甘其毛都等 10 个公路口岸闭关 7天，节后陆续恢复。需求端，样本焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计 112.5 万吨，周环比小幅下降 0.12 万吨。库存方面，假日过后下游企业焦煤库存大幅去化，截至 10 月 10 日当周，独立焦化厂存煤 959.06 万吨，环比下降 78.65 万吨，247 家钢厂存煤 781.13 万吨，环比下降 6.93 万吨。综上，焦煤基本面支撑不足，叠加美国关税压力再现，预计焦煤期货短期内将偏弱震荡运行。 

品种：焦炭（J） 

日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡

参考观点：震荡思路

核心逻辑：根据钢联统计，截至 10 月 10 日当周，独立焦化厂和钢厂焦化厂焦炭日均产量合计112.5 万吨，周环比小幅下降 0.12 万吨。需求端，247 家钢厂日均铁水产量 241.54 万吨，周环比下降 0.27 万吨，钢厂盈利率 56.28%，环比减少 0.43 个百分点。整体来看，焦炭自身基本面向上驱动不足，且特朗普威胁将对中加征 100%关税，短期政策风险再现，预计焦炭期货暂维持震荡运行。（仅供参考，不构成任何投资建议）