华鑫早间头条

宏观与产业

1、国务院发布深入实施“人工智能+”行动意见。意见明确，到2027年，率先实现人工智能与6大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%，智能经济核心产业规模快速增长；到2030年，我国人工智能全面赋能高质量发展，新一代智能终端、智能体等应用普及率超90%，智能经济成为我国经济发展的重要增长极。

2、美国总统特朗普称，美国同欧盟、日本、韩国的贸易协议已经完成。特朗普还表示，他将很快对进口家具征收“很高”的关税，此项关税将“很快”实施。希望振兴北卡罗来纳州和南卡罗来纳州的家具制造业。他暗示可能征高达200%的关税，称100%或200%的关税将阻止别国占据在家具行业占据主导地位。

资本市场

1、A股与港股市场

A股全天缩量窄震，三大指数涨跌不一。稀土、CRO、GPU等热门题材出现调整，华鲲振宇、鸡肉、消费电子等板块走强。截至收盘，上证指数跌0.39%报3868.38点，终结4连涨；深证成指涨0.26%，创业板指跌0.76%。市场成交额2.71万亿元，上日成交3.18万亿元。

香港恒生指数收盘跌1.18%报25524.92点，恒生科技指数跌0.74%，恒生中国企业指数跌1.07%。科网股多数回调，金融、地产行业普跌；黄金股逆势走强。大市成交3178.71亿港元，南向资金净买入165.73亿港元，盈富基金、恒生中国企业分别获净买入65.46亿港元、17.8亿港元，中芯国际则遭净卖出9.83亿港元。

2、昨日美股、美债与汇率

美国三大股指小幅收涨，道指涨0.3%，标普500指数涨0.41%，纳指涨0.44%。波音涨超3%，思科涨逾1%，领涨道指。万得美国科技七巨头指数涨0.37%，特斯拉、英伟达涨超1%。中概股多数上涨，禾赛科技涨超14%，蔚来涨逾10%。市场暂时摆脱了特朗普为掌控美联储而展开的斗争，转而关注英伟达财报、PCE数据和就业数据等。

美债收益率多数下跌，2年期美债收益率跌4.26个基点报3.672%，3年期美债收益率跌4.77个基点报3.619%，5年期美债收益率跌4.20个基点报3.738%，10年期美债收益率跌0.78个基点报4.261%，30年期美债收益率涨3.56个基点报4.920%。特朗普罢免美联储理事库克的举动可能加剧通胀并推高长期利率。  

纽约尾盘，美元指数跌0.20%报98.24，非美货币多数上涨，欧元兑美元涨0.18%报1.1642，英镑兑美元涨0.17%报1.3477，澳元兑美元涨0.17%报0.6495，美元兑日元跌0.21%报147.4285，美元兑加元跌0.15%报1.3839，美元兑瑞郎跌0.29%报0.8034，离岸人民币对美元上涨47个基点报7.1534。

▌今日提示

10:00 国新办就中国服务贸易发展和2025年服贸会筹备工作进展情况举行新闻发布会

22：30 美国上周EIA原油库存

▌商品相关信息

1、商品相关信息：

上期所发布通知称，自8月28日（星期四）收盘结算时起，铸造铝合金期货合约的涨跌停板幅度调整为5%，套保持仓交易保证金比例调整为6%，一般持仓交易保证金比例调整为7%。

库存降幅不及预期叠加供应过剩担忧，美油主力合约收跌2.30%，报63.31美元/桶；布伦特原油主力合约跌2.15%，报66.75美元/桶。中信建投指出，库存数据疲软反映需求端乏力，俄罗斯上调出口计划加剧供应过剩担忧。

国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货涨0.75%报3443.20美元/盎司，COMEX白银期货跌0.02%报38.70美元/盎司。美国总统特朗普宣布解除美联储理事丽莎·库克的职务，引发市场对美联储独立性的担忧。分析师认为此举可能削弱美联储政策可信度，推动投资者转向黄金等避险资产。

伦敦基本金属多数上涨，LME期镍涨1.19%报15280.00美元/吨，LME期锡涨0.95%报34130.00美元/吨，LME期铝涨0.53%报2638.50美元/吨，LME期铜涨0.51%报9846.50美元/吨。美联储主席在全球央行年会上的鸽派言论增强了市场对降息的预期，美元走弱为铜等金属价格提供支撑。

韩国天然气公司表示，从2028年开始的10年里，韩国将每年从美国额外采购330万吨液化天然气。

▌策略参考和回顾

【期指】周二A股主要指数分化，上证指数冲高回落，收跌0.39%，深成指收涨0.26%，创业板指数收跌0.76%，科创50收跌1.31%，中小板指数收涨1.56%，北证50指数收跌0.76%，平均股价收跌0.26%，全市场成交总额27098亿元，缩量4671亿元，全市场超2800只个股上涨。 期指中，除IC小幅收涨，其他均小幅收跌。隔夜美股三大指数探低回升，收盘普涨，特斯拉、英伟达涨超1%。A股连续上涨后，市场短期调整，但在政策强预期、国内经济向暖以及外围缓和等因素共振下，国内权益类市场有望延续中期强势，维持期指做多，可继续关注IC+IF组合。国务院发布深入实施“人工智能+”行动意见。意见明确，到2027年，率先实现人工智能与6大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%，智能经济核心产业规模快速增长；到2030年，我国人工智能全面赋能高质量发展，新一代智能终端、智能体等应用普及率超90%，智能经济成为我国经济发展的重要增长极。昨晚国内芯片龙头上市公司寒武纪发布财报，2025年上半年实现营业收入28.81亿元，同比增长4347.82%；实现净利润10.38亿元，同比扭亏。注意今天AH股市场中“人工智能+”和寒武纪对市场整体的表现。

【有色】夜盘有色多上涨。沪铜高开后震荡，持仓总量小幅增加；沪铝高开高走，创3月中旬以来新高，同期铝合金创上市新高，氧化铝窄幅波动；锌高开高走，铅高开走低；沪镍上涨超1%，持仓减少超过9千手，沪锡小幅反弹。关注有色中基本面较好的品种，如铜铝锡，在持仓恢复的背景下，期价处于易涨难跌的格局。

【贵金属】黄金夜盘震荡偏强，沪金主力收于781.86，涨幅为0.21%，沪银主力收于9326，跌幅为0.3%。美元走软，美债收益率走低，人民币持续走强，本周公布经济数据较少，黄金或维持震荡偏强，沪金因人民币持续走强波动率缩小。策略上，对黄金维持低吸策略，下方空间有限，可卖出看跌期权做空波动率。贵金属仍有巨大向上空间。中美贸易战是一个中长期叙事，央行持续购金纳入央行储备将持续为黄金提供较为坚实的底部。美贸易战去美元化背景下黄金仍具有巨大向上潜力，其中的过程或有反复，造成黄金震荡格局。

【黑色金属】夜盘螺纹热卷窄幅震荡，铁矿双焦收小阳线。产业方面，根据上海钢联数据，本周247家钢厂日均铁水产量240.75万吨，铁水产量保持在高位，钢厂对铁矿和焦炭需求较好。焦炭开启第8轮提涨。焦煤2601合约升水现货，炼焦煤线上流拍增多，成交降价比例增多，部分煤种价格回调。昨日下午鄂尔多斯东胜区受强降雨影响，此次降雨露天、并工矿生产均受阻，因降雨停产的产能 8570万吨，占全国煤炭产能1.6%，短期有一定影响。但根据近4年的历史数据统计，9月-10月电煤需求将较7-8月环比下降15-23%。短期钢材供给宽松，预计钢价短期震荡偏弱，钢价中长期价格走势取决限产和反内卷政策执行力度。

【原油】隔夜油价走跌，回吐周一涨幅。当前俄乌和谈暂未取得进展迹象，前期利好情绪已基本消化，盘面维持横盘震荡。凌晨API公布数据显示，上周美原油去库略低于预期，不过成品油库存也有所下降，盘面反应平淡。目前油市暂无明显驱动消息，市场仍在等待俄乌进展以及9月7日OPEC+会议产量政策面临不确定性。当前多空博弈僵持不减，但基本面仍整体中性偏空，关注宏观及俄乌局势动态。

【农产品】夜盘油粕集体收跌。因美豆优良率高于市场预期，美豆丰产预期进一步加强，且市场预期中美或将开启新一轮的谈判，双粕继续下探。国家粮油信息中心数据显示，截至到8月22日当周，国内三大油脂商业库存周环比有所下降，其中豆油、菜油库存周环比增加，棕榈油库存周环比减少。原油走弱带动三大油脂震荡偏弱，后续9月份开学季油脂消费或将有所增加，关注后续去库进程。短期内市场驱动有限，油脂或维持高位震荡走势。