报告品种：铝

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2025年过半，多个再生铝项目投产及开工，SMM将国内再生铝新投产能以及项目开工情况分企业、分产品结构汇总如下：

据SMM统计，2025年1-6月国内新增再生铝项目20个，新增产能共计331万吨，同比显著增长，广西、重庆、江苏等地布局较为集中。但从项目状态来看，当前项目多处于环评或新开工阶段，实际新投产能有限，预计随项目逐步完工投产，后续再生铝市场供应将大幅增加，彰显国内再生铝产业积极扩容加速发展的格局。

分产品结构来看，上半年新增再生铸造铝合金产能约91万吨，新增再生变形铝合金产能约240万吨。近年因再生铸造铝合金产能过剩问题凸显，行业开工率长期徘徊于50%附近，激烈竞争持续压缩企业利润，致其产能扩张步伐放缓；而再生变形铝合金发展迅速，主要由于企业为达成降碳与降本目标，积极拓展再生铝应用场景，借其循环优势降低原料成本并减少碳排放，从而驱动产业快速扩张。

在产能过剩与“双碳”目标与循环经济战略的矛盾下，我国再生铜铝产业正面临历史性机遇与挑战。去年国内再生铝原料供应总量突破1000万吨，再生铜原料超415万吨，但供需缺口仍存……

而日本作为亚洲再生资源重要基地，极有优势成为我国再生铝产业的关键合作伙伴：

其一，资源禀赋突出，作为全球最早进入设备报废期的发达国家，年产生再生铝原料超百万吨，且70%以上为高品位社会回收料（如门窗铝、汽车轮毂），与我国“城市矿山”需求高度匹配。

其二，技术领先，其破碎分选、铝灰无害化处理工艺（如Asahi Seiren 的铝灰处置技术）及汽车产业链闭环回收模式，可助力我国突破再生铝高端应用（如75%再生铝轮毂）的技术瓶颈，同时在回收拆解产能布局方面，至2030年电子垃圾回收目标将达到50万吨，较2020年增长50%。

其三，地缘优势显著，日本至天津、宁波港海运时间仅3-5天，运输成本较欧美低40%。

然而，当前中日合作仍面临现实痛点：日本料场反馈，国内铝价低位震荡导致门窗铝出口利润压缩，部分企业月出口量从800吨降至200吨，仅维持长单合作；同时，日本本土再生铝厂消化能力有限（如大纪铝业月采购量不足千吨），亟需拓展海外市场。此外，中美贸易关税引发的全球资源错配（2025年6月美国再生铜原料对华出口仅剩2000吨），进一步凸显稳定日本供应链的紧迫性。

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