华鑫早间头条

宏观与产业

1、国家统计局公布，6月份，我国制造业、非制造业和综合PMI分别为49.7%、50.5%和50.7%，比上月上升0.2、0.2和0.3个百分点，三大指数均有所回升。装备制造业、高技术制造业和消费品行业PMI均连续两个月位于扩张区间。

2、财政部、国家税务总局、商务部发布公告，明确在2025年1月1日至2028年12月31日期间，境外投资者以中国境内居民企业分配的利润用于境内直接投资，若符合条件可按照投资额的10%抵免当年的应纳税额。

3、美国总统特朗普在社交媒体发文表示，“太迟先生”美联储主席鲍威尔和整个委员会都应该为没有降息感到羞耻。特朗普表示，如果他们好好工作，“美国就能节省数万亿美元的利息成本”“但委员会只是袖手旁观，所以他们也难辞其咎”。特朗普称，美国应该支付1%的利率。

4、白宫新闻秘书莱维特表示，特朗普本周将与贸易团队会面，以确定国家关税税率；如果各国不谈判，特朗普将设定税率；特朗普将签署行政命令，终止对叙利亚的制裁。

资本市场

1、A股与港股市场

周一A股震荡攀升，市场逾4000股上涨，军工股火力全开，游戏、光伏、光刻机、脑机接口题材走强，银行、券商股延续调整。截止收盘，上证指数涨0.59%报3444.43点，深证成指涨0.83%，创业板指涨1.35%，市场成交额1.52万亿元。6月，上证指数累计涨2.9%，深证成指涨4.23%，创业板指涨8.02%。

香港恒生指数收跌0.87%报24072.28点，上半年累计涨20%；恒生科技指数跌0.72%，恒生中国企业指数跌0.96%。金融、地产板块疲软，光伏、医药股表现活跃。老铺黄金涨近15%，突破1000港元关口，创历史新高。南向资金净买入52.2亿港元。

2、昨日美股、美债与汇率

加拿大取消数字服务税并准备与美国恢复贸易谈判，令市场情绪得到提振。美国三大股指全线收涨，道指涨0.63%，标普500指数涨0.52%，纳指涨0.47%。其中，标普500指数、纳指均创历史收盘新高。高盛集团、威瑞森电信涨超2%，领涨道指。万得美国科技七巨头指数涨0.06%，苹果涨超2%，特斯拉跌超1%。中概股涨跌不一，比特数字涨近9%，大猩猩科技跌逾11%。6月份，道指涨4.32%，标普500指数涨4.96%，纳指涨6.57%。上半年，道指涨3.64%，标普500指数涨5.5%，纳指涨5.48%。

美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌2.87个基点报3.717%，3年期美债收益率跌3.38个基点报3.680%，5年期美债收益率跌3.46个基点报3.792%，10年期美债收益率跌4.89个基点报4.222%，30年期美债收益率跌5.87个基点报4.772%。美债收益率下跌主要源于市场对美联储降息预期的升温、美国经济数据疲软、地缘政治风险缓和以及美元指数走弱等因素共同作用的结果。

纽约尾盘，美元指数跌0.50%报96.77，6月跌2.68%，上半年跌10.79%，创1973年以来最差同期表现。非美货币多数上涨，欧元兑美元涨0.60%报1.1788，英镑兑美元涨0.14%报1.3735，澳元兑美元涨0.76%报0.6581，美元兑日元跌0.44%报144.0045，美元兑加元跌0.54%报1.3607，美元兑瑞郎跌0.72%报0.7932，离岸人民币对美元上涨155个基点报7.1575。 

▌今日提示

09:45 中国6月财新制造业PMI

22:00 美国6月ISM制造业PMI

▌商品相关信息

1、商品相关信息：

国际油价全线下跌，美油主力合约收跌0.84%，报64.97美元/桶；布伦特原油主力合约跌0.25%，报66.63美元/桶。中东地缘政治风险缓解以及OPEC+可能在8月再度增产的消息令油价承压。6月份，美油主力合约涨6.88%，布油主力合约涨6.13%。上半年，美油主力合约跌9.41%，布油主力合约跌10.73%。

国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货涨0.83%报3315.00美元/盎司，COMEX白银期货跌0.11%报36.33美元/盎司。美国总统特朗普持续向美联储施压要求降息，市场对美联储降息预期升温。6月份，COMEX黄金期货跌0.01%，COMEX白银期货涨9.99%。上半年，COMEX黄金期货涨25.52%，COMEX白银期货涨24.24%。

伦敦基本金属多数下跌，LME期锌跌1.37%报2741.00美元/吨，LME期镍跌0.79%报15125.00美元/吨，LME期铜持平报9878.00美元/吨。铜价受美联储降息预期不确定性影响维持高位震荡。上半年LME期铜涨超12%。

▌策略参考和回顾

【期指】周一A股主要指数普涨，上证收涨0.59%，深成指收涨0.83%，创业板指收涨收涨1.37%，科创50收涨1.54%，A股平均股价上涨1.54%，全市场超4000只个股上涨，成交总额15172亿元，缩量584亿元。期指普涨，涨幅在0.2-0.5%。昨日公布的6月制造业PMI小幅回升至49.7，分项数据中新订单指数重返50之上，恢复快于生产指数，两者剪刀差收敛，国内制造业景气整体处于复苏中。制造业数据利好提振A股，双创指数活跃，权重板块止跌，隔夜美股三大指数普涨，纳指和标普再创历史新高，同期美元指数跌破97整数关，再创年内新低。A股中期向上趋势延续，继续维持做多思路。期指方面IM将获得更多价格弹性。

【有色】夜盘有色分化，锌锡镍下调，铜铝铅震荡。虽然当晚美元指数再创年内新低，但有色表现相对平稳。沪铜小幅低开后略有走高；沪铝探低回升，铝合金走势基本同步于铝，但上游氧化铝低开低走；铅窄幅波动，锌低开低走；锡镍双双走弱。目前有色整体处于降库阶段，在宏观面宽松的背景下，整体价格处于易涨难跌阶段，短期LME近期美元持续走弱，今年美元指数已跌超10%，市场对于下半年美国降息的预期增强。但短期交易上也需要注意，前期处于挤仓风口的LME铜，近期（0-3）升水已有回落，从最高300美元以上，降至最新180美元。 

【贵金属】黄金夜盘震荡偏强，沪金主力收于768.98，涨幅为0.54%，沪银主力收于8722，涨幅为0.1%。美国财长贝森特预计7月9日前将签署一系列新贸易协议，乐观情绪推动美股再创新高，美元美债收益率加速下行，黄金受到提振向上。交易员押注美联储9月首次降息，2026年或降息三次。受乐观情绪影响以及避险情绪下降，铂金涨势不减，或给予白银弹性向上更多想象。短期来看，持续低吸黄金，在美联储下半年维持降息的大前提下，白银仍然仍有希望继续保持弹性，可单边看多白银。中美贸易战是一个中长期叙事，央行持续购金纳入央行储备将持续为黄金提供较为坚实的底部。美贸易战去美元化背景下黄金仍具有巨大向上潜力，逢低看多依然是黄金的主线交易逻辑。

【黑色金属】夜盘螺纹热卷收跌。昨日临汾长治等地区停产煤矿陆续复产，炼焦煤供应有所回升。夏季国内6-8月电煤月均需求或有18%左右的环比增长，对煤炭、双焦价格底部有一定程度的支撑。9-10月是钢材需求旺季。但目前钢厂利润偏高，日均铁水产量超242万吨。多空交织下，预计钢价震荡运行。

【原油】隔夜油市盘面成交缩量，继续延续横盘震荡。晚间暂无明显驱动消息指引，在地缘风险降温后，本周油市交易继续重回基本面和宏观层面，7月6日OPEC+会议将召开新一轮增产计划，当前正值需求旺季，而供应端仍有增长空间，供应过剩压力限制油价涨幅，重点关注OPEC+会议及美国关税相关消息，在未出现新事件指引下，油价预计维持横盘调整。

【农产品】夜盘油脂油料窄幅震荡收涨。USDA凌晨公布的美豆种植面积报告中性，但季度谷物库存报告中性偏空，报告公布后美豆下跌。在美豆种植面积方面，2025年大豆播种面积为8338万英亩，低于 3 月的 8349.5 万英亩，也低于市场预期德8365.5 万英亩，并较上年减少4%。在库存方面，截至6月1日的当季大豆库存数据约为10.1亿蒲式耳，高于市场预期的 9.8 亿蒲式耳，较去年同期增长 3.9%。美豆播种面积较预期相差不大，但库存高于市场预期，预计豆粕走势或呈现近弱远强，后续关注美豆产区天气情况，播种面积减少将使得美豆对天气变化更加敏感。