宝城期货橡胶早报-2025-05-23

品种晨会纪要

时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月

备注：

1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。

2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。

3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。

主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块

沪胶（RU）

日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡

参考观点：偏弱运行

核心逻辑：随着宏观因子出现改善，胶市做多信心得到提振。不过面对国内外天胶产区陆续迎来新一轮割胶旺季，原料产出稳步增长，新胶供应逐渐回升。同时下游轮胎行业开工率逐渐恢复至常态，采购需求有望增强。在多空分歧的背景下，本周四夜盘国内沪胶期货 2509 合约略微收低0.67%至14785 元/吨。在供应预期回升的偏空情绪下，预计本周五国内沪胶期货或维持震荡偏弱的走势。

合成胶（BR）

日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡

参考观点：偏弱运行

核心逻辑：虽然中美经贸达成实质性进展，宏观因子转向乐观态势。不过6 月美债危机逐渐迫近，“灰犀牛”效应凸显或诱发宏观新一轮负面冲击。同时 OPEC+产油国加快增产节奏，叠加原油需求预期偏弱。近期合成胶供应预期回升，装置产能利用率增加。在偏空产业因子压制下，本周三夜盘国内合成胶期货 2507 合约略微收低 0.87%至 12010 元/吨。预计本周五国内合成胶期货2507 合约或维持震荡偏弱的走势。