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孙正义急了!3个月亏掉8251亿,背后的真相是……

最新高手视频! 七禾网 时间:2021-11-11 13:53:11 来源:七禾网 作者:七禾研究

3个月,愿景基金巨亏8251亿日元,日本前首富的冬天,有点冷。


孙正义


孙正义的“暴风雪”来了


11月8日,日本投资巨头软银公布2021年第二财季业绩报告,在截至9月30日的三个月内,其第二财季净亏损为3979.4亿日元(约合225.55亿人民币),去年同期净盈利6274.99亿日元(约合355.67亿人民币)。其中,最引人关注的愿景基金亏损达8251亿日元(折合467.67亿人民币),创下该基金成立以来最差表现。愿景基金成立于2017年,曾是软银集团的主要利润贡献者。但如今,该基金已然成为软银业绩的最大“拖油瓶”。


图源:软银


面对该财季的惨烈表现,软银CEO孙正义直言,目前公司正处在“暴风雪”中。除了净利润遭遇巨亏外,公司的净资产也出现大幅缩水,在一年内下降超过770亿美元(约合人民币4926亿元)。


业绩表现萎靡,软银的股价表现也不容乐观,年初至今,软银集团的股价已经下跌超20%。3月中旬,软银完成了2.5万亿日元的回购计划,股价一度创下10700日元新高,但之后表现日益疲软。软银集团的最新股价为6646日元,若自高点计算,软银股价至今累计跌幅已经超过35%。大幅跑输日经指数。为了安抚投资者,孙正义抛出了万亿日元(约合 90 亿美元)的回购计划。


软银近一年股价走势


创纪录亏损的背后:互联网巨头暴跌


2020年时,软银集团还创下了1.8832万亿日元(约1066亿元人民币)的历史最高利润额,为何只过去短短一年,孙正义和他的软银集团就坐了一次过山车,从高峰来到了谷底?孙正义在记者会上表示,主要原因在于“中国高科技股票陷入受难期全部暴跌”。


中国投资市场曾是软银集团的摇钱树,尤其是2008年的阿里,更是成就了孙正义的投资“神话”,当时的一笔2000多万美元投资,到2014年阿里上市时,便为孙正义带来了超2000倍的收益。投资阿里巴巴的成功,让软银在很长一段时间里都可以闭着眼睛就能赚大钱。


但是,从去年10月底开始,阿里巴巴的股价就进入了下行通道。在2021年7-9月期间,阿里巴巴的股价累计跌幅达到34.7%。


阿里巴巴近一年股价走势


以此计算,软银持有的阿里巴巴市值在三季度缩水530亿美元(约合人民币3390亿元)。受此影响,阿里巴巴在愿景基金的持仓占比首次降到了30%以下。要知道,在2020年三季度末时,阿里巴巴在愿景基金中的占比高达59%。


图源:软银


此外,贝壳找房和滴滴也给软银造成不小的亏损。去年8月上市的贝壳找房,一度给软银带来51亿美元的未实现收益。然而,进入2021年,受中国房地产市场变化的影响,贝壳的股价已经跌破发行价,较峰值下跌逾70%,为基金带来22亿美元账面浮亏。而滴滴则更惨,才到美国上市没几天,就因非法收集用户数据隐私遭到下架,股价在第三季度下跌45%。


韩国电商企业Coupang股价的持续下跌也是软银在该财季内出现巨亏的另一个主要原因。今年7月以来,Coupang股价连续遭遇大跌,三季度的最大跌幅超44%,总市值蒸发351.54亿美元(约合人民币2249亿元)。


Coupang上市以来股价走势


软银对Coupang的投资始于2015年,初始投资10亿美元,对应估值50亿没有;到了2018年,愿景基金再向Coupang投资20亿美元,这笔投资也使得愿景基金成为了Coupang的第一大股东。在CoupangIPO后,软银拥有33.1%股权,及8.6%的投票权。


预计2021财年将实现31个IPO


虽然今年第三季度的表现不佳,但孙正义指出,从累计投资回报的角度来讲,愿景基金仍为投资者带来了近6万亿日元的投资回报。


一直以来,愿景基金的投资策略都是给予被投公司高估值然后进行过度投资。据公开资料显示,愿景基金一期在过去半年进行了25亿美元的投资,目前基金持有81家企业,其中15家已经上市。此外,愿景二期也已经处在布局阶段,有望在几年后进入回报期。预计愿景基金旗下投资有望在2021财年实现31个IPO。


不过,对于投资标的实现IPO能否给愿景基金带来丰厚回报,市场的态度并不乐观。有机构分析师指出,回顾软银愿景基金今年的表现,旗下的大部分IPO项目都没有赚到钱,其在新股市场的表现非常差。这背后的原因是,愿景基金投资的项目价格虚高,甚至出现了泡沫。


比如此前对滴滴的投资就是一个很好的案例。在2016-2017年,软银中国斥巨资100亿美元参与了滴滴的G轮和战略软银,当时滴滴的估值已超过500亿美元。然而,滴滴在上市后的股价表现却十分低迷,股价已经腰斩,最新收盘价为8.12美元,对应的总市值为392亿元。


投资中国比重将控制在20%左右


一直以来,软银集团都对中国的科技企业非常看好,中国也是孙正义大举押注的市场。在软银旗下愿景基金约1000亿美元的规模中,对中国的投资比重占23%,仅次于美国的34%。


然而,面对中国日益加剧的互联网监管,孙正义还是选择了调整投资区域以分散投资风险。孙正义提到,软银集团投资的主要业务正在向愿景基金转移,之前的业绩依赖路径将会调整,比如降低对阿里的依赖程度。


此外,今年8月,孙正义的一番“观望中国”的言论也曾引发关注。当时孙正义表示,在中国整顿科技行业之际,软银将暂停在中国展开新的投资,在陆续出台的监管举措对市场影响明朗前,公司将静观其变。不过,后来软银集团又给出解释称,媒体对孙正义发言的有所误解,软银集团对中国的承诺没有改变,并会继续投资中国。


在这次的财报会上,孙正义也表示,软银集团会继续投资中国企业,特别是人工智能行业。不过,愿景基金投资在中国标的的比重将会控制在20%上下,因为这一比例可以更好的控制风险。


注:以上内容仅供参考,不作为投资建议,市场有风险,投资需谨慎!


七禾研究中心综合整理自网络


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