棉花周报:外盘利多题材多于内盘
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棉花周报:外盘利多题材多于内盘

最新高手视频! 七禾网 时间:2020-11-25 10:53:32 来源:天风期货 作者:陈晓燕

国内:目前核心仍是仓单问题


收购与加工:新疆棉加工超6成,出疆运费上涨


新疆棉加工进度超6成。据国家棉花监测系统调查数据,截止11月20日,新疆棉花采摘进度98.7%,交售进度98.6%,销售进度17.7%,较去年略快。另据i棉网加工数据,截止11月22日,新疆棉加工325万吨,同比增10%,加工进度约63%,检验267万吨,检验进度52%。其中阿克苏地区日加工量近期明显下降,喀什地区受新冠疫情影响加工量持续低于去年。


新疆棉出疆运费上涨。近期新疆棉出疆运费出现上涨,北疆至山东公路运费价格在700元/吨左右,较前一周约上涨50元/吨。



郑棉仓单仅为去年同期一半,新棉仓单注册量增加


陈棉仓单持续流出,新棉仓单明显增加。截至11月23日,郑棉仓单约23.1万吨。其中19/20年度陈棉仓单约9.2万吨,较11月12日减少近2万吨。20/21年度新棉仓单约13.96万吨,较11月12日增加7.26万吨。


新棉仓单结构:9成为3128+3129. 目前新棉仓单主要在新疆库注册,从质量结构看,3128占比7成,3129占比22成,其余为其他等级。



郑棉1/5窄幅波动,5/9月差走弱


郑棉重心上移,主力一度上冲14500。但整体多维持在【14000,14500】区间窄幅波动。


郑棉1/5月差维持在【-70,100】区间波动。5/9走弱。




进口棉:内外价差仍较高,纺企采购放缓


内外价差仍在2000元/吨附近。


澳棉、西非棉基差走弱,巴西棉、印度棉基差走强。近期澳棉基差持续走弱主要因中国禁止澳棉进口影响。目前SM级澳棉在1500~1550点附近,西非棉SM级在850附近,巴西棉M级近月船期的在850~900点附近,美棉M级在1100点附近。



棉纺开机与负荷:下游季节性累库 春夏实单少量出现


截止11月20日,纺织市场整体接单及走货情况不佳,常规产品价格竞争激烈,外销市场持续疲软,春夏实单仅有少量出现,纺织开机维持平稳。


染厂接单不足。染厂订单明显减少,后续接单不足,局部染厂开工不足。


织厂前期订单多完结,原料备货意愿不强。目前织厂交投气氛不佳,前期订单基本完结,目前上机品种以生产常规产品库存为主,整体累库。下游春夏订单少量落实,但数量有限,纺织企业之间同质化竞争激烈,少数差异化品种需求较好。由于内外需求不足,织厂备货棉纱的意愿不强。


棉纱市场维持弱势,累库速度不快。棉纱市场维持弱势,整体库存水平继续上升,但累库速度不快,目前库存水平仍不高。纺纱企业多保持正常生产,局部减产主要因为前期棉花采购成本较高导致生产亏损。分产品看,气流纺纯棉纱交投不佳。常规品种中普梳纱32/40走货好于精梳纱。近期JC26s需求较好。高支纱中纯棉60支好于80支。目前棉价表现坚挺,纱厂原料库存不高,维持逢低采购策略。



纱线市场:棉纱利润下滑、进口纱港口累库



替代品:涤短下游纱线累库,粘短下游人棉纱需求回落



持仓:主力多头减仓、空头增仓



美棉:采摘进度与检验进度不匹配


收获进度:采摘快于去年同期,东南棉区进度偏慢



检验进度:累计检验155.8万吨,检验进度42%


截止11月19日,美国已累计检验20/21年度新棉155.8万吨,同比减少32%,占预期美棉产量的42%。


当前检验进度与收获进度严重不匹配,美棉产量可能有下调空间,重点关注东南棉区进展。


当周检验量陆地棉29.8万吨,同比减少14%。


累计达到仓单标准的比例为82.6%,比去年同期低1个百分点。其中截止11月19日一周达到仓单标准的比例为77.3%,较前一周下降3.4个百分点。


分区域看,西南棉区的得州检验进度正常,可做仓单比例较高。东南棉区乔治亚州检验进度偏慢,可做仓单比例偏低。东南棉区北卡罗来纳州检验进度偏慢,可做仓单比例较高。



出口:越南、巴基斯坦签约增加,中国取消签约


出口:截止10月下旬,美棉2020/21年度累计出口签约219.7万吨(其中有65.4万吨为上年度结转),累计出口装运90万吨。


越南巴基斯坦签约增加。11月2日一周,美棉当周净出口签约2020/21年度3.08万吨,较前一周减少47%,其中中国签约-0.55万吨。但美棉对中国装运量继续维持高位,估计11月份美棉到中国港口数量在10万吨左右。



美棉CCC未赎出库存55万吨,同比减少33%


截止11月16日,2020/21年度美棉抵押入CCC库存数量为68.1万吨,目前未赎出量为51.8万吨,同比减少28%。加上2019/20年度未赎出美棉,CCC累计库存为55万吨,比去年同期减少33%。


11月20日~11月26日,AWP价格为56.84美分/磅,已超过loan rate水平,当周无LDP补贴。美棉41-4-34现货在68美分/磅附近。



仓单及持仓


On-call:美棉3月合约上销售未点价数量增加。处于历史第三高。


净多占比:截止11月17日,净多占比在32%左右,较前一周上升。


仓单:ICE期棉仓单数量继续增加,约2.6万吨,处于历史同期较高水平。



印度:MSP下收购快于去年


印度CCI继续上调MSP销售价格


CCI在MSP下的销售-2019/20年度


销售数量:从3月份开始销售,7、8月销售明显放大。截止11月中旬,19/20年度库存还剩余约71万吨。


销售价格:CCI持续上调销售价格。截止11月23日,CCI销售价格(Akola BB MOD 30mm 3.8 -4.3)销售价格在42300卢比/坎地,较前一周上涨约500卢比/坎地。


CCI在MSP下的收购——2020/21年度


收购。目前印度新棉上市量在3万吨/天左右,估计上市量已接近50万吨。目前CCI已在古邦、中央邦以及南部的特伦甘纳邦、马邦展开收购。截止11月18日,印度CCI已收购约27.2万吨( 籽棉折皮棉),收购进度明显快于去年同期。目前印度国内皮棉价格明显上涨,籽棉收购价格略低于MSP水平,表现也较为坚挺。


销售价格。与往年不同,2020/21年度CCI采取更为灵活的方式管理库存。目前CCI已开始在市场上投放2020/21年度收购加工的棉花。(Akola BB MOD 30mm 3.8 -4.3)销售价格在43300卢比/坎地,(约折74.5美分/磅,比2019/20年度价格高1000卢比/坎地)


印度南部降水仍偏多



巴基斯坦:新棉产量持续低于预期,或增大棉纱进口


巴基斯坦:产量预期继续下调、棉纱进口需求增加


巴基斯坦新棉上市量同比减41%:截至11月15日,巴基斯坦新棉上市量约为62.4万吨,同比减少41%。按历史上市进度,截至11月中旬,巴基斯坦新棉上市量约为产量的75~80%。


巴基斯坦政府或将在11月下旬下调对印度棉纱的进口关税。从10%下调至5%。以满足巴基斯坦纺织行业对原料的需求。巴政府还将同时下调用电成本以提高巴基斯坦纺织行业竞争力。



责任编辑:李烨

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